21世纪经济报道特约记者 缴翼飞 北京报道

随着阶段性、制约性因素缓解，市场保供稳价力度加大，工业增速在10月份出现今年首次小幅回升。

国家统计局11月15日公布的数据显示，10月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.5%，增速较上月提升0.39个百分点；比2019年同期增长10.6%，两年平均增长5.2%，较上月增长0.2个百分点。

市场保供成效逐步显现，10月份，煤炭、电热行业增加值同比分别增长了9.2%和10.7%，比上月分别加快了6.3和1.8个百分点。其中，原煤产量增速由负转正，从上月同比下降0.9%转为增长4%，市场紧缺的金属集装箱、集成电路的产量分别增长76.2%和22.2%。铁路、水运货运量和周转量的增幅均比上月有所提升。

受环保、控制产量等政策影响，高耗能行业生产进一步减速。10月有色及黑色金属冶炼和压延加工业增速进一步降低。生铁、粗钢、钢材、焦炭以及十种有色金属继续保持负增长，需要高度关注上游供给的进一步收缩，大宗商品价格维持高位，挤占中下游行业的利润，导致企业生产、投资意愿不足的情况。

工业的新旧动能切换仍在持续，10月新能源汽车、工业机器人、集成电路同比分别增长127.9%、10.6%、22.2%。

而汽车制造业在经历8月份-19.1%的增速最低点后，10月份汽车产量连续两个月回升，电力供应紧张及芯片短缺问题得到边际改善，但仍处在负增长状态。

多位受访专家表示，10月份工业生产增速虽有所回升，但工业发展仍面临疫情复发、需求不旺等较多困难和不确定性因素，难以确定四季度数据将就此持续回升，预计后两月的工业增速仍将维持在当前水平。

能源保供稳价力度加大，十月增速回弹

“三季度受疫情、汛情以及部分能源原材料供应偏紧等因素影响，工业生产有所放缓。10月份以来，随着阶段性、制约性因素缓解，市场保供稳价力度加大，工业生产出现了积极变化。”国家统计局国民经济综合统计司司长付凌晖在11月15日举行的新闻发布会上表示，10月份工业回升的行业面和产品面逐步扩大，规模以上工业的41个大类行业中有22个行业实现增速回升，比上月增加10个行业。

国家统计局同日发布的数据显示，1-10月份，规模以上工业增加值同比增长10.9%，两年平均增长6.3%。10月单月的实际增速为3.5%，两年平均增速为5.2%，分别比上月增长0.39%和0.2%，出现今年以来工业增速的首次回升。

图1：规模以上工业增加值同比增长速度（2020.10-2021.10）

财信证券首席经济学家伍超明告诉21世纪经济报道，10月工业生产边际小幅回升，主要受益于国家加大能源保供稳价力度，采矿业、电力热力燃气及水的生产和供应业生产明显加快。同时，随着国家助企纾困和促消费力度进一步加大，三季度内需的短期干扰因素逐步淡出，下游消费品制造业生产修复也有所提速，10月份规模以上的消费品制造业增加值比上月提升1.4个百分点。

具体来看，能源增产增供的成效初显。付凌晖强调，10月份，煤炭、电力行业增加值同比分别增长9.2%和10.7%，比上月分别加快6.3和1.8个百分点。其中，原煤产量同比增长4%，增速由降转升。铁路、水运货运量和周转量的增幅均比上月有所提升。

然而，10月份发电量出现了一定程度的下滑，发电量同比增速为3%，较上月下降1.9个百分点，日均产量较上月减少18.8亿千瓦时。

图2：发电量同比增速及日均产量（2020.10-2021.10）

中国光大银行分析师周茂华认为，发电量的减少与高耗能产业的持续降速密切相关。以有色及黑色金属冶炼和压延加工业为例，10月份，生铁、粗钢、钢材产量分别为6303万吨、7158万吨、10174万吨，同比分别下降19.4%、23.3%、14.9%，焦炭以及十种有色金属分别为3599万吨和526万吨，同比下降11.3%、2.6%。

周茂华告诉21世纪经济报道，有色、黑色金属等高能耗行业受国内政策、国内供需的影响比较大，虽然限电限产影响减弱，但国内对粗钢、电解铝等高耗能工业品产量仍有严格控制，防范相关行业产能过剩。基于碳中和目标，持续推动高能耗行业转型。比如，中国明确制定了年内粗钢产量同比下降的“红线”，预计四季度钢铁等品类的产量还将进一步减少。同时，基建投资、房地产投资等内需走弱，也使得相关品类产量在近期出现持续性回落。

伍超明认为，上游供给的进一步收缩或为原材料价格维持高位提供支撑。目前大宗商品价格仍维持在高位，PPI与CPI同比涨幅的“剪刀差”也在10月份创下新高，扩大至12个百分点，持续挤压中下游中小微企业利润，导致企业生产、投资意愿仍不足。

付凌晖指出，当前PPI上涨主要是来自于上游生产资料价格的上涨。10月份，PPI中的生产资料价格同比上涨17.9%，占整个PPI涨幅的99%。其中，采掘业、原材料工业价格分别上涨了66.5%和25.7%，明显高于中下游加工业和生活资料价格的涨幅。

“面对国际大宗商品价格上涨和国内部分行业供给偏紧的状况，中央高度重视这一问题，相关部门出台了一系列措施，加大市场保供稳价力度。目前来看，效果也是在逐步显现，主要能源产品供给也在增加，价格情况有所改善。”付凌晖说。

伍超明分析，煤炭价格自10月下旬及11月上旬才出现比较明显的下降。保供稳价政策调控一定程度上缓解了拉闸限电的影响，但尚未完全传导至下游电厂及企业的生产运行当中，预计未来两个月会出现相应变化。

新能源汽车增速持续强劲

值得注意的是，汽车制造业在经历8月份增速-19.1%的最低点后，增速及产量连续两个月回升，10月份汽车制造业日均产量回升至7.6万辆。

中原银行首席经济学家王军认为，汽车制造业增速放缓的幅度明显缩窄，一方面是因为同比基数的抬高，另一方面是原材料涨价、电力供应紧张及芯片短缺问题得到一定程度的缓解，10月份海外市场高需求拉动汽车出口交货值增长41.8%。

图3：汽车同比增速及日均产量（2020.10-0221.10）

同时，新能源汽车产量依旧非常强劲，10月份新能源汽车产量达到40.8万辆，增速则达到127.9%，这与传统汽车的持续性回落形成鲜明对比，反映中国汽车行业正在加速转型升级。

“过去一年新能源车消费旺盛，是整个消费领域和工业生产领域的亮点，也是中国在全球新一轮的产业升级过程中比较有竞争力产业，所以大家都很重视。”王军分析，新能源汽车之所以增势强劲，一是新能源汽车市场的各个环节日趋成熟，消费者的接受度和认可度有所提高；二是国家和各省市层面产业政策和消费刺激政策支持的结果；三是随着技术提升，国产品牌市场份额也在逐步提升。

除了新能源汽车外，其他新兴产业和高端装备制造业也保持着较高的增速。10月份，规模以上高技术和装备制造业增加值同比分别增长14.7%、4.7%，增速较上月分别加快0.7、0.4个百分点，分别拉动工业增长2.2、1.6个百分点，对工业增长的带动作用持续增强。

具体来看，作为工业第一大行业的电子行业同比大幅增长14.0%，增速较上月加快4.5个百分点；航空航天器制造业、计算机及办公设备制造业、医药制造业增速均在15%以上。

受产业绿色转型升级、智能消费需求增长、工业自动化率提高等因素影响，新兴产品产量保持较快增长。10月份，自动售货机售票机、太阳能电池、工业机器人产量同比分别增长33.3%、12.3%、10.6%；集成电路、单晶硅、印制电路板等重要电子产品产量均保持两位数增长。

回升力度较小，四季度增速难有大幅波动

多位受访专家告诉21世纪经济报道，10月工业产出、消费、投资指标好坏不一，工业和消费呈现企稳回暖迹象，固定投资表现继续偏弱，工业增速虽有微弱回升，不能确定四季度数据将从此持续走高，未来两个月的工业增速仍将维持在当前水平。

付凌晖介绍，今年前10个月，制造业投资两年平均增长3.8%，比上月增长0.5个百分点。而前10个月基础设施投资两年平均增长0.3%，比上月回落0.1个百分点；房地产开发投资两年平均增长6.8%，比上月回落0.4个百分点。

在王军看来，基建和房地产投资的持续低迷抵消了制造业投资的恢复性增长。由于基建投资、房地产投资等内需偏弱，其对于工业行业乃至整体经济复苏形成的拖累也将逐步体现。

“虽然上游的供给已经有所保障，但终端的需求不旺盛，无论从投资还是从消费上看都很疲弱，工业生产必须考虑下游的销售情况和库存的情况。受需求的制约，工业生产未来几个月可能还会继续保持一个比较低速的增长，从趋势上来讲甚至还会继续回落。”王军说。

周茂华则认为，未来的工业产出仍有一定韧性。尽管部分制造业继续受原材料价格与供应瓶颈抑制，但全球需求继续扩张，工业品价格和工业产能利用率维持高位，国内产业链供应链完整，加之国内商品保供稳价和纾困支持政策效果释放，工业产出有望保持较高景气度。

国家统计局工业司副司长江源公布的细分数据显示，10月份规模以上工业出口交货值同比增长11.6%，延续年初以来两位数增长态势；两年平均增长7.9%，增速较上月加快0.8个百分点，充分体现了外贸发展活力和韧性。其中，医药制造业出口交货值增长68.4%，继续保持高速增长；化工、金属制品、专用设备行业出口交货值分别增长43.2%、33.8%、23.3%，保持快速增长态势；电气机械、通用设备、文教体育用品均保持10%以上的较快增长。

伍超明提醒，目前中国工业品出口交货值不断提升，但需要注意出口数量总体呈现出的小幅下滑趋势，应当考虑到明年国外疫情逐步稳定而造成新订单缩减的可能性，尚不能确定四季度工业生产将出现大幅增长。

“10月份工业生产增速虽有所回升，但工业发展仍面临较多困难和不确定性，工业品价格高位运行，中下游行业、私营和中小微企业稳定恢复尚不牢固，产业链堵点依然明显。” 江源说。

他指出，下阶段，要综合施策，在统筹做好疫情防控的同时，落实好针对制造业企业的各项惠企纾困措施，全力做好保供稳价工作，畅通产业链供应链，促进工业经济健康稳定运行。