养老理财试点“扩围提额”后，多家入围机构陆续披露了更多产品设计方案。3月1日，北京商报记者梳理发现，多家入围机构“剧透”的养老理财产品在设计理念上大多突出长期性、稳健性、普惠性等属性，风险等级相对较低，投资门槛相对较低，1元起购，期限相对较长，同时，强化风险保障机制，通过设置风险准备金、收益平滑基金、减值准备等方式促进产品稳健运行。

多家机构披露产品设计方案

3月1日，养老理财试点正式由“四地四机构”扩展为“十地十机构”，试点地区扩大至“北京、沈阳、长春、上海、武汉、广州、重庆、成都、青岛、深圳”十地。试点机构新增“交银理财、中银理财、农银理财、中邮理财、兴银理财和信银理财”6家理财公司。

在养老理财试点扩围后，已有多家新增机构透露了新发产品设计方案，作为新入围的试点机构，交银理财即将推出的养老理财产品1元起售，产品期限设计上超过5年，通过低波稳健的策略配置及平滑基金、风险准备金、减值准备等风险保障机制增强风险抵御能力。兴银理财将根据投资者长期养老需求研发养老理财产品，从产品结构、投资策略、风险控制和市场销售等各层面打造养老理财业务体系，真正体现养老理财长期性、稳健性、普惠性等属性。中银理财方面也披露，目前，公司正在根据监管要求进行养老理财产品的研发和报备工作，在稳健性、长期性、普惠性的基础上，充分发挥公司在资产配置方面的优势，采用符合养老需求的长期资产配置策略，合理控制投资组合波动风险，追求客户养老资金的长期稳健增值。

信银理财相关负责人表示，“将严格遵照试点工作安排，推动产品创设、投资管理、风控机制、管理制度、运营托管等工作高效、有效落地。尽可能早地为理财客户上线优质的、具备信银理财特色的养老理财产品”。

北京商报记者另从中邮理财相关负责人处了解到，养老理财产品试点进一步强化了坚持长期投资、价值投资理念，产品期限应在5年以上，鼓励发行期限在10年以上的产品，通过长期投资穿越周期、熨平波动;采用科学合理、成熟稳健的资产配置策略，塑造低波稳健的收益特征;坚持审慎稳健，强化风险保障机制，通过设置风险准备金、收益平滑基金等方式，促进产品稳健运行。

融360数字科技研究院分析师刘银平在接受北京商报记者采访时指出，扩容养老理财试点机构已经就新业务做出布局，未来发行的养老理财产品体系将更加丰富，从期限上来看，养老理财产品以5年封闭期为主，未来或有期限更长的养老理财产品面世;从交易机制来看，未来会更加灵活，增加分红、定投、提前赎回等机制，但通常都会有较长时间的封闭期;从安全性及稳定性来看，养老理财产品仍以中低风险为主，同时引入平滑基金、风险准备金、减值准备等风险保障机制，防止产品净值大幅波动;从费率方面来看，养老理财突出“普惠性”，购买门槛低，费率可能要低于其他理财产品。

总体运行平稳市场反应积极

2021年9月，银保监会选择“四地四机构”正式启动养老理财产品试点，彼时工银理财、建信理财、招银理财及光大理财共4家理财公司作为首批试点机构，在武汉市、成都市、深圳市、青岛市4个试点地区首次发行4只养老理财产品，产品发行后，市场反应积极。

建信理财首只试点产品“安享”固收类封闭式养老理财产品2021年第1期于2021年12月6日9:00准时开售，截至当天中午，募集金额已达到20亿元。招银理财首批养老试点产品“颐养睿远稳健五年封闭1号”也同样在2021年12月6日正式开售，截至2021年12月15日提前结束募集，募集金额80亿元，从发行至募集结束，该产品有效交易笔数共计3万+，笔均金额达20余万元。

光大理财的首批养老试点产品“颐享阳光养老理财产品橙2026第1期”在开售首日，无论是产品募集规模还是募集速度，都屡创光大银行青岛分行理财产品销售新高，随后，光大理财又连续发行了两款养老理财产品。北京商报记者从光大理财相关负责人处获悉，从青岛地区的试点销售情况来看，养老理财产品一经推出便受到当地居民的欢迎，部分营业网点甚至一度出现了排队购买的情况。在首批养老理财试点产品销售喜人的情况下，今年1月5日，建信理财发行了首只开放式养老理财产品“建信理财安享固收类按月定开式”。

随着扩围试点机构的增多，养老理财产品需要具备哪些特质才能吸引投资者?普益标准研究员陈雪花表示，养老理财产品应当具备普惠性，对于具有养老需求的投资者来说，费率高低将直接影响其投资需求，养老理财因其定位导致其收益率将不会太高，因此各种费率优惠将有助于吸引这类投资者。稳健性方面，购买养老理财的投资者应该主要以年纪较大的退休人员为主，他们以养老为主要目的，因此养老理财在投资运作过程中需注重稳健性，投资标的以固收类产品为主，同时适当兼顾收益，但不可投资价格波动较大的股票。

“同时还应具有低门槛性。”陈雪花进一步指出，目前各人群养老需求均在提高，因此对于养老理财来说，不能设置太高的门槛，便于不同人群购买适合自己的养老理财，未来随着试点结束以及养老理财的推广，不同银行应该在产品差异化方面多下功夫，以满足不同投资者的投资需求。

公众养老投资教育还有待加强

除了扩围之外，银保监会还将已开展试点的工银理财、建信理财、招银理财及光大理财4家理财公司单家机构养老理财产品募集资金总规模上限由100亿元人民币提高至500亿元人民币;规定新增的交银理财、中银理财、农银理财、中邮理财、兴银理财和信银理财6家理财公司单家机构募集资金总规模上限为100亿元人民币。

作为首批4家试点机构之一，光大理财表示将在2022年上半年陆续实现养老理财两条产品线、四种类型产品的全面布局。具体来看，将采用5年封闭形态设计养老理财，同时增加定期分红机制，逐步实现季度、半年分红。其次发力设计开放式产品，按照定期开放，每笔投资资金最低持有5年形态进行设计;产品成立1年以内定期开放，产品成立满1年后，封闭运作;按照每月定期定额投资形式设计产品，最少定投60期，引导投资者定投至60周岁。

从目前的实践看，养老理财产品有哪些难题待解?正如刘银平所言，当前，养老理财尚处于试点阶段，试点机构、试点城市均有限，首批养老理财产品的热销反映出居民对养老理财的巨大需求，未来理财公司需要加强养老理财产品的供给，还要提升产品的多样化、差异性，以满足不同类型投资者的养老理财需求。

陈雪花进一步指出，目前仍有不少人没有养老意识，仍停留在“养儿防老”的层面，因此需进一步加强公众的养老投资教育，提升其对养老理财产品的认知，引导公众合理规划养老投资，以缓解第一二支柱养老压力。(记者宋亦桐)