财联社（深圳，记者 吴昊）讯，在细分领域的深耕、为客户带来优于同业的体验，是券商对PB系统新一轮竞争的焦点。今年以来，已有8家券商通过积极的功能升级与开发，提升业务发展、优化服务体验。

记者通过观察发现，作为重要的基础性模块，研究支持是近年来券商PB系统的一大升级重点。今年以来，海通证券、国泰君安等均加大了研究服务上的支持，数据为基础、科技为驱动，是显著的趋势。

量化交易功能的支持依然是券商PB系统的重头戏。据一位券商机构业务人士观察，去年至今，算法交易/T0的接受度大幅提升，并已带动了整体细分行业的发展。今年以来，中金财富、光大证券、安信证券、长江证券、国融证券等均加大了算法交易方面的升级迭代。

与此同时，面对机构投资者对PB业务更具多样性、多层次、跨业务线的功能需求，券商也正在不断延伸自身能力圈。其中，融券平台的建设也正成为PB业务新的重工地带。

重视研究服务输出与迭代

系统是PB业务开展中的基础服务环节。经过近年来的发展迭代，绝大部分券商PB系统整体框架已基本稳定。

一位中型券商机构业务相关人士介绍，私募机构客户的需求由两点决定，一是客户开展的具体业务和运作模式，这决定了客户的核心需求；二是客户的资管规模，这决定了客户细分需求的紧迫性。基于此，总体而言，证券类私募的核心需求可大致概括为三部分，募资、研究以及交易。

今年以来，不少券商PB系统均加大了在研究方面的模块升级，做好投中服务支持。

海通证券独立、自主研发的“e海智研”平台于2月11日上线。据海通证券介绍，该系统旨在全面提升集团内的投研和投资管理能力，为组织降本、增效、赋能。依托e海智研平台，提升对集团外机构客户服务能力，使研究的核心要素实现自主可控，提升客户体验。

海通证券表示，e海智研构建了以数据为基础、科技为驱动、定价为核心的体系，为集团内外提供包括研究数据中台、宏观分析体系、行业研究沉淀、资产配置策略、投后持仓情景分析等在内的一体化投研系统。

2月25日，国泰君安“道合”平台包括研报小程序、产品小程序、报价小程序、活动小程序完成焕新上线。“这是一次紧随移动化、社交化趋势的功能矩阵迭代。”国泰君安表示。在这次焕新中，道合平台着重在研报、活动、产品、报价场景的全联通，引领机构客户服务线上生态，实现轻量、简单、快捷、高效。

据国泰君安介绍，研报小程序覆盖有超过40个领域，提供前瞻性研究观点和市场热点解读，实时同步更新，打造特色研究专题。与此同时，在报价小程序和产品小程序中，道合还集中展示权益衍生品、利率衍生品、信用衍生品、FICC交易云简介等，并还包括机构化收益凭证、报价、“固收+”产品等产品信息。

算法交易依旧是重头戏

据前述券商机构业务人士观察，去年至今，算法交易/T0的接受度大幅提升，“从鲜有人知到几乎每家都在用，并带动了整个细分行业的发展。”据他从私募机构的实际反馈了解来看，大部分供应商被动算法的实际绩效为-2到-3BP，主动算法+2到+5BP，T0年化增厚3%到5%。“但是上述表现极大的依赖于客户的底仓情况，以及市场的活跃度情况。”他补充道。

而从各家券商PB系统的优化升级来看，量化交易这一项基础功能，也是今年内不少券商的迭代重点。

2月28日，中金财富AIQuant上线。据中金财富介绍，AIQuant是一款集机器学习、模型验证、克服情绪波动等多功能为一体的人工智能量化投研平台，致力于客户投资逻辑验证、数据采集分析、投资组合构建、风险管理等全流程量化投资服务。

中金财富表示，相对传统量化交易产品，AIQuant具备三大优势，并提供策略创建、策略回测、模拟交易、实盘交易（建设中）、因子研究、策略分享观摩共六类特色量化投资场景。

2月15日，国融证券继QMT极速交易系统、聚宽Alpha-T系统之后，再推出自诚算法。国融证券介绍，该系统新增SMART主动智能算法、T0算法，“有别于以往单一策略的智能算法，自诚Smart算法是一套充分融合了TWAP、VWAP和IS算法的复合式智能算法。”国融证券介绍，该算法会根据客户的证券委托标的、数量、金融、交易时间等交易特征，及客户自信设置的算法交易参数，自动进行算法的组合运算，灵活调整订单执行密度，实现超越基准价格的效果。

2月10日，长江证券携手卡方科技联合推出ATGO智能算法交易平台。据介绍，该平台由计算机系统根据证券的历史数据分析、实时市场行情、交易员选择的策略及参数等，利用计算机程序和数学模型来决定交易下单的时机、价格和数量等，通过将大单拆为小单，以减小市场冲击成本，提高交易效率和交易隐蔽性的智能化交易执行方式，是人工交易与计算机辅助交易系统的完美组合。

安信证券于1月26日推出万得宏汇ETF套利交易系统。所谓ETF套利交易，即根据一、二级市场中ETF具有不同价格，在买卖和申购赎回过程中，通过低买高卖进行折溢价套利。安信证券万得宏汇ETF套利交易系统加强了对ETF业务交易特点的分析提炼和客户交易行为的优化适配，具有用户规模多、功能齐全、系统稳定、预估利润精准等特点，为客户解决ETF套利交易中交易延时过高、交易过程繁琐等问题，带来智能、便捷的用户体验，是不可或缺的ETF套利交易工具。

1月4日，光大证券推出三款高频量化交易系统。其一是极速交易系统（现货版），光大证券介绍，极速交易系统采用了分布式、蜂窝化、微服务、多活、灰度升级等创新理念和技术，应用飞驰内存数据库、实时多活架构、智能化服务治理等一系列核心自主技术而构建；其二是极速交易系统（两融版），该系统与现货极速交易系统采用相同技术架构，重点解决两融业务集中度、保证金可用金额等复杂计算的性能提升，相较传统基于数据库的融资融券系统，综合性能提升超过1000倍；其三是FPGA硬件加速行情，光大证券在上海金桥数据中心、深圳南方中心提供单市场FPGA硬件加速行情，以及跨市场的同协议软件行情备份，全面加速客户行情获取时间。

融券平台布局成新发力点

除了交易、研究、托管外包等基础性需求之外，对产品代销、融券、场外衍生品、跨境互通等需求也越来越多，其中在融券平台搭建方面的布局越发密集，去年至今，已有包括华泰证券、海通证券、招商证券等在内的头部券商着手搭建融券平台。

1月21日，海通证券机构业务综合服务平台“e海通达”新推出融券新股预约模块，“融券需求方能够实时把控新股动向，提前发起新股预约，及时抓住市场机遇。”海通证券表示。

据介绍，新上线的券源新股预约功能聚焦三大亮点，其一是及时有效的融券新股信息，方便投资者时刻跟进市场动态；其二是可提供丰富多样的新股券源，e海通达依托海通融券服务平台，可联通多渠道券源，获取丰富科创板、创业板新股信息；其三是可实现快速便捷提前委托，帮助投资者把握行情，快速预约，及时抓住投资机会。

2月23日，招商证券着手打造创新融券品牌“e招融”。据招商证券介绍，e招融是由招商证券全新打造的线上化证券借贷交易平台，以生态开放、合作共赢为终极目标，连接券源借入方和出借方，构筑全新的数字化融券新生态。

招商证券表示，该平台通过打通券源借贷出借端和借入端，自动对接上下游券源需求，实现集券源发布、市场定价、意向申报、需求匹配、证金申报、合约管理一体化功能。同时打通全流程，上游可实现直连公募基金，扩大券源规模，下游支持不断优化客户感知，增强客户体验感。

而早在2020年6月，华泰证券就率先在全市场推出首个开放式证券借贷交易平台——“融券通”。该平台联通券源供给方和券源需求方，致力在监管框架内打造场内外、境内外互联互通的融券一体化平台，为参与者提供全方位的一站式服务。

2021年12月，华泰证券全新升级融券通平台3.0版，将为市场参与主体提供更加全面精准的券源供需信息及更加智能、高效的在线撮合服务，是从高效赋能迈向开放连接的一次全新尝试。据华泰证券统计，截至去年12月，融券通平台注册用户已达到一万人，累计委托金额突破5000亿元，累计成交金额突破1800亿元，融券余额突破300亿元。

PB业务头部化，发力点重视三方面

截至目前，持基金托管牌照的机构名单基本被银行与券商占据，其中27家为银行，26家为券商。而从托管市场份额来看，据私募汇显示，截至最新备案公示日的2月28日，存续私募基金托管产品18.46万只，这其中超七成托管在券商，近三成在银行。证券投资类私募产品则超过95%托管在券商。

从狭义私募证券类产品托管业务的市场份额来看，截至2月28日，招商证券托管规模已近2.6万亿，市占率23.35%，继续领跑行业第一。国泰君安、中信证券托管规模分别为1.8万亿、1.5万亿，为仅次于招商证券的托管规模超万亿的券商，市占率分别为16.1%和13.21%。托管规模超5000万的券商还有国信证券、华泰证券、兴业证券、中信建投、广发证券。

显然，PB业务竞争格局正在头部化。招商证券机构业务相关人士表示，这一现象与其业务属性及特征有关。“PB客户具有多样化需求，而部分需求还跟业务资质有关系，比如场外期权一级交易商资格只有少数头部券商才有。”

在竞争日益激烈的市场格局下，该人士总结了三方面主要发力点。第一，加强综合金融服务能力，始终以客户需求为中心，不断满足客户各项服务需求，优化服务流程，提升客户服务满意度。

据招商证券介绍，公司机构业务部负责统筹全公司PB业务，通过总部专家角色推动PB业务模式创新及业务推广，带领分支机构开展PB业务。在有机构业务特色的分支机构，设立机构专岗，引领示范区域PB业务发展。在PB业务人才培养方面，首先是注重专业知识的持续学习能力；其次是注重业务协同的解决问题能力；另外，也侧重客户持续服务意识及沟通能力。

第二，加强科技赋能，持续优化交易性能，提升机构营销服务体系建设。据介绍，招商证券已将机构服务整合到“机构+”小程序进行统一输出。而据招商证券2021年统计，公司机构平台2021年用户数已突破2.1万，日活用户数超3000。

第三，优化业务协同机制，提升协同效率。前述机构业务人士表示，PB业务服务对象主要是机构客群，机构客群天生具有多样化服务需求，往往具备跨市场（证券与期货、权益与固收、境内与境外、场内与场外）、跨业务线、个性化等特征。为满足机构客户全链条金融服务需求，需要整合协调公司资源，多部门配合、业务协同是重中之重。“协同在创造价值的同时也不断催生新的交叉业务机会。”

同时，该人士还提到，券商需要不断提升综合金融服务能力，理顺协同机制，给客户提供一揽子综合服务解决方案。“对业务协同机会做‘加法’，对业务沟通成本做‘减法’，对业务协同流程做‘除法’，对业务协同效果做‘乘法’，不断提升业务协同的催化效果。”