红周刊 特约 | 胡东辉

近期的新股“破发潮”让一些中签注册制高价新股的投资者心有余悸，有不少人有意无意地选择了弃购，如弃购比例达2.76%的注册制新股强瑞技术，弃购数量近51万股，这意味着有多达1019位中签的投资者弃购。但是该股上市当日最高涨幅超过160%，收盘涨幅仍高达88.13%。即使以收盘价计算，中一签的收益也达到1.3万元，而弃购就意味着将这本已到手的1.3万元拱手送人，因此不少弃购的中签者懊悔不已。而同日上市的注册制新股巨一科技收涨94.57%，弃购数量23.76万股；表现更为强势的注册制新股隆华新材盘中一度涨超200%，收报146.3%，也有10.88万股被弃购。

开盘价高低决定新股定位

从连续8个交易日有10只新股上市首日破发，到1天之内上市3只新股首日都暴涨，说明新股不败的神话并没有被完全打破，因此新股发行没有危机，投资者对申购新股仍然趋之若鹜，而中签弃购者也终究是极少数。经过这么一个反复，可以预见，后面弃购新股者又会大幅减少。这并不奇怪，新股不败的神话经历了30年的市场考验，要打破它不是一朝一夕可以做到的。此前刚刚经历了严峻的新股“破发潮”，在新股并未大幅降低发行价的情况下，这么快又产生了翻倍的赚钱效应，可见新股不败的神话基础依然坚固。

投资者很容易被新股突然的高开或低开带节奏而改变初衷，比如成大生物，原先投资者普遍认为是大“肉签”，谁也没有想到上市后会低开这么多。既然如此，很多人也就改变初衷，马上认赔割肉，市场定位就此改变。每一只新股的市场初始定位与开盘价是密切相关的，通常情况下高开的新股此后的市场定位往往会高于低开的新股，例外当然也有，但很少。新股开盘价就相当于登台亮相给人的第一印象，高开还是低开皆有原因，大多数投资者都会给予认可。有些股票后来跌得面目全非，很多投资者反而会觉得不可思议。

开盘价一锤定音暗藏玄机

新股的开盘价如此重要，因此有少数利益方机构会在新股开盘价上做手脚，暗中在集合竞价时推高开盘价。新股上市怎么定位？人们莫衷一是，大多数投资者都在观望，因此这个时候做手脚相对比较容易。等开盘价出来，一锤定音，大家都会据此调整自己的心理价位。或许有人会疑惑，如果开盘价过高，推高开盘价买入的机构岂不是要蒙受损失了吗？但是如果做盘的机构手中本来也掌握相当一部分筹码，在集合竞价开盘时既买又卖，即“对倒过户”，那其实是没有什么损失的，只是损失了一点交易“车马费”而已，后面即使继续下跌，损失也是非常有限的。

明白了这个道理，对新股开盘价的或高或低就能以平常心来看待了。那三只新股中涨幅最大的隆华新材，第二天却暴跌了15.73%，而强瑞技术第二天的跌幅也达到了10.91%，巨一科技表现好一点，涨了1.45%，这三只新股第二天的换手率均超过了50%。这说明勇于接盘的投资者不少，但抛盘更多，投资者明显存在分歧。这正是新股不败神话将破未破阶段的常有现象，新股走势因此出现反复。这个时候投资者对新股破发已经有了心理准备，但同时也认为破发的新股仍然属于例外的少数，因此对新股的赚钱效应仍有很强的期待，只是底气不足。

对高价新股要多一分警觉

弃购的投资者看到被弃购的新股上市就股价翻倍，难得有中签赚钱的机会却被白白浪费掉，不懊悔是不可能的。但是当初在做出弃购决定时，肯定也是经过反复权衡的，弃购显然是因为觉得破发的可能性比较大。但新股开盘价的高低是受多种因素综合影响的，很难准确预判，判断失误也在所难免。但是中签后再弃购确实不是一个好办法，这对自身也是一种精神折磨，更何况一年内弃购三次还会被暂停半年申购新股资格。最好的办法是在申购时就做出取舍决定，如果对会否破发吃不准，不如不要申购，这样即使看到某只新股上市后涨幅很大，也不会懊悔，因为申购了也未必会中签。

投资者今后不能再逢新股必申购了，需要事先做点功课。以前因为新股上市就赚，逢新必申也无伤大雅，现在既然新股破发已经比较常见，那么对新股的基本面就多少应该做些了解，对高价发行的新股更应该多一分警觉。虽然高价发行的新股一般都是绩优股，但对业绩是否真实需要多一分质疑，不妨比较一下同行业中的其他公司业绩水平如何，如果高价新股鹤立鸡群，出类拔萃，那还是主动回避比较好，宁可错过，也不可惜，就当没有中签好了。

（本文已刊发于11月13日《红周刊》，文中观点仅代表作者个人，不代表《红周刊》立场，提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）