10月30日，北京证券交易所(北交所)正式发布与北交所上市、审核相关的4件基本业务规则及6件配套细则、指引，这些业务规则将自2021年11月15日起正式实施。北交所上市制度规则基本确定且交易所开市在即，受消息振奋，今日北交所概念股开盘大幅拉升，截止午间收盘，板块涨幅逾2%，个股中，中关村、京投发展涨停，华邦健康涨逾8%，通鼎互联、精华制药、大北农、创元科技涨幅居前。

精选层平移北交所，投资可把握三条主线

北交所以现有的新三板精选层为基础组建，进一步提升服务中小企业的能力，打造服务创新型中小企业主阵地。据证监会此前9月发文公告指出，建设北京证券交易所的主要思路是，严格遵循《证券法》，按照分步实施、循序渐进的原则，总体平移精选层各项基础制度，坚持北京证券交易所上市公司由创新层公司产生，维持新三板基础层、创新层与北京证券交易所“层层递进”的市场结构，同步试点证券发行注册制。

截止今日(11月1日)，精选层共68只个股，今年以来股价实现正增长的占比达70%，截止今日午间收盘价，吉林碳谷今年以来涨幅逾5倍，贝特瑞、五新隧装涨幅逾3倍，长虹能源涨逾2倍，龙竹科技、丰光精密、德瑞锂电涨幅逾1倍，星辰科技、佳先股份、拾比佰、智新电子等股增幅居前。

国泰君安新股研究指出，北交所整体上市标准严格程度处于新三板其他层级个A股板块之间，对于市值要求较相对偏低，但对盈利能力要求相对较高。其更偏好中小企业中的佼佼者，即专注于细分市场、创新能力强、市场占有率高、掌握关键核心技术、质量效益优的排头兵企业，专注利基市场，先天具有高盈利、高ROE等特色。

具体标的选取策略方面，安信证券建议把握三条投资主线：

(1)成长型投资：北交所公司因前期在创新层有交易价格、流通股比例相对高两大特点，新股高估值的消化时间会较短。同时北交所行业中集中了大量处于生命周期中正好在成长期的公司，投资者可以更早参与到因此适合做成长型投资。

(2)产业链投资：北交所企业大部分往往是某一细分领域的龙头企业。视角拉远来看，其所在的细分行业往往是某一产业链的部分环节，在产业链景气度较高时，这部分细分行业龙头公司往往也会获得较好的成长。

(3)ESG等另类投资逻辑：ESG投资本身由于其本身关注财务指标之外的公司在环境、社会和公司治理方面的持续发展信息，北交所由于存在较长链条，非常适合此类另类投资。

券商板块三季报向好，北交所开市提供增量业绩

近期上市公司三季报陆续披露完毕，券商行业三季度业绩表现较好，据国盛证券数据显示，上市券商第三季度单季度合计净利润增速12.9%，前三季度累计增速22.9%，三季度净利润增速有所放缓，对总体净利润增速略有拖累。其中，第三季度头部券商整体维持较高的利润增速，中小券商增速分化。具体分业务看，第三季度上市券商经纪业务收入增速达45%，投行业务负增长明显。

自9月初宣布设立北交所以来，各项工作快速推进，近期相关政策与规章制度发布，表明北交所开市已指日可待。北交所的设立不仅仅给投资者带来利益回馈，也给券商板块带来新的业绩增速。

财信证券指出，北交所相关政策驱动下长期利好券商和创投企业，新三板业务在政策刺激下预计将呈现扩容趋势，券商投行、资管相关业务以及新三板交易佣金等市场空间将打开。另一方面，资本市场改革持续深化，发行定价机制正在逐步完善，压实中介责任，从源头上控制上市公司质量等改革举措继续深化。市场流动性方面，预计将保持合理充裕流动性，将有利于券商板块估值提升。

具体标的个股，中信建投证券研究指出：

一是具备财富管理核心竞争力的精品券商及相关机构，居民财富持续入市是今年证券业所面临的最大业务增量，此类机构有望通过基金代销、基金管理、境内外经纪等业务的发展，走出差异化的发展道路，实现较大的业绩弹性，对应标的东方财富(A)、广发证券(A/H)、兴业证券(A)、四川双马(A)、同花顺(A)。

二是头部券商，在培育航母级券商的政策导向下，头部券商在财富管理、衍生品交易、投行承销保荐等业务领域的长期成长性占优，且有望通过外延收购持续做大做强，对应标的华泰证券(A/H)、中金公司(H)。