长实集团(01113)公布,基于新冠疫情导致飞机租赁行业的 范式转变,风险及回报变得不稳定,决定出售旗下飞机租赁业务,总代价为42.81亿元(美元,下同)(约332亿港元),预期出售交易产生的利润总额约为1.7亿元(约13.2亿港元),而所得款项净额将用作一般营运资金用途。分析指出,出售资产后,长实或会投资于其他更稳定的基建项目,有利公司业务发展。

根据买卖协议, 长实集团将旗下两间飞机租赁公司AF 及VAH 出售,分别代价为24.41 亿元及18.4 亿元,而两间公司共拥有125 架飞机。买方为一间投资航空业相关的投资平台Maverick Aviation Partnership LP,其主要投资者为加拿大退休金计划投资局的一间联属公司。

涉125架飞机逾13亿

对于出售原因,长实表示,由于疫情影响,加上飞机租赁业务经内部整合,认为是退出飞机租赁行业,并加强战略重点的时机,而且出售可释放飞机组合的相关价值和变现理想收益,为股东创造价值,亦有机会重新调配资本,以参与其他投资项目。市场消息人士指出,比较长实过去投入的资本及是次出售持有飞机的整体价格,回报率接近双位数字。

通告又披露是次出售的两间公司最近财务表现,AF于2020年除所得税后溢利为62 亿元, 按年减少32% 。至于VAH,2020年除所得税后溢利为25亿元,按年跌53%,反映两间公司的财务正受疫情所影响。

长实于2014年展开飞机租赁业务,当时首次斥资逾20亿元向多方收购共60架飞机权益作租赁用途。及后经过公司重组,于2016年由当时的长实地产向长和(00001)收购飞机租赁业务,而长实地产亦易名为现时的长实集团。

中薇证券研究部董事黄伟豪表示,长实出售飞机租赁业务,市场憧憬可能会派特别息或发展新业务,相信不会视为负面事件。他又认为,近月长实股价相对大市好,出售后投资其他更稳定的项目,有利股息率,相信即使大市进一步下跌,长实下跌空间亦不大。

疫情重击航空业需求减少

晋裕集团投资研究部投资组合经理兼高级投资分析师黄子燊表示,从往绩看,长实大多能于正确时机出售资产,当中以2017年天价出售中环中心最为经典。但他指出,目前无法总结出出售飞机租赁业务便是看淡其前景,而从基本面分析,疫情下航空业最受影响,客流量的减少,最终都会降低对飞机租赁的需求。

香港股票分析师协会副主席郭思治表示,现时病毒变种不断,旅游业复苏无期,不利航空行业,相信长实出售是为投资其他,能提供更稳定现金流的资产,例如电讯、能源及水务等。

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