惠理集团联席主席兼联席首席投资总监谢清海于近期接受《红周刊》的专访，重点谈及升级后的价值投资。在谈及对于A股的投资，其强调要建立“态势感知”，并能在政策中“游泳”。

《红周刊》：您在A股做投资时是否还会考虑A股的独特性呢？

谢清海：当然会有。这几年对中国的投资，我们还专门增加了另一层分析，即政策变化给上市公司带来的风险的分析，不能在这上面“翻船”。

政府会决定扶持哪些行业，以及监管哪些行业，都得全面了解。有时，即使对一家公司做了充分的分析，也可能因政策变更而出现预视不到的影响。当政策鼓励哪个行业时，你可以满怀信心地投资，因为股东们可能会因此而获利。比如，一些互联网平台公司，直到去年年底，成长都非常迅速，因为政务部门认为这种发展符合中国人民的整体利益。但当下，政务部门担心它们是否会变得更加垄断，希望它们不能只强调利润。

《红周刊》：谈到政策的走向，现在市场上比较大的一个政策变化,就是关于互联网平台的审查政策,此前大家认为这会对它们的基本面造成损伤,不知道您怎么看这个观点？

谢清海：我们对这些变化持积极态度。事实上，中国政府只是正在做法国、英国和美国政府也想做的事，是为了限制互联网平台公司的权力和商业模式。但中国公司能够更有力、更快地做到这一点，这很好。因为我认为有些涉及垄断行为、公平定价以及数据安全等问题，为了社会利益必须解决。股票市场的重点是为社会利益，不只是为股东赚钱。

事实上，据我了解到，中国某大型互联网平台的创始人现在在香港，现在一切似乎都回到了正常的模式，所以我认为，总的来说这并不是对互联网公司的限制。

《红周刊》：您觉得在监管方面有哪些需要改进的地方吗？

谢清海：需要说一点，中国的行动虽然更快，但更多的是中国与金融界沟通的方式，还需要继续改进。我们觉得政府不同部门之间的沟通相对缺乏效率。

我记得去年十二月，一家互联网金融平台公司原来要在香港IPO，一切都准备好了，却在IPO最后一刻被政府的一个部门取消了，投资者并未做好准备。可见，不同的政府单位之间没有真正的协调和沟通。一个部门仍然告诉外界一切都好，但另一个部门已经取消了IPO，这不是处理资本市场的方式。我们希望未来能有更有效的沟通和协调。

我们支持政府推动共同繁荣，因为我们是长期投资者。我们认为中国将成为一个更加可持续的社会，这和我们在世界许多国家看到的内乱或社会动荡风险完全不同，中国的股市在很多方面都很有吸引力。

但不管怎么说，监管过度总是有风险的，因为已经宣布的监管受到欢迎并不意味着投资者并不紧张。过度监管可能会对中国的生产力和中国的企业家精神产生负面影响。

此外，我觉得北京证券交易所的成立就释放了一个非常重要的信号，即中国政府将继续支持资本市场发展以及民营企业的发展。刘鹤副总理也发表了一个非常重要的声明，说政府仍然致力于市场经济，而且会努力找到社会责任与民营市场、民营企业发展之间的适当平衡。我想，海内外的投资者都在关注，希望未来会有更好的沟通和协调，没有过度监管，继续致力于在不同目标之间找到良好的平衡，包括对中小企业的支持、发展资本市场，向外国投资者开放市场等，同时也致力于人民的福祉和中国人民的公共利益。

完整文章已发布于第86期《证券市场红周刊》，原文《重仓中国制造 市场溢价买入好股票的趋势不可逆——对话惠理集团联席主席兼联席首席投资总监谢清海》，作者何艳，精彩对话视频可在“证券市场红周刊”公众号予以关注。