20日A股市场下跌股票数量超过3800只，行业板块多数收跌，家电板块则逆势走强，整个板块涨幅达到2.01%。机构认为，家电龙头加快布局家装渠道，行业集中度有望加速向龙头集中。

家电板块逆势上涨

盘面显示，顺威股份、老板电器、美的集团、海尔智家、苏泊尔、九阳股份、香农芯创、飞乐音响、*ST圣莱、格力电器20日股价涨幅分别为5.73%、4.62%、4.51%、3.66%、2.75%、2.2%、1.77%、1.49%、1.46%、1.39%。

个股方面，1月11日，海尔智家公告称，公司拟按配售价每股28港元发行4141.36万股新H股，配售股份占公司已发行股份总数约0.441%及H股1.469%，以及扩大后的股份总数及H股分别约0.439%及1.448%。配售所得款项净额预计约为11.50亿港元，所得款项净额的70%将用于海外工业园产能建设、净额的10%将用于海外工业园信息化升级、净额的5%将用于海外渠道建设与推广、净额的15%将用于ESG领域的相关投资，主要包括产品全生命周期的环境影响管理、环保低碳产品研发以及碳中和能力建设。

2021年，方太集团销售收入实现155亿元，同比增长29%，比2019年增长41%。另外，海信集团发布2021年经营数据称，公司去年收入1755亿元，海外业务收入占比提升至42%，海信日立央空收入同比增长38%。

“家电中格力电器、老板电器、美的集团目前对应2022年估值分别仅为8倍、14倍和16倍，盈利侧价格成本剪刀差放大，1月1日空调行业美的率先涨价、需求侧前期地产竣工持续复苏滞后拉动家电终端销售，2020年1-11月竣工累计同比增长16%，存在估值和业绩戴维斯双击机会。”招商证券分析师陈东飞建议，关注主业盈利改善、跨界新能源汽车零部件的莱克电气、海信家电，厨房标的苏泊尔、飞科电器。

部分家电企业提高产品均价

2021年家电原材料成本高位运行，面对原材料涨价冲击，各家电企业通过优化产品组合、调整营销策略等方式提高产品均价。

“我们坚定看好原材料、地产边际缓和背景下，家电细分龙头加速突围。”对此，首创证券分析师陈梦建议，关注卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化战略提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的白电龙头美的集团；洗碗机等业务快速发力的老板电器以及受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能；厨房小家电2022年行业需求有望回暖，叠加成本压力同比减弱带来较强业绩弹性，建议关注苏泊尔、九阳股份、新宝股份。

关于家电龙头和家装龙头之间形成的生态合作，华安证券分析师尹沿技认为：“这种合作将会带来几点积极影响：从家电企业来看，通过将渠道前置，有助于缩短与用户的触达距离，从而更精准地抓取用户需求，并可基于需求数据优化其新品研发、设计、生产和销售等流程，实现提质增效；二是从家装企业来看，借助家电企业的品牌力赋能，有助于增强其用户获取能力，促进自身产品销售；三是从行业来看，考虑到家电龙头在挑选家装企业进行合作时，往往倾向于与当地家装龙头合作，从而获得最优的流量入口，而家装龙头同样倾向于选择与家电龙头合作，从而获得最优的品牌力赋能，因此，这种合作模式将形成‘1+1>2’效应，加速行业集中度向两个领域的龙头集中。”

记者 张曌