2022年开年的第四个交易日，就有科创板上市新股亚虹医药开盘1秒破发，一度跌超20%，成为新年首只破发新股。今天又有新股N唯科破发，这一次属于创业板公司。

很多投资者本想着新年新气象，新年能在打新市场拿一份“红包”好高高兴兴回家过年。谁承想，又被塞了一嘴冷面。

对于N唯科破发，有股民吐槽，今年第一次中签，中了个痛苦；还有股民吐槽说，彩蛋变成踩蛋！

2022年创业板首只破发股诞生

1月11日，N唯科开盘直接跌破发行价64.08元，盘中一度跌超7.8%。按照最低点58.89元来算，中一签(500股)N唯科亏2500元。

资料显示，N唯科主要从事精密注塑模具、注塑件以及健康产品的研发、设计、制造和销售业务，下游行业客户包括电子、汽车、家居、健康家电等。

对于破发的原因，业内人士表示，或与两大原因有关。一方面是，开年以来新能源等热门赛道股纷纷熄火，加之临近春节，投资者避险情绪较高，因此市场上对新股的炒作情绪不高；另一方面是，公司发行市盈率达58.79倍，高于34.84倍的行业平均市盈率。

从业绩上看，唯科模塑总体上保持增长。数据显示，2018年至2020年，其营业收入分别为6.41亿元、6.99亿元和9.11亿元；净利润分别为0.36亿元、0.95亿元和1.67亿元。

但其旗下子公司过半处于亏损状态。据悉，2019年其旗下有包括天津唯科、泉州唯科等6家子公司出现亏损。2020年，除马来西亚唯科扭亏为盈之外，其他5家子公司仍处于亏损状态。

此外，其主营的精密注塑模具业务收入占比逐年走低。2018年至2020年，唯科模塑精密注塑模具业务的收入占比分别为30.95%、26.54%和19.91%。

在IPO过程中，监管对其高毛利率现象、信披数据打架现象存在质疑。

数据显示，2018年至2020年，唯科科技综合毛利率分别为37.63%、37.17%、36.22%，而同行可比公司平均毛利率为25.82%、26.06%、27.46%。

以上这些质疑或是其破发的主因，归根到底，要想股价好，业绩就得过得去。

新股不败神话破灭

对于A股市场来说，2021年是可圈可点的一年，A股共有523家公司登陆A股(沪深北交易所)，全年通过IPO合计募资5436亿元，A股市场的IPO数量和金额均创出了历史新高。

与此同时，在改革推进下，A股新股不败神话破灭。从去年10月份中自科技破发以来，以科创板为代表的新股频频出现破发现象。数据显示，2021年A股(不含北交所)共计18只新股上市首日收盘股价低于首发价，且破发情况密集出现在第四季度，包括华兰股份、百济神州、中自科技、成大生物、可孚医疗、争光股份、春立医疗、南模生物、新锐股份、中科微至等。

复盘历史，自A股开市至今，曾出现七轮新股破发潮。在市场人士看来，本轮新股破发的主要原因可能是注册制改革下，市场化定价导致部分新股发行市盈率偏高，侧面收窄了IPO后的涨幅空间，破发也因此增加。

实际上，打新股和买其他股票一样，都存在亏损风险。退一万步来讲，这些新股也只是4000多只股票中的一员而已，所以新股上市后走势分化，实在是再正常不过的事情了。

浙商证券认为，目前科创板、创业板注册制试点日渐成熟，北交所注册制试点已落地，未来注册制的全市场覆盖将提升新股发行的市场化，有利于资本市场充分发挥资源配置功能，加强资本市场对成长型、创新型企业的服务。

华鑫证券也指出，未来新股市场定价能力将成关键，预计吃“大锅饭”的时代或将逐渐过去，新股市场将继续分化。差异化竞争时代，要求机构投资者对行业及个股基本面有更深入的理解、更精准的定价。

如何有效打新？

不过，伴随着这支新股的破发，市场又回想到了自去年10月份中自科技破发以来，以科创板为代表的新股频频出现破发现象。于是很多投资者在中签之后怕“中弹”，出现了大规模的弃购。

然而有意思的是，这些不被看好且有着高弃购的新股，在上市首日却均未出现破发情况，甚至部分股票涨势十足。如，最贵新股禾迈股份弃购者高达1300人，弃购金额约3.63亿元；但其上市首日股价大涨29.98%，最高盘中涨幅达47%，中一签最少赚8万元。

特别是对于弃购新股的投资者来说，大涨似乎并不好受，这意味着上万元的“红包”拱手送给了券商，打新投资者缴费或弃购成了两难选择。那么投资者要如何才能有效打新?

首先，应该了解新股的具体信息。如发行日期、网上网下发行数量、发行价、申购上限、市盈率以及该股所属的行业都需要了解。

其次，精选优选个股尤为重要，可以从公司所在行业的发展趋势、公司在行业中所占的地位、拥有的核心技术、经营模式等多角度分析。再从公司所属的行业看是否有与该股相似的新股，分析已经上市的同类型公司上市后的表现。

最后是，新股的估值定价水平。询价制度调整后，市场对新股的定价趋于理性。新股发行价格的高低，既决定着新股发行的成功与否，也关系到各参与主体的根本利益。

总得来说，新股破发导致打新收益率下降，倒逼投资者主动提升对新股发行基本面的研究。而未来打新不再“躺赢”，高破发也不会是常态。无论是高价股、低价股、新股等等，终归还是要回归个股本身。