红周刊 主持人 | 尹星

一次不顺畅的主题切换

主持人：本周三条主线震荡加剧，虽然都有龙头充当活口，且部分龙魂还能持续新高，但不得不说赚钱效应有所衰减。泛舟是否认同？

泛舟：果然是老炮，一语中的。周三开始，就出现了久违的核按钮，为何说久违呢？因为后排跟风票被按已经不是新鲜事了，正常的，每次情绪周期向下走的时候都会有。这次是细分行业的龙头直接被按，只要当天龙头股价不涨停，第二天就有被按的风险，还是筹码没有任何松动的按。这个现象从年初至今也是首次出现。

主持人：那怎么理解呢？

泛舟：主导资金发现愿意跟风的资金越来越少。这有几个层面的原因，首先就是自2月份至今，新老基建获利盘较为丰厚，筹码更容易松动。其次，这一轮的炒作链越来越精细，从基建到地产，再到地域最后炒建材，从宏观一路炒到最微观，也就是细分行业。最后就是整个炒作链崩一次，重新洗牌再选龙魂。这一洗牌，就会出现两种情况，第一，继续在新老基建中选；第二，去其它概念了。这周市场从新老基建切换至统一市场主题，不是非常成功。

主持人：啥叫不是非常成功，到底成没成啊！

泛舟：对大众来说没成，对老手来说成了。因为等到大众看懂了，可参与了，直接按死。但对老手来说，新的龙头周四就有端倪了，周五溢价就出来了。什么是非常成功？就是之前2月至本周初的新老基建，至今还有龙魂，周五股价依然创新高。在这个趋势内，总有票你怎么买都让你赚钱。

主持人：我看周五资金似乎又开始回流到成长股里了，这一趋势能否延续？

泛舟：目前暂时看不出，但最强的成长股已经持续涨停了。这不是突然发动的，或许后面还有啥消息面的契机。我给大家的建议是，当下只能看最强的，后排很容易当天就冲高回落。你参照百货类，前排一字刚开，后排从高位下跌都百分之二十了。如果大伙想在短线上有所作为，必须改掉喜欢看后排的习惯，会让你痛不欲生的。

主持人：指数怎么看？还是50最强，创业板最弱？

泛舟：对，目前维持这个观点。继续以稳增长为主。

周期与成长的分化

主持人：临近萧萧一直强调的时间节点4月20日，市场重心下移，已有打提前量的意味，倒是你一直看好的煤炭等周期股本周大放异彩，周期和成长之间分化已经非常明显。

海风若雨萧萧：本周煤炭股的一季报普遍超市场预期，去年11月我们就分析过，期货和股票是两回事，期货追求价格峰值，属于微分项，而股票则追求价格区间，属于积分项。2021年10月，部委们联手打击市场非理性炒作，加强煤炭保供扩产工作。迄今为止，期市价格未能再创新高，但是煤炭股创2021年10月以来新高的不下十只，其中不乏神华、陕煤这样的大市值蓝筹股。煤炭股价值正在被市场广泛认同，由于煤炭价格主要涨幅是发生在2021年三季度，煤炭股2022年上半年利润增速都会很乐观。其次，主要与市场环境有关，当下经济大背景就是“滞胀”，快速收水影响下的美债两个月涨了七成，而且可预见的5、6两个月还会加速收水，这种环境成长股就很难有表现机会，而“稳增长”+“外收内放”政策组合有利于稳定大宗商品的需求预期，所以煤炭股才会逐步得到市场认同。还包括周期属性很强的地产、化工、有色等方向，至少在二季度都不缺机会。

主持人：那成长股机会什么时候来？

海风若雨萧萧：成长股的机会主要来自于超跌反弹，5月初加息落地后，美债有可能会出现一轮调整，成长属性的股票就能迎来技术性的修复和反弹。然而成长股转势的契机我们上周也探讨过了，内要“稳增长”见效，外要美债见顶。

煤炭板块或有顶部风险

主持人：本周指数继续下跌，赛道股更是开始破位，看来市场是真的恐慌了，前期不少人判断这里是底部，现在持续暴跌，市场情绪可谓相当差。主持人近期一直反复提醒大家关注骄阳观点，市场还算给面子，一直应验你的预判，后面怎么看？

骄阳：从平均股价来看，本周下跌了5%，不可谓不大，说明大多数个股中位数亏损了8%～10%。但从平均股价趋势看，短线下跌空间应该不会太大了，KDJ下周有希望再进入到-10左右，这样就应该需要一定时间去修复超跌的指标。长期看，目前时间不够，还需要充分的时间去修复，至少在美国历史最强加息周期前半段时间，很难有太好的预期。时间点上我们还是先放到8月，看看到了8月份市场能否先把半年周期修复。

主持人：本周是题材股崩溃的一周，各龙头强势股杀跌相当惨烈，怎么看待目前热点板块的这种恐慌？

骄阳：之前游资持续活跃，是因为市场绝大多数的声音是看底部的，所以游资敢于做盘。本周指数趋势进一步破位，机构也好，游资也好，说不怕我是不信的，都看得明白，进入5月，美元继续大幅加息甚至可能超预期，提前选择避险的资金必然会选择主动降低仓位。

主持人：本周煤炭股是最靓丽的板块，但是周五也出现了大幅调整。

骄阳：我觉得这波煤炭板块更多炒作的是业绩确定，三大赛道跌，消费金融不好做，那你说机构还能做什么？只能做煤炭了，但在这里，煤炭板块或许有顶部风险。经过几个月的周期性大涨后，自己多一分谨慎吧，最近研报密集发布，作为中国传统散户，大家懂的。

主持人：煤炭见到高点，是不是电力就有机会了？

骄阳：我觉得电力很可能会出现比较好的底部区域，首先，煤炭电力是倒挂的；其次，当下环境有利于保证电力公司稳定。之前反复说的电力中长线的几大逻辑都没有改变过。

（本文已刊发于4月16日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）