在全球健康热潮的驱动下，赤藓糖醇凭借“零糖”“又甜又健康”等优势成为甜味剂产品中的“顶流”，得到了包括元气森林、可口可乐、农夫山泉、今麦郎在内的众多企业青睐。

然而，日前英国知名《自然·医学》杂志刊载的一篇研究却警告，“人工甜味剂赤藓糖醇可能会加速血栓形成，增加中风和心脏病发作风险”，引起不少网友的热烈讨论。

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当前，在研究领域里赤藓糖醇是否对人体有害，尚未有定论。但这不禁令人想到：此前受广泛应用的阿斯巴甜因其安全性一直饱受质疑，下游消费者的选择偏好受到较大影响。那代糖市场将何去何从？在赤藓糖醇之后，谁会是下一个代糖“王者”？

代糖市场还“大有可为”

“多巴胺的快乐又回来了！”、“生活那么苦，需要一点甜”、“心情不美丽，需要甜品治愈”……如今大多数年轻人的朋友圈总有和“甜品”相关的动态说说。

人类对于甜味的追求不仅仅是体能上的补充，更是一种心理上的满足。数据显示，全球食糖年产量是1.8亿吨，其中5900万吨要参与到进出口贸易，占总产量33%；按此计算，全球人均每天食糖消耗为70克。

然而，过度摄入糖分带来的“甜蜜负担”也极大地影响着人们的健康。过去的50年内，糖摄入过多造成的肥胖症、糖尿病、心脏病和肝病等在全球高发，危害与烟草、酒精相当，每年间接导致全球约3500万人死亡。

全球居高不下的肥胖率与相应疾病背景下，减糖已成为一种大众表达健康生活方式的新潮流。在这一浪潮的推动下，各大企业争相出新，食品饮料行业掀起低糖、无糖消费热潮，也催热了代糖市场。

代糖在食品饮料工业领域应用最为广泛的就是饮料，以具有代表性的品牌可口可乐和 2020 年爆火的元气森林为例。据36氪数据，2020年元气森林销售额近29亿元，其中主打无糖气泡水系列贡献占比约为70%。

除饮料外代糖还应用于多种其他领域食品，目前已在超过100个国家和地区广泛使用，仅采用三氯蔗糖作为代糖的食品品种就已经超过4000多种。

更重要的是，代糖不仅是迎合消费趋势，还可以显著降低企业成本。以无糖可乐采用的高倍甜味剂三氯蔗糖和安赛蜜为例，同等重量下其甜度是普通蔗糖的200-300倍，只需极少量添加即可提供充足甜度。

可以肯定的是，控糖、减糖已是大势所趋，代糖市场在短期的发展中可能遭遇“尴尬期”，但未来前景值得期待。随着科技的不断进步，还会陆续延至出更多安全好用的甜味剂，应用到更广泛的领域。

天然代糖或成风口

随着消费者健康意识的增强，以及对于“化学合成”的天然恐惧，相比于人工合成代糖，消费者在心理层面更愿意接受天然提取代糖。据相关数据预测，2026年全球天然代糖市场规模预计将增长到279.4亿美元。

天然甜味剂分为糖醇类和非糖类甜味剂。糖醇类甜味剂如赤藓糖醇；非糖类甜味剂为甜菊糖、罗汉果甜苷等。

其中甜菊糖通过植物提取获得，更具有天然优势和成本优势。虽然甜菊糖具有一定的优势，但目前我国法规规定，甜菊糖苷用在烘焙领域，主要是糕点、饼干以及可可制品等。这在一定程度上限制了甜菊糖的发展，但在全球市场，甜菊糖的应用趋势正在不断扩大。

而罗汉果甜苷是从罗汉果中提取的天然甜味剂，在口味方面更接近蔗糖，易溶于水和醇，在沸水中具有热稳定性且不易发酵霉变。

但相较于甜菊糖苷，罗汉果甜苷的甜味持续时间长、苦味弱、后味更持久，但浓度超过一定范围时，与甜菊糖苷类似仍然会呈现后苦味。此外，可能与罗汉果种植区域受限导致产量无法在短时间内大规模扩张有关，价格方面的差异较大。

阿洛酮糖甜度为蔗糖的70%，口感接近蔗糖，稳定性好，在酸性或碱性条件下能保持原本的状态。且与赤藓糖醇相比，阿洛酮糖在应用范围方面会更广阔，除了常见的食品饮料外，在烘焙、医疗等领域也有应用。

但在国内，由于法规限制其还无法在产品中应用。2021年国家卫健委已受理D-阿洛酮糖作为新食品原料的申请。相信一旦法规通过，这一代糖原料会迎来快速增长，或将与赤藓糖醇成为互补或者替代关系。

目前资本市场上，代糖概念股主要包括金禾实业、保龄宝、莱茵生物、华康股份等。所生产的代糖产品也包括了多种细分品类，如金禾实业主要生产安塞蜜、三氯蔗糖；华康股份聚焦功能性糖醇产品，保龄宝在阿洛酮糖和赤藓糖醇方面具备较强的竞争优势。

总的来说，控糖、减糖已是大势所趋，代糖市场在短期的发展中可能遭遇“尴尬期”，但未来前景值得期待。