硅料价格二季度续涨,下游纷纷“溯游而上”建产能,硅料上市公司业绩还能飞多久?
财联社| 2022-04-14 21:48:25

财联社(合肥,记者 刘梦然)讯,在阶段性供不应求下,多晶硅料价格居高难下。4月13日,硅业分会更新多晶硅价格,硅料继续呈现小幅上涨趋势,成交均价已达25万元/吨。

从今年1月中旬硅料复涨以来,硅料价格保持坚挺,已经连续十三周保持微涨态势。尽管已有硅业分会等机构作出硅料过剩预警,但在成本压力倒逼下,更多企业坚持向上延伸,从近期投资情况看,屡现硅片、组件企业宣布投建多晶硅。有业内人士对财联社记者表示,涉及至少两个环节以上的一体化厂商,将成为主流。

值得注意的是,在“物以稀为贵”格局中,硅料供不应求状态还在持续,相关企业业绩飘红,利润增长显著,有硅料厂商人士对财联社记者直言称,“不知道能持续多久,但是越高越好。”

业绩频频报喜

受益于硅料销售量价齐升,多晶硅厂商业绩喜人。目前,硅料四家厂商已经相继披露年报或业绩快报,其中聚焦光伏硅料为核心业务的大全能源(699303.SH)净利润增速最高,2021年实现营业收入108.32亿元,同比增长132%;实现归母净利润57.24亿元,同比增长449%。

特变电工(600089.SH)和通威股份(600438.SH)在去年也实现净利大幅增长,特变电工实现营业收入612.78亿元,同比增长37.4%;归母净利润72.55亿元,同比增长196.34%;通威股份实现营业总收入666.02亿元,同比增长50.68%;实现归属于上市公司股东的净利润82.03亿元,同比增长127.35%。此外,保利协鑫去年实现净利润50.8亿元,大幅扭亏为盈。

一位行业分析人士对财联社记者表示,多晶硅销量较2020年同期增加及多晶硅产品价格同比大幅上涨。下游硅片和电池片在大尺寸和新工艺的变革下,产能大幅扩张,行业出现“拥硅为王”局面。

在产量方面,目前已披露财报的三家企业均实现显著增加,保利协鑫能源(03800)去年多晶硅产量约为10.45万吨,较上一年同期7.44万吨增加40.5%;大全能源去年多晶硅产量约8.66万吨,较2020年增长12.03%;特变电工控股子公司新特能源去年多晶硅产量7.82万吨,较2020年的6.5万吨同比增长20.31%。

目前,硅料价格涨势难止。硅业分会最新价格显示,本周国内单晶复投料价格区间在24.9-25.5万元/吨,成交均价上涨至25.15万元/吨,周环比涨幅为0.32%;单晶致密料价格区间在24.7-25.3万元/吨,成交均价上涨至24.91万元/吨,周环比涨幅为0.28%。

值得注意的是,尽管硅料单次涨幅微弱,但如果与今年1月初首次复涨相比,复投料和致密料成交均价涨幅均超过了7%。

由此带来的,则是硅料企业在2022年高景气的延续。具体来看,通威股份一季度净利润预增接近5倍,预计实现归属于上市公司股东的净利润49至52亿元,同比增长478%至514%;特变电工预测,一季度实现归属于上市公司股东的净利润28亿元至33亿元,同比增长32%至56%;大全能源则表示,一季度多晶硅销量预测3.7至3.8万吨,同比增长72.33%至76.98%。

倒逼下游加入产能建设

硅料销售量价齐增所带来的业绩飘红,不仅让大全能源、通威股份等主营硅料厂商加码扩产,更吸引到下游硅片等环节“溯游而上”。目前万吨级多晶硅生产线设备投资成本为1.03亿元/千吨,因此下游一旦入局,注定出手阔绰。

中环股份(002129.SZ)宣布,公司及TCL科技与内蒙古自治区及呼和浩特市人民政府达成合作,将在呼和浩特市投资建设中环产业城项目群。项目群总投资约206亿元,规划和建设内容包括产能12万吨高纯多晶硅项目、半导体单晶硅材料及配套项目、国家级硅材料研发中心项目。

中环股份是国内硅片生产商。根据机构预测,预计到2022年底,公司总产能达到135GW,其中210产能超110GW,预计2022年光伏硅片出货量有望达到90-100GW。

产能扩大,与之相对应的则是对硅料的巨大需求。2021年至今,公司先后与保利协鑫、大全能源等前签订长协合同,锁定未来3到5年的硅料供应。不过,业内分析认为,面对硅料价格居高难下,中环股份作为下游方,在利润方面难免受到上游挤压。

今年2月,转型上游硅片的上机数控也宣布向硅料发起投资,拟在内蒙古包头市固阳县投资建设进行年产15万吨高纯工业硅及10万吨高纯晶硅生产项目,项目总投资预计118亿元,第一期项目投资预计为60亿元。

上机数控(603185.SH)是国内光伏专用设备生产商之一,其主要产品是数控金刚线切片机。2019年5月,公司首次布局硅片并进一步扩产,加上新增的10GW单晶硅拉晶项目,建设完成后公司将拥有总计30GW的单晶硅产能。

事实上,也有越来越多的下游加入垂直一体化建设,且直指硅料。主营光伏组件和电池业务的中来股份(300393.SZ)计划在山西太原古交市投建年产20万吨工业硅及年产10万吨高纯多晶硅项目。

在光伏产业链中,垂直整合类厂商优势显著。一位行业分析人士对财联社记者表示,通过布局上下游,保障供应配套,也最大程度将利润留存企业内部,此前多年业内一直是专业化厂商与一体化厂商并存。不过,在这一轮供应链短期供需失衡的博弈中,促使至少涉及两个及以上环节的一体化厂商开始发力,纷纷向上游发力。

还能涨多久?

硅业分会指出,因阶段性供不应求,本周国内多晶硅价格延续小幅上涨走势,其中单晶复投料、单晶致密料、单晶菜花料成交均价涨幅在0.3%左右。

目前,硅料价格目前已经坐稳25万元大关,但“树不可能长到天上去”,关于硅料价格拐点,据多方机构给出预测来看,随着通威股份等新增产能陆续落地,市场预计硅料价格在2022年将会导出现显著下滑。根据投产和产能爬坡时间计算,硅料价格拐点或在今年二季度末出现。

值得注意的是,因各种不确定性因素叠加,硅料价格至少在二季度或将持续坚挺。在生产方面,硅业分会统计,4月份国内硅料产量预计在5.4-5.5万吨,同期进口量受疫情、检修、以及国际因素影响预计环比持平或略有减少,约0.6-0.7万吨,故4月份国内硅料供应总量预计在6.0-6.2万吨。

需求方面,将受疫情影响减产和新增产能释放增量等影响考虑在内,硅片产量预计在24GW左右。因此4月份硅料供应仍处于相对紧缺的状态,硅料价格走势至少在4月底签订5月份订单前仍将持续。

一家硅料厂商企业人士对财联社记者表示,目前硅料价格很高,对公司业绩来讲是利好。目前公司也没办法研判硅料价格能持续多久,但是作为生产经营,当然希望这种情况能持续。

“硅料过剩的预测我们也看到了。但是从长期发展角度看,双碳目标对光伏的需求之大也是有目共睹的。”该人士对财联社记者表示,多晶硅的生产工艺难度比较高,作为老牌企业,公司有信心保持优势。

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