降息预期再起国债期货连涨 短期降息的可能性有多大?
财联社| 2022-03-14 16:08:41

财联社(北京,记者 张晓翀)讯,周一中金所10年期国债期货主力合约收升0.61%,连续第二日大涨。市场人士指出,2月金融数据不及预期,叠加疫情反弹导致的经济下行压力增大,市场对近日降息的预期再起。

他们并认为,上周五公布的2月金融数据不及预期,令宽货币的预期再度升温,如果2月宏观经济数据的表现,同样未见明显改善,则降准降息的概率将进一步提升。

“自上周五开始,国债收益率大幅下行,表明市场对于降息的预期,已经开始反映在债券的定价中了。”华北某银行交易员对财联社表示,当前经济增长压力不小,实体融资需求不足较为明显,此外近期疫情出现明显反弹迹象,预计稳增长的政策将继续发力,货币政策或存在进一步宽松空间。

他并称,3月美联储加息概率较大,国内央行或在美联储之前提前动作,周二(15日)的中期借贷便利(MLF)操作或是较好的时间窗口。

MLF利率下调10bp可能性较大

从历史数据观察,近年来央行首次、二次降息间隔期间为1-4个月,今年1月降息后,目前仍在降息的时间窗口内。此外,俄乌冲突后,国际经济局势变得更加复杂。大宗商品价格再次大涨,存在央行加大政策宽松力度,降低实体经济成本的可能性;另外,近日国内股市持续大跌,同样存在央行宽松以稳定市场预期的可能性。

多位市场人士对财联社表示,如果明天央行调降MLF操作利率,下调10个基点(bp)的可能性比较大,与央行1月17日下调的MLF和公开市场逆回购操作利率幅度相同。

不过中信期货宏观团队认为,目前我国政策利率已经较低,降息空间不大。此外预计3月16号美联储会加息25bp,年内还会多次加息,海外加息也对我国降息有一定的掣肘。此外,目前新增社融偏弱的主因是房地产走弱,但稳定房地产不需要降息,可以通过因城施策下调房贷利率加点来实现,因此央行降息的概率不大。

信达证券首席固收分析师李一爽认为,如果3月降息落地,在人民币波动加剧的背景下,央行对于海外市场的形势需要进一步观察,而国内经济需要等待其他相关政策的配合,央行短期内第三次降息的概率可能性很低。

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