42页回复详解市场质疑 中公教育表示将优化产品结构
证券市场红周刊| 2021-12-30 23:01:38

2021年三季度以来,中公教育(002607.SZ)的业绩情况广受市场关注,12月28日晚间,中公教育针对此前深交所下发的问询函进行了回复,42页回复详细解释了监管层及投资者关注的众多问题。

中公教育表示,2020年以来的产品结构等提升了公司收费规模和市占率,但也导致了公司退费率显著上升,未来将对业务产品结构进行调整升级。与此同时,公司解释了其独特业务模式之下不同班型的单价、收入确认标准、季节性波动等情况,并列示了投资支付现金用途、长期资产及工程进展,表示各年度及各年末资金余额真实、银行贷款真实,回应了市场关注。

于12月28日盘后回复关注函后,中公教育股价翻红,截至12月30日收盘,股价报7.88元,两日涨幅约2%。

多因素导致退费率提升

将不断优化产品结构

中公教育在回复函中表示,收款不及预期、退费率较高、成本费用增长幅度较大,为公司前三季度亏损主要原因。这其中,对于市场重点关注的退费问题,公司作出了详细解释。

据悉,中公教育提供的培训服务分为普通班和协议班,协议班存在不通过可以部分或全额退款的条款,2021年以来,多重因素导致了公司前三季度退费率达到65.81%。

具体来说, 2020年疫情防控导致省考等考试结果发布大范围推迟,因此2020年末公司预收余额高达50亿元,导致其退费延至2021年一季度;与此同时,考试周期变动导致培训人次与培训时长降低、第三季度的教师序列招录公告大幅减少等几个不利因素叠加之下,中公教育三季度业务收款金额小于支付的退费金额,从而出现了亏损。

对于2019年至今整体退费率有所增长的情况,中公教育也作出了解释。一方面,随着市场竞争压力加大,公司推出的协议班高退费班次占比有所上升,在招录公告减少、报考人数竞争加大的情况下,通过率提升难度加大导致了退费增加;另一方面,学员贷的使用在扩大了生源的同时,也导致学员对培训的重视程度不够、考试准备不充分等,致使该部分学员通过率偏低,从而影响了退费增长。

值得一提的是,在职业教育竞争趋于激烈的背景下,公司的原有市场份额并未受到影响。公司表示,鉴于多年来形成了突出的品牌优势、优异的团队执行力,以及集群式专职专业研发体系、垂直一体化响应体系、多品类的综合服务体系和完善的基础设施投入,支持公司始终处于行业领先地位的核心要素并未发生改变,公司仍保持着一定程度的市场占有率。

回应资金余额及银行贷款问题

在回答业绩相关问题的同时,中公教育也对现金流、短期借款及项目建设等情况做出了说明。

如前所述,公司今年以来存在退费金额高、收费不及预期等情况,由此公司公司第三季度形成销售商品提供劳务净流出现金5.05亿元。

另外,截至2021年9月底,公司短期借款余额为48.44亿元,同期货币资金、定期存款及理财产品等金额合计约为34.20亿元。对于此情况,中公教育回复称,由于协议班模式在总收入占比维持在75%左右,但鉴于该班型存在退还学费可能,从稳健经营的角度出发,公司需要保有一定规模的货币资金或者可及时变现的资产加以应对。

公司还表示,由于经营活动现金流具有较强的季节性,周期性的需要银行借款,加上公司构建长期资产的规模较大,为了提升抗风险能力、满足经营亏损消耗资金需求,因此公司需要通过短期借款补充资金、保持较好流动性。

在公告中,公司列出了投资支付的现金用途。其中,2018年至2021年9月期间累计购买理财产品888.75亿元,由于采用了购买赎回再购买赎回滚动方式,因此金额较大,但其期限非常短。其表示,截至目前,理财产品已全部按时赎回。

另外,截至2021年9月底,公司有28.27亿元投资支出用于构建长期资产,其中抚顺中公大楼项目、日照未来学习城均在建设之中,而24.94亿元“昌平土地款及税金支出”款项主要由于该地块是2020年年末竞得,由于暂未办理土地过户手续,会计处理上确认为预付土地款科目。

客观来看,疫情对教育培训的影响尚未消退,加上政策等因素,公司业绩存在较大波动、财务上多加谨慎也符合行业情况。而对于未来,市场和投资者更期待着中公教育的经营能够尽快回归常态,优化业务结构,展现出行业龙头的经营韧性。

财经
资讯
精彩新闻