1月18日，微软宣布以每股95美元的价格收购动视暴雪，全现金交易总价值达到了687亿美元。由于涉及游戏和元宇宙概念，昨日A股游戏板块应声大涨，迅游科技、星辉娱乐贡献了“20cm”涨停，盛天网络、冰川网络涨超10%。

微软这次重金收购视动暴雪，主要看重其在传统游戏制作的知识产权，因为微软拥有现象级的xbox游戏机，硬件+内容的合作可以产生更多的想象空间。2021财年，微软的净利润为612.71亿美元，这意味着本次收购花了超过微软整个财年的净利。微软表示，游戏是当今所有平台中最具活力和令人兴奋的娱乐类别，并将在元宇宙平台的发展中发挥关键作用。

不过坦白地说，视动暴雪这种游戏领域的“没落英雄”，如果不是赶上元宇宙概念大热，笔者不认为其前景值得看好。虽然暴雪在PC时代是全球游戏领域当仁不让的头部公司，曾先后发布《魔兽争霸》、《星际争霸》、《风暴英雄》等畅销游戏，但在移动互联时代却鲜有难得出手的产品。笔者认为，微软收购暴雪对国内游戏板块的刺激将非常短暂，我们对整个行业的发展前景也不宜太过乐观。

游戏板块为何不值得看好？行业政策趋紧是最大的原因。近年来，国家陆续出台了多个规范游戏行业发展的政策文件，尤其是去年对未成年人游戏的“防沉迷”下发系列通知，并明确表示不鼓励“氪金”。相关数据显示，2021年获批游戏版号共755个，同比下降46.2%。自去年7月份以来，版号发放已暂缓。在这种政策导向下，国内的游戏企业在营收方面很难有大的突破。

另外从市场规模和用户数量来看，当前游戏产业也正在由增量市场步入存量市场。据《2021年中国游戏产业报告》显示，2021年中国游戏市场实际销售收入2965.13亿元，同比增长6.4%；国内游戏用户规模6.66亿，同比增长0.22%，尽管这两项数据还在增长，但相比前几年的火爆已经呈现出明显的“降温”态势。

市场对游戏板块趋之若鹜，最核心的原因还是其涉及的元宇宙概念。微软斥巨资收购视动暴雪，尽管其核心动机之一是和脸书抢占元宇宙行业的布局先机，但在这样的战略性布局和并购时机中，这款游戏能和元宇宙擦出多大火花其实并不重要，重要的是其作为并购标的不能落入竞争对手的阵营里。这种逻辑，与几年前国内几大互联网平台为了争夺流量入口而在共享单车、外卖等领域争相出手是非常类似的。

而在国内，A股市场目前的游戏概念股基本上还是纯粹的游戏公司，其不仅与大平台的布局八竿子都打不着，也无法支撑起任何元宇宙的应用。这样的元宇宙概念，无疑更是非常虚无缥缈的。