12月27日，抗生素中间体龙头——伊犁川宁生物技术股份有限公司（以下简称：川宁生物；证券代码：301301.SZ）正式在深交所挂牌上市。公开信息显示，回拨机制启动后，公司网下最终发行数量为13590.8万股，占扣除最终战略配售后发行数量的61%；网上最终发行数量为8689.2万股，占扣除最终战略配售数量后发行数量的39%，最终中签率为0.05295%。据了解，川宁生物是我国抗生素中间体领域领军企业，产品类型涵盖硫氰酸红霉素、头孢类中间体及青霉素中间体等，多项产品产能以及市场占有率居行业前列。长期的行业深度实践，使公司形成了成熟的生产工艺，其首创了国内最大的500立方米生物发酵罐，在抗生素发酵领域预计有较强的规模化效应。此外，产品7-ACA采用一步酶法替代了二步酶法，6-APA则采用直通酶法裂解，均达到了行业先进水平，产品质量和收率显著提升。

财务方面，据招股书显示，公司2022年1-9月实现营业收入29.40亿元，较上年同期增长幅度约为15.83%；扣非归母净利润为3.71亿元，较上年同期增长1.91亿元，增幅高达106.64%。预计2022年实现营业收入的区间为36.56亿元至37.69亿元，同比增长13%至17%；归母净利润的区间为3.82亿元至4.11亿元，同比增长243%至269%。可以看出，在整体销量增长的情况下，公司经营业绩正稳定向上，显现出良好的发展势头。

国产替代势不可挡 行业龙头有望强者恒强

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在我国，医药产业作为国民经济的重要组成部分，长期以来一直保持较快增速。随着人们对自身健康状况重视程度不断加深，有关医药产品的需求逐步扩大。数据显示，2011年至2020年，我国医药行业一直以高于GDP的增长速度快速发展，成为全球药品消费增速最快的地区之一。而尽管我国2012年出台了史上最严“限抗令”，但由于临床治疗对抗感染类药物存在刚性需求，在人口老龄化进程加快以及全国医保投入扩大的背景下，抗生素行业整体仍处于低增长区间。

而随着我国对各类抗菌药品种及给药方案的选用提出更为严格的要求和限制。一般类广谱抗生素的使用将持续受到控制，我国抗菌药的使用将出现结构性调整，另一方面，随着半合成抗生素生产技术的日益成熟，使得抗生素类药物的制药中间体正逐步替代进口。用药结构调整及国产替代大势已至，身为抗生素中间体领域头部供应商的川宁生物，迎接机遇的底气来自何处？

一方面来自稳固的规模优势。硫氰酸红霉素市场，公司市占率达43.86%；青霉素细分市场，公司生产的6-APA以18%市占率排在国内企业第二名；头孢菌素关键性中间体细分市场，公司是行业龙头，7-ACA、D-7ACA和7-ADCA的合计年产能可达3000余吨。

另一方面来自先进的技术优势。川宁生物长期聚焦生物发酵领域的工艺技术革新，特别是抗生素中间体发酵法生产工艺的优化。通过自主创新，公司掌握了生物发酵领域的菌种优选、基因改良、生物发酵、提取、酶解、控制等领域的先进技术，在重点技术、重点环节、重点领域实现了关键性突破，核心竞争力得到显著提高，同时也促进了行业技术的发展。

此外，公司地处伊犁河谷，具有适合生物发酵的温度、湿度等气候条件，而新疆地区整体资源禀赋优良，在原料、用工成本、气候条件等多方作用下，公司形成了显著的成本优势。在本土医药中间体制造企业崛起过程中，凭借较低的生产成本以及已经形成的规模效应，公司核心优势有望在攀升的业绩中愈加突显。

募投增强研发实力 发力环保助推循环经济

招股书显示，本次募集资金使用将紧密围绕主营业务展开，投入到上海研究院建设项目以及偿还银行借款。若募投项目顺利落地，借助新平台的聚合能力，川宁生物得以将合成生物学、酶催化等工业生物技术领域的前沿人才汇聚，更高效地开展与生物发酵相关产品的各项开发研究，助力其打造合成生物学一体化研发、生产型公司，创造其在合成生物学领域的核心优势地位。

谈及未来发展，川宁生物表示，未来将在现有抗生素中间体板块上，丰富产品线，打造绿色智能工厂，加大精细化管理力度，进一步提升经营质效。在“环保优先，永续发展”的经营战略下，在循环经济新风、高质量发展转型的时代背景下，以技术创新和环保创新为切入点，川宁生物正一步一个脚印的向前，走出一条独特的绿色发展之路。