本周中苏泊尔的一份回购股份事项公告披露了最新十大股东信息，张坤的易方达优质精选(中小盘)退出了前十大流通股东行列。

张坤的偏好白酒股早已广为人所熟知，但实际上，苏泊尔作为他长期以来所偏爱消费股，2016年三季度至今年三季度末，在易方达优质精选(中小盘)各定期报告所披露的十大重仓股中，仅缺席过一次(2018年一季度)。

今年的三季报中，苏泊尔已被减持并退出易方达优质精选的前十大重仓股，但依然有8亿元的持仓市值。而本次上市公司的公告显示，环比三季度末，其减仓幅度至少达到九成以上(从1712.82万股，减至少于132.00万股)。

毋庸置疑，持有长达五年之后，苏泊尔为张坤创造了不菲的收益，如按2016年三季度末苏泊尔23.89元/股(前复权)粗略计算，股价至少翻倍，可谓是张坤除了贵州茅台等白酒股以外，是又一个长期持有，收获颇丰的投资案例。

2016年三季度至今，苏泊尔股价走势

但随着时过境迁，易方达中小盘已变成了易方达优质精选，而其持仓也已发生了改变。

价值投资虽然并不能简单理解为长期持有，但通常长期持有是价值投资的一个显著标志。重仓持有五年以上，显然，是基金经理对于一家上市公司的认可和偏爱的表现。

数据统计显示，截止目前，主动权益类公募基金领域，任职单只基金的基金经理时长不短于张坤(2012年9月28日至今)的基金经理中，过半也都有自己累计持有超过5年(20个报告期)的“偏爱股”，而这其中，就能够看到众多明星基金经理的名字和产品。

以贵州茅台为首的白酒股成为这张表格中出现频率最高的股票，萧楠，作为张坤的同门，与张坤同一天上任，开始担任易方达消费行业基金经理，至今满九年，除了2013年三季度、四季度外，贵州茅台出现在了他每一个报告期的十大重仓股行列。

不过，茅台最坚定的持有者却不是大家熟悉的“酒庄”，而是来自富国基金的两位基金经理。

目前全市场持续担任一只公募基金时间最长的老将朱少醒，他的代表作富国天惠累计重仓持有贵州茅台多达42个报告期(10年半)。但仅从数字来看，相较另一位富国基金老将来说，朱少醒还是稍差一些，毕天宇管理的富国天博创新主题，2007年4月至今，贵州茅台累计出现在其十大重仓股次数多大56次，基本在他担任基金经理期间完成了每期对茅台的全覆盖，可谓是目前市场上贵州茅台的“头号粉丝”。

在这张表单中，还可以发现一些可能并不如茅台那般热门的上市公司。比如朱少醒富国天惠长期重仓持有的国瓷材料，邹新进的国联安小盘精选持有国药一致，上投摩根新兴动力杜猛的大华股份，广发制造业精选的李巍的欣旺达……基金经理们选择持有这些股票五年以上，想必都有他们各自的理由。

看准资质优良的股票并长期持有，这是价值投资者长期遵循的信条，但长期持有并不应是一成不变的教条。贵州茅台、五粮液依然被基金经理们重仓持有，而张坤虽然选择减仓苏泊尔，但由于转型QDII之后，能够配置港股，三季度末他的持仓中增加了港股上市的腾讯、京东和香港交易所。

股票市场风云变幻，对于基金经理来说，持有不动是一种思路和选择。比如刘彦春无论如何都拿住茅五泸，即便基金年内收益一度跌入谷底，坚持自己的选择；但随势而动也未尝不是一种选择，如张坤的因时而动。

而对于基民来说，选择适合自己的基金经理做配置即可，因为从长期来看，基金投资持有时间越长，亏损的概率越小。

例如上文所提及，担任单只基金的基金经理时间比张坤还要长的案例，虽然有一轮牛熊交替在其中，但统计其近9年以来的年化收益表现，最高者可达20%左右，而最差的也有8.68%，好于大多数投资渠道。

基金投资，长期主义往往能够站在不败之地。