旺季临近PVC市场或迎供需反转 高油价下不同工艺企业盈利分化明显
财联社| 2022-03-01 07:29:17

财联社(济南,记者 方彦博)讯,尽管旺季来临,但在俄乌局势影响下,国际原油及相关化工品价格易涨难跌,PVC(聚氯乙烯)行业却有人欢喜有人愁。

国内PVC行业龙头中泰化学(002092.SZ)相关负责人在接受财联社记者采访时表示,短期内看好PVC的价格回升,但在石油价格大幅上涨的情况下,不同工艺路线的PVC企业盈利水平将有所分化,电石法PVC相较于乙烯法有望获得更大的利润空间。

卓创资讯分析师李敏也对财联社记者表示,去年四季度以来PVC市场整体呈现供大于求的局面,产品价格回落较为明显。随着三月份下游企业开工逐步恢复及出口订单的增加,需求端预计转强,同时由于供应端通常在二季度进行装置集中检修,PVC行业有望迎来拐点。

旺季临近,PVC有望走强

PVC作为世界上产量最大的通用塑料,其下游主要应用在管材、型材、铺地制品等领域,均与基建及房地产行业密切相关。

去年四季度以来,国内基建投资明显放缓,同时,房地产行业亦受政策影响出现融资困难,导致PVC市场在需求端出现坍塌。据统计,2021年国内房地产投资完成额为147602.08亿元,同比增速仅为4.4%,是2015年的以来的最差表现。

李敏表示,受到需求疲软的影响,2月以来的PVC市场先扬后抑,目前PVC现货基本面仍然偏弱,整体仍处在供略大于求的状态。随着3月份下游制品企业开工逐步提升,对PVC的采购积极性将有所提高,PVC市场的基本面有望得到明显改善。

一位建材行业资深人士也对记者表达了类似的观点,该人士表示,目前国内经济仍然承压,政府对基建投资将会加快,2021年没有发行的专项债将会集中在上半年发行。同样,出于稳定经济的需求,部分地方房贷政策开始有所放宽,房地产融资开始转暖,由此PVC的需求将会释放,行业有望提前迎来旺季行情。

此外,PVC行业在出口方面已开始出现好转,国内PVC企业的出口订单明显增加。记者了解到,在国际原油价格的影响下,海外PVC企业成本飙升,加之部分地区出现极端天气,企业开工率严重不足。

数据显示,2021年1-11月,国内PVC累计出口156.21万吨,较2020年同期增长182.74%,多位业内人士判断,海外市场经济体的基建投资仍将延续,PVC出口上升的趋势短时间还将延续。

中泰化学相关负责人在接受记者采访时表示,随着下游企业复工,PVC需求将逐步加大,加之受国际原油价格上涨影响,将利好PVC价格,短期内看好PVC价格回升。

电石法路线利润增厚

根据制造工艺的不同,PVC可分为以煤炭为原料的电石法路线和以石油为原料的乙烯法路线。随着石油价格的不断走高,国内PVC生产企业利润情况出现分化。

据国内某化工行业上市公司人士介绍,从产品性能上看,电石法PVC和乙烯法PVC的差别不大,二者的主要差别在成本方面,由于乙烯法PVC的主要原料是石油,其生产成本受石油价格影响较大。

相关数据显示,春节之后,国内电石法PVC生产企业利润为786元/吨,较春节前上升2239%;乙烯法PVC则亏损150元/吨,较春节前下降250%。

记者了解到,目前国内PVC产能采用电石法工艺和乙烯法工艺的比例约8:2,其中,包括中泰化学、新疆天业(600075.SH)、君正集团(601216.SH)及三友化工(600409.SH)等上市公司所生产的PVC多以电石法工艺为主;而阳煤化工(600691.SH)、万华化学(600309.SH)、嘉化能源(600273.SH)及氯碱化工(600618.SH)拥有的PVC产能则为乙烯法路线。

中泰化学相关负责人对记者表示,在当前石油价格大幅上涨的情况下,电石法PVC相比乙烯法具有较为一定的成本优势,同时公司作为电石法生产企业,特别是“煤-电-电石”一体化联产企业在成本方面更具有明显优势。

李敏预计,前期电石价格的下跌已让PVC行业的整体盈利得到改善,虽然后续电石价格将止跌企稳,但随着PVC价格的回暖,电石法PVC企业的盈利空间仍有望进一步增厚。而在原油带动下成本飙升的乙烯法PVC企业,短期内仍将面临亏损局面。

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