财联社(上海,编辑 陈丽红)讯,医药板块中高景气赛道的CXO近期调整明显,总市值近3500亿的龙头股药明康德股价自2021年7月份达到上市以来最高点之后,累计最大跌幅近四成。
2021年以来,药明康德股东、高管累计套现近50亿元。其中,大股东上海瀛翊违规套现近30亿,引发监管层关注被立案;还有股东SBI、公司部分高管相继套现19.45亿元、0.45亿元。对于药明生物,Biologics Holdings(李革占比22.61%)在2020-2021年大幅减持23%。
今日盘后,药明康德年报预告出炉,公告2021年预计净利润49.73亿元-50.32亿元,同比增长68%-70%。营收增加62.83亿元-63.66亿元,预计同比增长38.0%-38.5%,据测算,增速再创历史新高。
值得注意的是,据测算,药明康德第四季度营收预计最高63亿元,相比第三季度59.85亿元再创历史新高。但是,据测算,公司第四季度净利预计最高14亿元,相比第一季度15亿元仍有差距。
截至今日收盘,6个月以内共有29家机构对药明康德的2021年度业绩作出预测,其中归母净利润预估均值为44.47亿元,预估最大值为52.21亿元;盘后公告公布的实际预测最高值为50.32亿元,比机构均值预测值高出13.15%,可谓超出机构预期。
按药明康德主营产品来看,中国区实验室服务、小分子新药工艺研发及生产业务分别占据营业收入的52.08%、34.15%。
谈及业绩预增的主要原因,药明康德公告称,CRDMO业务订单需求旺盛;实验室分析及测试业务和临床CRO/SMO业务、生物学业务以及化学业务下小分子药物发现服务继续保持强劲的增长势头。
据Frost&Sullivan2021年6月市场调研报告,药明康德在临床前、临床外包市场以及小分子CDMO市场这三个细分市场,市场份额排名均为国内第一;在全球细胞和基因治疗CDMO这个细分市场,市场份额排名为全球第四。
浙商证券郭双喜在1月3日发布的研报中表示,小分子CDMO作为公司业绩增长基础兑现持续超预期,看好22-25年收入延续高增长。ATU业务作为贡献业绩弹性业务拐点渐现,潜在可能超预期,并成为2023-2025年拉动公司整体业绩增长的一大驱动因素。另外,2021年新增商业化项目有望2022年兑现收入。根据盈利预测与估值测算,分析师预估药明康德2022年PE由2021年的64.92倍降至45.22倍。
展望行业未来,业内认为,中国医药研发服务行业,尤其是有全球新药研发生产服务能力的平台型公司,有望受益于中国和全球新药研发投入和外包率的快速增长。根据Frost & Sullivan报告预测,中国医药研发投入外包比例将由2021年的39.4%提升至2026年的49.9%,全球医药研发投入外包比例将由2021年的43.0%提升至2026年的52.7%。
根据PE/PB-Band数据显示,随着股价高位大幅回调,药明康德高估值压力有所消化。
截至今日收盘,药明康德动态PE值为83.8倍,2021年静态PE值为77.8倍。