5月17日，资本邦了解到，为更好支持被收购后的全资子公司网信证券业务发展，指南针(300803.SZ)于5月16日盘后发布30亿元定增预案。

定增预案显示，此次A股定增，指南针计划募集资金总额不超过30.00亿元(含本数)，发行募集资金在扣除相关发行费用后，将全部用于增资全资子公司网信证券。

以自筹资金5.00亿元先行增资

指南针提到，在此次发行的董事会审议通过之后至发行募集资金实际到位之前，公司将根据子公司网信证券经营状况和发展规划，以自筹资金5.00亿元先行增资网信证券，并在募集资金到位之后按照相关法规规定的程序对前期自筹资金予以置换。

截至目前，定增方案已获董事会会议审议通过，尚需股东大会审议通过。另外，根据有关规定，此次向特定对象发行股票方案尚需深圳证券交易所审核通过及取得中国证监会同意注册批复。

同时，指南针还提到，此次向特定对象发行股票的发行对象不超过35名(含35名)，包括符合中国证监会规定的证券投资基金管理公司、证券公司、信托公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以及其他符合规定的法人、自然人或其他合格机构投资者。

据悉，此前于2021年9月，指南针报名参与网信证券破产重整投资人的招募和遴选，后通过债权人会议表决被确定为网信证券重整投资人。

随后于2022年4月29日，沈阳中院裁定通过《网信证券有限责任公司重整计划》，并终止网信证券重整程序。网信证券原股东在网信证券中的出资人权益被调整为零，指南针则根据《重整计划》投入15亿元重整投资款用于网信证券债务清偿后取得网信证券100%股权。

指南针表示，当前，公司对网信证券拥有的100%股权权属已经法院裁定，并且已经取得中国证监会核准公司成为网信证券的主要股东的批复，预计将于近日完成工商登记变更，资产过户或者转移不存在法律障碍。

打造“以金融科技为驱动，以财富管理为特色”的金融服务商

对于此次募资的必要性，指南针在定增预案中分析，完成重整只是网信证券重回正轨的第一步。

由于网信证券发展停滞多年，各项业务亟待夯实基础，而重整后的网信证券资本实力依然薄弱，由资本实力直接决定的风险抵御能力仍需加强。证券行业为资本密集型行业，巩固传统业务优势、开拓创新业务版图都离不开雄厚的资本规模支持。

指南针认为，此次募集资金有助于网信证券彻底摆脱历史经营困境，有助于实现公司将网信证券打造为“以金融科技为驱动，以财富管理为特色的全国知名金融服务商”的美好愿景，有助于网信证券发展成为治理健全、管理规范、业务突出、合规专业、风控良好的证券公司，有助于网信证券更好服务辽沈经济、服务国家东北振兴战略。

值得一提的是，在今年2月底指南针发布的有份投资者调研纪录中，指南针也曾详细介绍收购网信证券之后的具体流程安排。

彼时，指南针还提到，在信息化建设和经纪业务发展，据指南针透露，当前网信证券现有IT设备和系统都相对陈旧，未来需要对网信证券IT系统进行升级改造等。此外，在经纪业务发展上，指南针还表示，公司会在保持证券公司独立经营的情况下，发挥业务优势和协同效应。

同时，由于网信证券是全牌照券商，后续还可能会根据自身业务发展情况，逐步开展基金代销以及财富管理等业务。

此外，在公司参与网信证券的重整过程中，也已经储备了相应的符合证券公司高管资格的管理人员。

有望拓展指南针财富管理和资产管理等业务

对于此次定增后对于公司的赋能，指南针表示，作为我国金融信息服务行业经验丰富的提供商之一，公司通过证券工具型软件为投资者提供及时、专业金融数据分析和证券投资咨询服务。整合网信证券后，各项证券公司业务将成为指南针公司业务链条中的重要环节，网信证券的未来发展也将直接决定公司业务布局的完善进程。

在此过程中，公司的产品研发能力有望得到进一步加强，而网信证券依托公司深厚的技术背景和强大的软件技术优势也有望进一步拓展财富管理和资产管理等业务，充分发挥业务协同效应。

公司将继续发挥自身在金融信息服务领域积累的客户资源、流量入口优势和营销优势，精准把握客户需求、细分类别，提供多元的服务模式，实现规模突破，形成雪球效应，进一步提高公司的长期可持续盈利能力并实现股东的利益最大化。

据2022年一季报显示，期内，指南针营收实现6.23亿元，同比增长89.51%;归母净利润实现2.67亿元，同比增长176.50%。基本每股收益0.66元/股，同比增长175%;加权平均净资产收益率18.85%，较上年同期提升10.6个百分点。

针对2022年一季度业绩，中金公司研报分析，公司1Q22收入端同比涨90%，或反映了公司体验式/节奏式营销下前期积攒的客户升级、推动中高端付费产品销量快速提升。

费用端，公司销售费用率同比-14ppt到31%(vs.2021全年54%)、管理费用率同比-0.3ppt至4.2%，反应出整体运营效率的大幅提升;研发费用率同比+0.9ppt至8.1%，体现出公司产品迭代升级加速的特点。

基于以上分析，中金公司认为，指南针收购网信证券的稳步推进，协同效应已经开始显现。二者有望发挥在线上引流/线下网点/系统建设等方面的协同效应，打造以金融科技为驱动、财富管理为特色的金融服务商，并在此基础上拓展证券资管/投行/自营等其他业务。(邹文榕)