长期以来，银行股虽然因各种因素不大受资本市场待见，但银行业的赚钱能力却一直名声在外。

继 2021 年取得不俗成绩后，2022 年一季度，A 股 42 家上市银行 " 更上一层楼 "，报告期内共计实现归母净利润 5625 亿元，同比增长 8.72%，且增速在 2 位数以上的银行数量达到 26 家，较上年同期大幅扩容 15 家。

财报行情催化和稳增长政策预期下，银行股今年的表现也堪称亮眼，不仅逆势跑赢大盘，少数个股的涨幅更是在 20% 以上。

其中，盘踞 " 鱼米之乡 " 的江苏银行(600919.SH)Q1 归母净利润增长 26%。股价年线涨幅接近 25%。

透过江苏银行的发展脉络和业务数据，本文尝试回答三个问题：

1、该行的成长性怎么样?

2、该行的盈利质量怎么样?

3、该行的发展空间有多大?

江苏银行原由江苏省内无锡、苏州、南通、常州、淮安、徐州、扬州、镇江、盐城、连云港十家城市商业银行整合而成，于 2007 年 1 月挂牌开业，2016 年 8 月在上海证券交易所主板上市。

上市至今，江苏银行资产规模稳健增长，过去两年同比增速分别为 13.21%、12.02%。截至 2021 年，其总资产达到 2.62 万亿，位列城商行第三位，仅次于北京银行与上海银行。

与同属长三角地域的南京银行、宁波银行相比，江苏银行在资产体量上占优，但在持续性成长力上，不及后两者。

据财报显示，2017 年 -2021 年，江苏银行营收从 338.39 亿元增长至 637.71 亿元，年均复合增长率 17.2%;归母净利润从 118.75 亿元增长至 196.94 亿元，年均复合增长率 13.5%。

同期，南京银行营收年均复合增长率为 13.3%，归母净利润年均复合增长率为 13.2%;宁波银行则分别为 20.2%、20.3%。

考虑到江苏银行营收增速高于南京银行，但利润增速相当，南京银行的成长性更胜一筹。

值得注意的是，江苏银行还是三家中营收增速与净利增速差距最大的。

通常而言，银行的经营成本比较刚性，成本收入比不会有大的变化，基于此分析，江苏银行营收增速大幅高于净利增速，主要原因或在于高企的信用成本。

进一步地，则要聚焦到银行安身立命的根基：净息差和净利差上。

2021 年，江苏银行各项存款余额 14512.16 亿元，较上年末增长 11.10%;各项贷款余额 14001.72 亿元，较上年末增长 16.52%。净息差 2.28%、净利差 2.03%。

2021 年，宁波银行各项存款 10,529.12 亿元，较上年末增长 13.81%;各项贷款 8,627.09 亿元，较上年末增长 25.45%。净息差 2.21、净利差 2.46%。

无论是吸储力度还是放贷力度，宁波银行都比江苏银行生猛。净息差二者差不多，一般存贷款业务占比较大的银行，净息差更大，比如四大行。而在类比毛利率指标的净利差上，宁波银行明显强于江苏银行。

净利差指的是银行资金来源成本和运用收益之间的差额，其衡量的是银行运用付息负债生成生息资产，从而获取净利息收入的能力。

对于传统银行来说，生息资产日均余额>付息负债日均余额，净息差>净利差，江苏银行属于这种;对于投资型银行，因为投行业务不能带来利息收入，往往会出现生息资产日均余额。(一灯)