财联社（上海 编辑 刘蕊）讯，在年初至3月中旬美股经历几轮抛售潮后，近期美股似乎出现反弹。美东时间周二，标普500指数上涨1.23%，为过去11个交易日以来第九次上涨，过去两周累计上涨11%。

然而，美国银行分析师却认为，美股过去两周的上涨带有熊市反弹的特征，接下来随之而来的可能是更大的跌幅。

美银警告：当下的反弹可能是熊市陷阱

美银分析师认为，目前美股市场反弹的同时，利空却并未消失：基本面明显仍然疲软，而且美联储决心在今年大幅加息以对抗持续通胀。

美银策略师警告说，标普500指数的抛售潮仍未结束。近期的大幅反弹是熊市中典型的波动，有记录以来最剧烈的一些反弹发生在互联网泡沫破灭和全球金融危机的阵痛时期。

此外，美债市场周二发出了经济衰退警告，2/10年期美债收益率曲线出现短暂倒挂，加剧了人们对美联储实行紧缩政策将损害经济的担忧。

美国银行策略师在报告中写到："宏观背景恶化，加上美联储对市场不利，令美国股市不太可能持续上涨。”

他们认为，美联储不太可能在任何时候出手拯救市场，事实上，美联储对收紧金融环境以帮助其抗击通胀持欢迎态度。“实际上，这意味着风险资产的下跌。”

美银分析师们指出，从历史数据来看，连续10天大幅上涨在熊市中很常见。自1927年以来的11个熊市中，有4次熊市中都出现了10个交易日涨幅超过了10%的情况。

历史上历次熊市中出现的10个交易日最大累计涨幅

而同时，俄乌战争仍未结束，大宗商品市场仍处于动荡中。油价仍处于高位，这加剧了美联储承诺要遏制的通胀压力。

美银策略师建议投资者卖出价外看涨期权，以对冲经济下行和任何可能出现的短期上涨的风险。他们认为，股市短期上涨将是"有限的"。

美银：继续上涨的情况不会出现

目前一些看涨者认为，尽管美联储收紧政策可能会放缓经济增长，但企业仍将能够实现符合估值的利润增长。尤其是美国企业，在西方国家制裁俄罗斯的过程中，它们受到的影响是全球范围内最小的。

但美国银行的策略师认为，只有通胀走软，股市才有可能在最近的涨势中继续上涨。而美国银行的经济学家预计，这一情况（通胀走软）是不会出现的。

他们还警告称，假如俄乌紧张局势出现任何缓解迹象，那么虽然会一定程度上消除对经济增长的威胁，但也会让美联储有理由更快地加息。

美国银行说，过去10天，衡量债市波动率的MOVE index上升，与之相对的是衡量股市波动率的VIX指数下降，两者差距是2009年以来最大，也是有史以来最大差距之一。而2009年出现这一情况之后，标普500指数在接下来的六周内下跌了7%。

大摩也持类似悲观观点

和美银持类似观点的还有大摩。

摩根士丹利私人财富管理高级副总裁西蒙内蒂（Katerina Simonetti）在最近被问及“目前市场是否已陷入熊市”时表示：“我们认为是的。”

她说：“我们认为，是的，事实上，这是一个熊市，我们已经处于熊市很长一段时间了。”

早在今年年初，她的团队就对美股估值过高、美联储收紧政策的前景、通胀升温和增长放缓等一系列因素表达过担忧，而最近的俄乌战争进一步加剧了这些担忧。

"现在，这并不是说这个市场没有机会，绝对有，投资者应该能够利用这些机会，" 西蒙内蒂说，“但它们是熊市反弹，必须这样看待。”