重组股为啥会“见光死”？学会对重组股安全边际进行判定

北京商报| 2021-08-16 11:11:06

经常有个股在重组过会后突然出现股价连续大跌的情况，让投资者感到着实郁闷。本栏认为，这属于典型的重组股过会利好兑现后的“见光死”，这些个股在重组上会前股价已经有过明显的预期上涨，但等过会预期真的落地时，反而出现了利好兑现的情形。

作为重组股票，本身就存在很多的不确定性，早年三六零也是通过重组借壳上市，但是三六零更名并复牌的首日，股价高开低走并最终以跌停价格报收，让投资者深感意外。现在三六零的股价仅为重组完成后最高股价的不足两成，故投资者应该认识到，重组股的炒作一般都在重组完成前进行，一旦尘埃落定，炒作行情也就结束，进入到按照公司真实价值重估股价的阶段。

在本栏看来，A股市场中很多具备重组预期或者正在重组中的股票估值并不算便宜。其中的原因是多种多样的，比如有些个股炒的是重组预期，有些个股炒的是重组过会的预期，有些个股炒作的是重组完成后盈利能力的彻底提升。

对于重组概念来说，当一切谜团解开，此时往往股价已经处于高位，不管是对于大资金还是散户投资者，此时都是绝佳的逢高出逃良机，而且错过此时，恐怕再也不好寻找到如此集中且高价的大量买方对手盘，所以大资金会格外珍惜这一借利好出逃的良机，故重组股“见光死”也就顺理成章。

本栏建议投资者还是不要参与重组股的炒作，重组股的行情对于大资金是确定的，但对于散户投资者是模糊的，在这种信息极度不对称的环境下，投资者想要从中渔利是很难的，其中的风险不容忽视。

当然，重组利好兑现后的“见光死”并不意味着重组股不存在投资机会。回头看看很多重组股，在完成重组后公司盈利能力、主营业务性质等等都发生了巨大的变化，在短期的利好“见光死”之后，随着重组落地后业绩的真正提升，公司股票还是会走上慢牛之路。

在本栏看来，对于投资者而言，最重要的还是要学会对重组股安全边际进行判定，这样才能做到心中有数。比如，要对一只重组股重组完成后的估值进行系统的计算和价值重估，如果在重组完成后对应的估值已经很高，那么在重组上会前就应该进行风险回避，即先卖出股票看看情况，因为即便重组过会了也大概率面临“见光死”的情形。

如果在重组过会后，经过计算公司的估值并不算太高，尤其是“见光死”的走势之后还可能出现低估的情况，那么投资者也不用过度恐慌，可以适当地找个机会进行布局。毕竟A股的价值投资始终是主流法则，只要标的股的投资价值存在，市场就大概率不会错杀。

(北京商报评论员周科竞)