白酒股大幅下挫,五粮液一度跌超8%,贵州茅台失守1800元
证券时报网| 2021-11-01 12:26:04

酒类股1日盘中大幅下挫,截至发稿,五粮液跌近8%,盘中一度跌超8%失守200元大关;海南椰岛跌逾6%,山西汾酒、舍得酒业、老白干酒跌约4%,贵州茅台跌逾2%失守1800元大关。此外,上个交易日涨停的青岛啤酒大幅回调,目前跌约4%。

10月29日晚间,五粮液发布2021年三季报,前三季度,公司实现营业收入497.21亿元,同比增长17.01%;归属于上市公司股东的净利润173.27亿元,同比增长19.13%。其中,第三季度,公司实现营业收入129.69亿元,同比增长10.61%;归属于上市公司股东的净利润41.27亿元,同比增长11.84%。

对此,华金证券指出,公司第三季度收入环比有所放缓,预计主要系:1)2020年三季度基数较高;2)中秋国庆双节旺季略有错位,从而略影响收入确认节奏。根据渠道调研反馈,公司8月至中秋前的投放量较去年双节同比增长,在整体供给增加的情况下,普五批价在中秋旺季保持在975元左右,国庆持续动销,且部分市场价格环比小幅提升,目前批价已逐步企稳。同时国庆期间经销商库存环比中秋下降一周左右,保持在1个月以内,预计后续终端补货将继续帮助经销商消化库存,批价相对稳定。国庆后预计公司全年回款任务已完成90%左右,对完成全年业绩目标提供保障。

该机构认为,公司未来普五单品地位稳固,将在千元价格带形成护城河,保障经典五粮液的提前布局。经典五粮液作为价格标杆,有助于缓解普五量价平衡压力,且能够进一步打开价格天花板,推动普五价格上行。普五与经典相辅相成,有望共同推动公司发展。同时公司品牌产品思路更清晰,数字化营销和渠道管理不断显效,公司更为重视市场及渠道反馈,更为精准地把握节奏,实现“高质量发展”,持续看好公司长期发展。

此外,据“今日酒价”公众号数据,多类茅台酒价格全线大跌。53度飞天(2021)原箱价已经由10月26日的3750元跌至最新的3550元,2021年份散飞已经跌至2700元。其他各年份的原箱价和散飞价亦于近两个交易日全线杀跌。值得一提是,精品茅台、生肖酒等跌幅尤其较大。

有分析指出,近期一条传闻可能是杀跌的主因。有传闻称,茅台酒将被允许整箱出售。今年初,贵州茅台推出新规定,即要求茅台经销商80%的酒要开箱卖,而且箱子要回收。1月21日,贵州茅台又将开箱率升级到100%,并表示将不定期对经销商进行抽查,回收纸箱。这直接导致市面上不再有整箱茅台售卖。因此,整箱茅台的价格也持续飙升,并且一度远超散飞。而随着上述传闻的发酵,形势立马发生了逆转,整箱价格快速杀跌。

国泰君安证券指出,上周茅台批价波动明显,散瓶批价2700元,环比下滑100元左右,整箱批价3500-3550元左右,环比下滑200-250元,主要触发因素系销售政策影响,高端需求仍处于良性状态,在前期非标产品取消拆箱后,渠道反馈部分市场逐步取消普通茅台拆箱政策,结合前期茅台国际大酒店取消订房购酒等要求来看,公司对抑制终端市场价格决心坚定。结合前期公司交流与渠道跟踪来看,拆箱定位即为阶段性调整政策,对开瓶率提升有明显作用,目前拆箱完成使命且边际效果减弱后取消拆箱符合发展要求。新董事长上任改革信号积极,目前已经看到政策调整落地,期待后续持续变革向好。从需求端看,高端需求韧性较强,价格回落后短期供给上升亦能承接,从长远角度看批价回归理性奠定价格良性氛围,有利于长期发展。

对于白酒股,该机构认为,近期茅台批价下行、龙头三季度降低、政策不确定性等因素引发市场担忧,白酒行业已进入平稳运行阶段,发展具备韧性。从基本面看,渠道保持良性运行,优质标的十四五发展目标支撑报表增速;从政策面看,市场前期预期相对充分,预计不会造成较大冲击。展望2022年,白酒整体有望保持平稳运行,高端、次高端有望延续景气,且白酒企业进入激励发展窗口期,激励推动下分化有望进一步加剧。

责任编辑: 孙孝熙

财经
资讯
精彩新闻