供需反转 扩产依旧 氨纶行业低迷行情仍将延续
财联社| 2022-04-18 09:39:30

财联社(济南,记者 方彦博)讯,受下游需求低迷和新增产能落地的影响下,眼下的氨纶市场没有了去年高歌猛进的势头,市场行情持续走弱,行业进入调整期。

卓创资讯分析师赵思佳在接受财联社记者采访时表示,现阶段氨纶行业整体开工维持在8成以上的高开工状态,但氨纶下游纺织服装行业市场需求恢复缓慢,导致氨纶企业成品库存增涨,生产企业销售压力陡增。加之目前原料端价格出现下滑,氨纶行业面临成本、需求双弱的局面,预计氨纶市场的低迷表现仍将延续。

财联社记者注意到,新乡化纤(000949.SZ)、泰和新材(002254.SZ)等行业头部企业今年仍有新增产能投产。

对此,山东一位资深行业人士对记者表示,氨纶市场竞争较为充分,行业景气下行时,头部企业扩产将给行业带来一定冲击,行业竞争格局有望进一步改善。同时,随着需求复苏,头部企业将有望获得更多红利。

供需反转 氨纶价格调整回落

氨纶又称聚氨酯弹性纤维,主要应用在纺织服装领域以增加织物的弹性和舒适性。

2021年前三季度随着经济逐步回暖,前期被抑制的纺织服装需求得到释放,加之海外消费复苏,带动国内纺织服装出口大幅增加。与此同时,防疫物资对氨纶的需求也保持在较高水平,导致氨纶市场在2021年前三季度持续供不应求,产品价格、利润均处于近年来的高位。

进入四季度,随着国内氨纶新增产能的释放,氨纶市场供不应求的局面得以缓解,产品价格开始回落。今年以来,国内疫情出现反复,对纺织服装行业造成冲击,江浙地区尤为明显。

赵思佳介绍,受疫情影响,目前江浙地区纺织服装行业的情况极不稳定,多数企业存在员工到岗率不足的现象,且内外销订单均不理想,同时由于原材料及成品双向运输均较为缓慢,终端需求疏导不畅,预计后续需求跟进也较为有限。

与此同时,由于生产氨纶所需的PTMG、MDI等原材料存储难度较大,氨纶生产企业通常并不会因下游需求不振而停工,企业库存增加明显。记者了解到,目前,氨纶企业普遍库存周期达1个月以上,而去年行情火爆之时这一数字仅为数天,两相对比差距明显。

一面是需求疲软,一面是供给端库存增加,氨纶市场的供需形势彻底扭转,产品价格一落再落。卓创资讯的统计数据显示,目前氨纶40D的市场价格约5万元-5.4万元/吨,较去年高点回落超过30%。

前述行业人士表示,目前来看,氨纶市场的供需已然反转,行业也从去年的高景气周期转入调整周期,而今年氨纶行业仍会有约20万吨新增产能,氨纶行业的低迷态势仍将延续。

业绩回落 扩产依旧

行业景气下行,相关企业的盈利能力承压。

根据公告,新乡化纤、泰和新材均在去年四季度盈利收窄。其中,新乡化纤去年单四季度归母净利润近0.76亿元,环比下滑86.27%;泰和新材在其芳纶业务带动下情况稍好,单四季度归母净利润达2.34亿元,但仍旧环比下滑了19.42%。

另一家国内氨纶主要生产企业华峰化学(002064.SZ)披露的一季度业绩预告则显示,公司一季度预计实现归母净利润12.8亿元-13.8亿元,同比下降15.86%-21.95%。

虽然行业面临下行,企业盈利能力也已经出现回落态势,但记者注意到,行业头部企业的扩产仍在继续。

记者了解到,新乡化纤在建的氨纶产能约7万吨,其中有3万吨预计将于今年内建成投产;泰和新材位于宁夏的3万吨氨纶新增产能预计将于2季度开始陆续投产。

华峰化学于2021年发布的定增预案修订稿显示,拟募集资金不超过28亿元,用于年产30万吨差别化氨纶扩建项目。根据公司发布的说明公告,项目将分三期实施,预计建设期72个月,三期各自扩建产能分别为5万吨/年、15万吨/年和10万吨/年。

新乡化纤相关人士对记者表示,虽然受市场供需影响,眼下氨纶价格出现下降,但这主要是外部环境所致,近年来国内市场需求逐年增长的趋势并未改变,公司仍对氨纶行业保持较大信心。

此外,通过新建产能,发挥自身在技术及规模上的优势,继而挤占落后产能出清后的市场空间,也是头部企业积极扩产的原因之一。

泰和新材相关人士在接受记者采访时表示,在像氨纶这样一个充分竞争的市场中,对企业成本和效率要求较高,目前行业转入下行周期,规模实力弱、技术落后、运行成本高的产能面临淘汰,而新建产能将凭借在工艺、效率和成本上的优势,替代老旧产能。

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