【导语】开年首周基金发行遇冷还有一个重要原因，就是明星基金经理效应的消失。2021年是顶流明星基金经理跌落的一年，收益率普遍不好，神话基本破灭。

2022年开年首周，31只基金新基金发行普遍遇冷，多数募资不过10亿。这与2021年开年首周诞生了8只“日光基”，5只基金成立规模超百亿元的盛况形成了鲜明的对比。

从直接原因看，今年基金发售遇冷与去年基金业绩普遍不佳有关。2021年基金平均业绩表现总体低于2020年，且首尾业绩差别较大，业绩“翻倍基”仅有3只，基金算术平均收益率为4.85%。加之今年经济形势不明朗，资本市场缺乏共同方向，基金公司和渠道在推广过程中明显缺乏底气。

但在笔者看来，开年首周基金发行遇冷还有一个重要原因，就是明星基金经理效应在大幅减弱。

从往年业绩来看，无论经济环境和市场环境的好与坏，基金收益长期存在两极分化的情况，多数基民全凭收益率投票，这也为前两年张坤等明星基金经理火爆走红提供了发展土壤，张坤掌管的基金规模一度创造超1200亿元的历史记录。但是，2021年却是顶流明星基金经理跌落的一年，收益率普遍不好，神话基本破灭，张坤、刘彦春、葛兰、萧楠、胡昕炜等一众明星管理的基金甚至是负收益。

明星基金经理走下神坛也不尽全是坏事。首先，明星基金经理的产生本身具有一定的盲目性和排他性，不少基民本身对基金产品研究少，跟风多，容易产生追涨杀跌的短期化操作；基民追捧少数明星基金产品，放大了对其他基金的挤压效应，造成基金规模集中度长期偏高，实际上对基金整体收益率带来一定风险，基民的权益也间接受到影响。

其次，基金公司纷纷打造自己的明星，在将基金规模和业绩的厚望托付与少数明星的同时，有意无意将基金公司的品牌形象与之捆绑，如此产生两个副作用：一是明星基金经理俨然成公众人物，本应埋头研究市场和谨慎操盘的他们，却过于频繁地在社交媒体与粉丝互动，额外承受不必要的舆论压力；同时，基金管理规模又集中在他们身上，变相加大基金公司业绩的风险集中度和压力，形成一损俱损的局面。

再者，基金公司有意无意的造星运动，助长基金经理明星化的风气，甚至有人模仿娱乐明星组建全球“粉丝团”、“后援会”，喊出诸如“坤坤勇敢飞，ikun永相随；坤坤不老，蓝筹到老”的娱乐化口号，客观上弱化了基金公司资本市场稳定器的专业形象。

实际上，明星基金经理的效应减弱从去年下半年就已开始，2021年12月数据显示，当月公募基金发行规模、数量均环比减少20-30%左右，重要的是发行时间也在拉长。因此，市场各方包括投资者应该借助此契机，重新审视和权衡明星基金经理的利弊，回归和突出基金价值投资、稳健投资和长期投资的特性，市场各方有责任还原市场理性的一面，引导投资者理性投资。