汽车板块涨幅居前!左侧配置机会已来临?
智通财经网| 2023-01-10 15:56:42

今日市场走势分化,赛道股反复活跃,汽车整车板块领涨,北汽蓝谷(600733.SH)涨停,江淮汽车(600418.SH)、长安汽车(000625.SZ)、赛里斯(601127.SH)涨超6%。

从博弈角度看,今日市场再现横盘窄幅震荡,盘面热点延续轮动,其中半导体方向相对强势,医药股受到消息面驱动有所反弹,此外零售、证券、汽车、数字经济、光伏等板块均在盘中有所活跃。整体而言,热点较为散乱,市场仍缺乏一个确定主攻方向。


【资料图】

另外需要注意的是,今日量能再度萎缩,目前无论是上证还是创业板都面临着压力区的考验,在无增量资金驰援背景下,后续盘面或将延续震荡轮动走势。因此对于仍想参与热点方向而言,耐心等待短线回调整理机会择机低吸,在当下的市场环境中往往具备更高的胜率。

随着全国疫情“达峰”进程可能快于预期,春节后有望恢复正常经济秩序,带动汽车消费恢复正常。

智通财经APP获悉,主要城市中,北京于12月17日达峰,广州和上海于12月21日达峰、杭州于12月22日达峰,三四线城市达峰时间相较一二线城市略晚。随着北京、上海、深圳陆续“达峰”,预计1月上旬京津冀、长三角、珠三角等经济权重区域也将进入疫后人员流动恢复阶段。

而自12月19日以来北京和广州地铁客运量持续回升,截止2022年12月29日,均已恢复到接近日度500万人次的水平。二线城市中天津、武汉、成都、石家庄等地的地铁客运量近一周复苏明显。同时,这些城市的延时拥堵指数也在12月中下旬陆续迈过低点,开始逐渐爬升。

中信证券认为,达峰快于预期有望带动经济秩序回复正常,前期受较大影响的汽车行业也有望在春节后开启需求逐步修复,拉动汽车行业公司的基本面改善。

展望2023年,最大的不确定性因素之一,是新冠变异毒株奥密克戎XBB以及其他的潜在变种是否会导致我国居民大规模感染的反复。但新冠疫情的不确定性实际上将有助于汽车消费恢复,因为这将继续激发人们独立出行的购车需求。

从政策角度看,当前汽车行业正在经历政策空窗期,市场对2023年政策预期调整到最低。

在2022年11月和12月,市场始终对汽车消费政策(新能源补贴和传统汽车的购置税优惠)有一定预期。历史上,过去两次汽车购置税减半到5%之后,均有1年购置税7.5%的过渡期(过渡期政策的文件分别发布于2009年12月22日、2016年12月13日)。5%购置税实行阶段的最后一个月会出台次年7.5%购置税政策已经成为市场的潜意识预期。

但直到目前,购置税优惠的补丁政策仍然没有发布,终端已经恢复按照10%的购置税征收。市场也在过去一周调整到最低预期,即2023年是一个无新能源补贴+无燃油车税收优惠的市场环境,从投资角度来看目前已没有政策预期下修的风险。

此外,汽车行业底部特征已经明显,去库存过程不必太悲观。

2022年11月汽车经销商库存系数达到1.88个月,接近于3年来最高点1.91个月库。当前库存系数接近往年最高值,而库存系数全年最高点与行业指数的最低点有很好的同步性。

过去两次库存系数达到1.9个月(非春节月)以上的时候,分别是2017年4月、2018年11月、2019年4月、2020年3月和2022年4月,而这5次行业库存指数爆表的时间在年度维度来看,除了2019年4月(考虑后续存在国五升级国六,预计行业销量和库存存在不规则的波动),其他4个时间都是汽车指数在当年的年度最低位置。

据中信证券预计,2023年1月将达到库存最高值,随着疫情达峰、经济复苏,以及需求修复,终端库存将逐渐释放。回顾历史,去库存的过程中,汽车行业的指数表现都是从底部走出。因此当前行业的底部特征已经明显,汽车行业投资的左侧机会已经来临。

中信证券指出,汽车板块的底部特征已经逐渐明显,当前配置行业的胜率正在逐渐增大。看好春节后行业的需求逐步修复和板块的投资机会,建议在当前时点开始进行板块的左侧布局。

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