消费股“王者归来”：市场风格再次切换，“上车”时机已到？

财联社| 2021-12-12 09:04:34

年内，市场几乎一直被“双碳”主线引领。但临近年末，市场风格产生了新的变局。

11月获最多机构提名的“金股”伊利股份，最新的120亿元大额定增在本周落地。获配阵容豪华，包括瑞银、摩根大通、高盛以及高毅等。

今年消费蓝筹经历了大规模的回调，伊利股份也是其中之一。本次定增的“豪华阵容”从侧面显示了资金对其基本面修复的信心。

近期资本市场上，医美、白酒等大消费板块强势反弹，元祖股份、中炬高新等食品饮料板块概念股12月亦大幅上涨；还有数家酒企、调味品企业宣布商品涨价消息。浙商证券认为，食品加工板块三季度在需求缓慢复苏，原材料成本持续上涨的背景下，业绩表现稍显疲软，但部分板块和标的在此过程中表现不一。如乳品收入环比改善，调味品龙头公司表现出较强韧性。面对当前成本端的压力，以调味品龙头涨价为开端，各食品板块公司纷纷公布提价公告，底部拐点逐步显现，应布局业绩改善的优质标的。

投资思路方面，调味品建议关注业绩兑现确定性高的海天味业，提价预期尚未落地的千禾味业、涪陵榨菜、中炬高新、天味食品、颐海国际等。同时可以积极关注乳制品龙头的配置机会，如妙可蓝多、伊利股份。休闲零食板块整体估值处在历史低位，建议选取优质标的布局，如盐津铺子、洽洽食品。

另一方面，本周，11月CPI与PPI数据公布，PPI与CPI的剪刀差年内首次回落。信达证券认为，一方面得益于国内工业品保供稳价政策落实力度加大；另一方面，CPI在食品项的支撑下同比增速继续回升。这意味着下游的成本压力正逐步缓解，行业景气度有望持续改善。回顾历史，PPI与CPI剪刀差收窄的时期，消费板块均有不错的表现，如2007-2008、2017-2019。

同时，12月的政治局会议也提出，要“实施好扩大内需战略，促进消费持续恢复，积极扩大有效投资，增强发展内生动力”，预示刺激消费是明年的重点工作之一。12月8日，国新办举行国务院政策例行吹风会，表明将实施家具家装下乡补贴和新一轮汽车下乡。我们预计各地促销费政策有望陆续推出，帮助居民消费稳定恢复。

信达证券观点认为，未来市场风格将进一步向消费切换，助力消费股“王者归来”。