今日，近期涨势良好的新能源板块突然熄火。不过，汽车零部件板块却再度爆发。其中，沪光股份一度七连板、长城科技、天汽模、博俊科技等多股涨停。

新能源车行业景气度不改

近年来，新能源汽车的需求火热，叠加政策的多次加持，新能源板块深受市场青睐，成为当下投资主赛道之一。据中汽协披露，国内新能源汽车1-9月的销量为215.7万辆，增长185.3%，其中9月的销量为35.7万辆，同比上涨148.4%。

在此背景下，新能源车重构估值。但是从当前市场现状来看，行业内的整车板块、电池?板块?均?都已经?被市场挖掘充分。其实大量零部件企业的单车价值和配套关系也随之在重构，但此前并没有充分体现估值。

资料显示，从今年年初到9月30日，新能源行业的整车这个板块，整体的平均涨幅逾30%，而零部件板块平均的涨幅只有10%。此番新能源行业的热点向零部件制造概念转变实属正常的市场轮动。

从估值方面来看，申港证券认为，汽车零部件板块估值处于合理位置，汽车零部件板块目前(截止10月24日研报发文)PE-TTM估值24.75X，处于5年内60.55%分位，位于相对合理区间。

此外，近期“特斯拉劲敌”Rivian上市连续大涨，市值超千亿美元。以特斯拉为代表的国内外造车新势力产销量的快速增长，带动了一批国内优质汽车零配件供应商的发展。

缺芯问题缓解+汽车主动补库存

今年以来，“缺芯”成为行业共识，也是最为困扰汽车行业的问题。早在今年年初，多家车企就因缺芯问题而宣布停产。而在八九月份，又由于新冠病例上升导致马来西亚和越南的芯片工厂停工，加剧了全球芯片短缺的局面。

根据AFS数据，截至10月10日，全球汽车市场因“缺芯”累计减产量已达934.5万辆。仅在9月和10月，丰田就被迫削减了70多万辆汽车产量。

不过，进入四季度后，汽车缺芯问题有望缓解。10月19日，工业和信息化部新闻发言人表示，此次汽车芯片短缺预计四季度将比三季度有所缓解。欧美大厂也纷纷表示，供应正在改善，缺芯问题得到很大程度缓解。

随着芯片产能提升，全球多家车企开始恢复正常生产，全球最大汽车厂商准备12月提升5%产能，并准备在明年一季度前追平原定900万辆的年度产能。

与此同时，汽车行业的库存达到新低。据汽车流通协会，三季度汽车库存系数持续走低。9月份国内汽车库存系数为1.24，同比环比双降，达到年内新低，因此补库存的需求强烈。

随着芯片短缺问题的改善，销售端的增长将拉动整车的销售，而车企如果开启补库存周期，整车企业对于零部件的需求量有望回升，将会带动行业短期景气度到回升。

原材料的高成本也得到了缓解

除了缺芯问题得到缓解以外，其上游的原材料的高成本问题也得到了缓解，其上游原材料包括钢铁、有色金属、电子元器件、塑料、橡胶、木材、玻璃、陶瓷、皮革等。

众所周知，自疫情以来，其上游的原材料的产能受到不同程度的影响，国内的钢铁企业还受到了政策影响，产能持续受限。在供需矛盾下，这些原材料的价格不断攀升，导致汽车零部件厂商的生产经营成本大幅提高，利润空间持续承压，甚至不少企业是在亏本做。

而近期，在政策大幅度调控下，大宗商品的价格也逐步回落。汽车行业主要原材料钢板、聚丙烯价格继续下降，而这一现象将会传导至其下游之一汽车零部件行业，大幅缓解原材料上涨而引起的经营困难的紧张情况，同时也是改善毛利率的重要转折点之一。

更值得一提的是，在缺芯和成本上涨等压力下，行业内头部公司三季报仍然亮眼。

数据显示，汽车零部件板块个股的业绩大部分在今年前三季度取得了增长。资料显示，零部件板块第三季度营收为2158亿，同、环比分别减少8.0%、12.3%；扣非归母净利为80亿，同、环比分别为减少31.0%、32.0%。

在上游原材料、运费价格上涨及下游缺芯的情况下，行业内的扣非归母净利润和毛利率环比均有所提升，表明公司运营管理能力不断提升。

此前受制于芯片短缺、原材料价格上涨等因素制约，板块存在滞涨,汽车零部件板块目前位置相对来说不是很高;随芯片供应逐步恢复、原材料价格企稳，有望进入盈利与估值恢复阶段。

新能源汽车零部件可以关注哪些赛道？

天风证券表示，预计2021年、2022年新能源汽车渗透率分别为16%、23%，对应销量分别为320万台、500万台。

新能源汽车零部件可关注：

1.电池领域：宁德时代(电新组覆盖)、富临精工等；

2.电机电控领域：欣锐科技、英搏尔、精进电动、汇川技术(电新组覆盖)；

3.智能座舱领域：华阳集团、德赛西威、均胜电子；

4.智能驾驶领域：伯特利、联创电子(电子组覆盖)、经纬恒润(科创板待上市)；

5.汽车电子领域：星宇股份、中鼎股份、保隆科技、天润工业、科博达、宁波高发；

6.汽车轻量化：旭升股份、爱科迪、金固股份；

7.汽车热管理：银轮股份、拓普集团。