2022年，资本市场上可谓是大事不断。这边中泰证券前首席策略分析师陈龙刚刚被抓，小康股份的关注度还未褪去，另一边就曝出了一条疑似机构和上市公司之间的“产业链”。

据21 世纪经济报道称，1月18日晚，网络上传出一段对话疑似质疑沪上公募组团买入上市公司恒帅股份的股票，为私募接盘。

对话以恒帅股份作为示例，指出了目前资本市场上的一种商业模式，即：卖方(券商)买私募的产品，私募先买(股票)，然后准备好专家，和公司董秘、IR甚至董事长沟通好，再写段子+报告进行推。然后公募开始研究，找到已经为其准备好的专家，再和公司一交流，得出“传统主业提供安全垫，还搞新能源业务提升估值”的结论，一下子(股价)就能翻好几倍。

5倍大牛股开盘暴跌

受此消息影响，1月19日，恒帅股份开盘暴跌，截至午间休市，报价107.09元/股，跌幅达18.94%，总市值已不足90亿元，距离跌停也已不远。对于上述“产业链”，据中证报报道，恒帅股份相关人士回应称对上述传闻涉及事项并不知情，也未参与。

值得注意的是，恒帅股份于2021年4月12日登陆创业板，发行价格为20.68元/股，开盘报价69.75元/股。但是，开盘即巅峰，恒顺股份随后一路走低，首日收盘报价57.01元/股，涨幅虽高达179.05%，但还是影响到了公司后续走势。此后，恒帅股份股价就一路走低，至2021年7月28日，最低跌到了32.59元/股。

但陷入低谷一个月后，自8月23日起，恒帅股份的股价开启了飙涨模式。到11月1日，股价迎来了174.98元/股的历史高点，涨幅累计达到了436.91%，成为了名副其实的五倍大牛股。

目前，公司股价仍在百元以上，但相较历史高点，已经跌去近40%。

股价飙涨源于新能源

资料显示，恒帅股份主要从事车用微电机及以微电机为核心组件的汽车清洗泵、清洗系统产品的研发、生产与销售。公司目前主要产品为各类车用微电机及以微电机为核心组件的汽车清洗泵、清洗系统等产品。

值得注意的是，2021年6月25日，公司在互动平台进行回复时，表示目前尚未布局新能源汽车驱动电机领域。

对于业务领域，恒顺股份前期“保密”工作十分到位。但短短几天后，自7月份起，似乎出现了一些转变，甚至有投资者“引诱”称“贵司的电机用于新能源”，公司对此却是没有正面回复，只称“目前微电机产品主要运用于汽车制造”。

此后，又过了一个月，公司在8月18日开始直言“公司汽车热管理系统产品是应用于新能源车电池上”。虽然热管理系统产品与此前公司的核心微电机有差异，但自此，恒帅股份属于是官宣进入了新能源赛道，公司股价也开启了飙涨模式。

2021年8月24日，恒帅股份披露半年报，净利润增长132.18%，并表示公司的流体技术产品对北美新能源汽车客户、理想汽车、小鹏汽车等新能源汽车整车厂已开始批量供货。

同时，公司在半年报中还指出，基于现有技术积累，公司不断开拓流体技术及微电机技术在新能源汽车领域的应用，2021年上半年(截至6月30日)公司在新能源汽车零部件领域的收入为5319.73万元，占当期主营业务收入比例为19.19%，收入实现较快增长。

不过，6月25日之时，公司还表示“尚未布局新能源汽车驱动电机领域”，近20%的新能源收入具体来自哪些零部件还有待披露。

官宣新能源后迎来机构调研

在恒帅股份官宣进入新能源赛道前，机构对于公司的关注度并不高，上市几个月的时间里都未有一家机构前去调研。但自半年报披露几天后，多家机构对恒帅股份展开了调研。

据公司的投资者关系活动记录表显示，2021年8月26日，睿扬投资、汇添富基金、交银施罗德基金、国金证券等多家知名机构参与了现场调研。

在调研过程中，公司对2021年半年报业绩同比增长较大的原因进行了说明，表示“公司在新能源汽车领域布局较早，不管是造车新势力还是传统整车厂的新能源汽车项目，公司均有参与部分项目同步研发。2020年全年公司新能源汽车领域的收入占比为5.99%。”

此后，2021年9月23日下午，富国基金、睿远基金、华安基金、交银、中银基金、南方基金、歌斐资产等知名机构参与了现场调研。易方达基金的王司南也在9月23日上午参与了电话调研。

公募扎堆狂买恒帅股份

值得注意的是，在恒帅股份半年报中，前十大流通股股东都是清一色的自然人，但从三季度开始，公募基金开始大举入驻。资料显示，截至2021年9月30日，交银施罗德、睿扬投资、易方达等此前参与调研的机构都新进前十大流通股股东。似乎也与此次传闻不谋而合。

但是，各大基金是因为真的看好所以大量集中买入，还是被忽悠接了盘，还是难以得出具体结论，传闻的真实性也有待考察。

值得注意的是，近一年来，恒帅股份收获的研报是寥寥无几，即使是参与了现场调研的国金证券也未给出研报。不过也有消息称，国金证券作为恒帅股份的主承销商，有可能是调研的组织者。

总之，近一年里，只有中信建投在2021年10月底先后给出了两份研报，称恒帅股份是车用微电机隐形冠军，公司产品有望开启二维放量扩张，并给出了“买入”评级。

此外，值得注意的是，据恒帅股份在互动平台的最新消息，截至2022年1月10日，公司股东户数为7377户，已经连续多期大幅下降。2021年6月30日，公司股东户数曾达到15785户，下降幅度已经达到53%。这意味着，主力或许正在反复买入，等到2021年年报披露，或许可以一看究竟。

事件详情仍需查证

目前来看，恒帅股份已经表示“不知情，也未参与”，其他方面，无论是国金、中信建投等有迹可循的券商，还是现身前十大股东和参与调研的公募、私募，都没有相关回应。因此，传闻的真实性也不能确定。

不过，毕竟开年不过半月，就曝出了多起机构相关人士的负面新闻，投资者们对于此事的态度还是十分坚决的，甚至凌晨时分还在密切关注，表示这是“新型传销加诈骗模式，影响恶劣，望彻查！”