财联社（北京，记者 陈俊岭）讯，战争一响，黄金万两。在新冠疫情造访人类的第三个年头，俄乌战争的炮火也不期而遇，在这个不确定性陡增的虎年开年，国际黄金的价格再次飙升到1900美金上方。

3月3日午间，财联社记者再次来到“中国黄金第一家”——北京市菜市口百货股份有限公司（下称“菜百”），虽是午饭时间，一楼的黄金、白银饰品区等销售区域，到处是人头攒动的身影。

与基金发行遭遇“寒冬”形成明显对比的是，黄金价格却在俄乌战火中旱地拨葱，无论是黄金饰品，还是实物黄金，抑或是与金价绑定的黄金股和黄金ETF都呈现出空前的火爆。

战火催生下的火爆金市

从地铁7号线B口出来，向东100米就能看到一栋四层高的建筑物，楼体外“北京市菜市口百货股份有限公司”十三个红色大字格外显眼，这里一直被媒体视为观察黄金市场的风向标。

2020年8月5日，当国际金价历史上首次站上2000美元之际，财联社记者曾实地探访了菜百市场，出乎意料的是，在黄金市场一片亢奋之际，这里的黄金实物交易却十分冷清。

偌大的一层黄金饰品区，仅有稀疏的消费者前来选购，平均每位销售员划不到一位消费者，仅有的排队现象出现在四楼贵金属投资回购交易中心——不少此前囤金的投资人选择高位兑现。

时隔一年半，国际黄金的价格再次站上1900美金上方，尽管是在工作日的午饭时间，但无论是一楼黄金饰品区，还是楼贵金属投资回购交易中心，处处可见人头攒动的喧嚣。

在一楼黄金饰品区，首先映入眼帘的是一块显示“菜百首饰今日金价”的屏幕——足金502元/克，千足金505元/克，足金挂件518元/克。这一价格比春节前高出了四五十元，人气却传统旺季不降反增。

“本来准备等五一时买点金饰，看瞅着价格一天天上涨，看来真等不起啊！”一位前来选购的中年消费者对记者称，以她看上的一款金项链为例，当天的价格比春节前高了差不多两千块钱。

随后，记者又扶梯上到二楼、三楼的钻戒区和翡翠区，相比一楼的金银饰品的回暖，这些冷门投资品类的人气就差很多了——只见销售员笑脸相迎，却少见有兴趣者前去咨询、购买。

不过，在三楼拐角的首饰售后服务中心，消费者却排起了长队。在自动取号机上，记者注意到首饰维修、首饰以旧换新等待人数分别超过18人和13人，而在其中，业务类型也以黄金饰品为主。

再上1900美金，黄金投资何去何从？

走进四楼金条投资区和投资回购交易中心，这里的人气虽如一楼金饰区，但依然比一个半月前有了较明显的回暖，在金价高位选择落袋为安的人也少了很多，相反金条投资的价值也渐渐显露。

25公斤黄金有多重？在四楼的“大力士”互动体验区，不少人尝试托起一根25公斤的黄金样品，却发现空有余力而无可奈何，倒是一边播放实时国际金价的液晶显示屏，吸引了很多人的驻足。

“春节前是旺季不旺，现在是淡季不淡。”一位工作人员称，春节后来店人数比春节前明显增多。不过，由于疫情原因，前来店里投资的人其实并不多，很多距离较远、不便前往的投资者都选择在线上交易。

走访中，记者遇到一位正在开票的投资金条投资者。“今年环境不好，现在投资啥都不保险，准备买几百克金条来投资。”他说，眼下没有更好的投资渠道，他想这次买点黄金对冲下风险。

通常而言，战争是黄金价格的催化剂。在一家头部公募基金看来，黄金价格的主要影响因素包括全球通胀、利率、美元指数、地缘事件等。而在当前时间点，黄金价格或正迎来以下方面的驱动因素。

一是全球通胀居高不下，近期进一步加剧，加上近期地缘冲突涉及到欧洲能源与粮食的重要输出国，供给不确定性下原油等大宗品价格进一步上涨，可能进一步加剧全球通胀水平。

二是全球经济复苏面临不确定性，近期地缘冲突的升级加剧了经济修复的不确定性，市场预期2022年3月加息50bp的概率由78%下降至26%，十年期美债利率也从前期2%的高点快速回落。

通胀加剧、美国加息、地缘冲突，这些因素共同推升了国际金价再次飙升，距离历史新高仅一步之遥。相比黄金饰品和实物黄金“高昂”的交易成本，黄金ETF无疑成为最主流的投资工具。

根据世界黄金协会的统计数据，2022年以来全球实物黄金ETF总持仓上升69.3吨。从历史数据回溯，全球黄金ETF的持仓量与金价的相关性高达0.97，黄金ETF的持仓对短期金价的走势有重要的指引作用。