财联社（北京，记者 杨芮）讯，股价波动、寿险转型、权益类投资、非车版块……3月28日傍晚，中国太保管理层就2021年年报中的关键问题做出了回应。

针对中小投资者关心的股价波动、表现不佳问题，中国太保集团董事会秘书苏少军回应表示，从历史数据看目前中国太保的股价确实处于被低估的水平，未来经济基本面长期向好、中国保险业目前仍然是全球最具活力的市场、发展空间大。公司将保持战略定力，保证高质量发展主线不动摇。长期来看，坚持转型、科技以及健康养老的第二增长曲线的积极打造都将对公司未来的价值增长奠定基础。

在业绩发布会上，除了股价和投资问题，业务端的健康、养老布局以及非车险的发展成为投资者和分析师们的关注焦点。

热点一：分红低于预期

多家券商报告显示，中国太保2021年的分红低于预期。

中国太保2021年年度报告显示，2021年主营收入4406.43亿元，同比上升4.37%；归母净利润268.34亿元，同比上升9.15%；扣非净利润266.99亿元，同比上升8.67%；基本每股收益为2.79元/股。拟每股派1元(含税)。

其中，2021年的分红同比降低23.1%。相比2020年，中国太保按每股1.2元年度股利和每股0.1元30周年特别股利注进行现金分配，合计分红水平达到50.9%。

针对股息和分红问题，中国太保首席财务官兼总精算师张远瀚回应称，受到“偿二代”二期工程实施影响，出于审慎角度对2021年的分红水平进行了调整。中国太保下一步布局将围绕大健康、重点区域的布局以及科技创新进行。

张远瀚分析，在偿二代二期实施后，资本的认定趋严趋紧，保险风险的最低资本也在增加，所以中国太保集团下各保险子公司的偿付能力充足率均有所下降。从太保产品结构看，保障性业务占比较高，所以偿二代二期对公司的影响比同业可能偏大一些。

他进一步表示，为保证公司在偿二代二期框架下继续保持合理充足的偿付能力，支持业务的发展和新领域布局，太保已经初步建立了涵盖各子公司的资本规划，制定了相关的应对举措，并在推动落实当中。同时也在积极研究应用相关监管政策的空间和选项，例如申请过渡期、保险公司无固定期限资本补充债等等。

中国太保总裁傅帆补充，目前中国太保2021年的分红率和股息率仍然在第一梯队，未来将继续保持分红政策的持续和稳定性，合理确定现金分红的水平，希望市场能够用长远眼光来看待公司发展。

热点二：权益投资配置仍有空间

险资投资一直是市场关注的热点。

2021年，中国太保的资产配置中权益类投资的占比提升。

2022年中国太保的大类资产配置如何？

中国太保总裁傅帆表示，从中国太保的投资策略来看，2019年以来，中国的股市已经经历了连续三年比较大幅度的上涨，基于目前国内经济面临的三重压力，以及国际地缘政治事件突发性影响，中国太保坚持从负债的特性出发，以满足偿二代二期规划等风险管控要求作为前提，围绕长期投资的收益最大化，不断优化与风险偏好相匹配的多元化的资产组合，坚定不移地执行哑铃型的资产配置策略。

对于权益类投资策略的考虑，傅帆表示，在权益投资方面来看，中国太保权益类资产配置的比例有一定的提升空间。2022年首季，市场的调整幅度较大，中国太保认为，市场的调整带来更多的是风险释放，以及长期投资价值显现。

傅帆还表示，对于2022年整体股票市场表现，中国太保保持高度谨慎。权益类资产的投资将在战略资产配置的引领下，强化纪律性投资机制，加强战术性比例控制，积极把握股票市场的结构性机会。

此外，针对不动产投资，傅帆还表示，按照资产大类划分，太保集团2021年末的投资性房地产为75亿元，不动产基金的投资为89亿元，合计占集团1.8万亿元总投资资产的不到1%。另外还有一些基础资产是不动产的金融资产，包括权益类、固收类产品，以上合计不到1000亿元，在集团1.8万亿的总投资占比当中还是比较低的。

对于太保在不动产方面下一步的投资方向，傅帆谈到，更多是聚焦服务国家战略，聚焦重点区域的基础设施类项目，坚持多策略、多元化的投资布局，分散风险，强化核心类资产底仓的作用，获取稳定的现金流，抓牢趋势类的资产配置的机会，获取增值的溢价。

热点三：寿险改革持续推进

分业务来看，寿险业务是中国太保的核心业务板块之一。

2021年，太保寿险保险业务实现收入2116.85亿元，同比下降0.1%。代理人渠道新保期缴增速11.6%;另外银保渠道实现收入74.57亿元，同比增长223.5%，其中新保业务收入为66.68亿元，同比增长331.3%。

太保寿险实现年度营运利润282.65亿元，同比增长9.2%;实现净利润189.05亿元，同比增长1.4%。

寿险改革受到了投资者的一直关注。针对长航计划，太保寿险总经理（首席执行官）蔡强对此表示，公司一致认为，行业经营模式到了供给侧改革不得不变的阶段，而且改变刻不容缓，宜早不宜晚。

“长航行动正式推出后，5个个险营销核心闭环正在一步一步的推出。有优增、招募和育才的闭环；一对一销售的闭环；以需求分析为基准的销售服务闭环；专业活动量管理的闭环；客户经营平台的闭环；中国太保与国际专业培训机构合作的一整套培训体系闭环。长航计划目前正按照既定计划在推进，效果基本符合预期。”蔡强表示道。

热点四：财险版块惹关注

2021年，车险和非车险版块引发了前所未有的关注，太保产险董事长顾越也成为提问的焦点。

值得注意的是，非车险业务主要险种中，健康险、责任险、农业险等新兴领域业务保持较快增长势头，其中，健康险业务收入121.98亿元，同比增长37.3%;责任险业务收入109.48亿元，同比增长24.6%;农业险业务收入103.63亿元，同比增长19.8%;保证险业务收入72.53亿元，同比增长8.5%。

针对综改之后的车险市场，顾越分析，从行业来看，行业整体保费比综改初期明显回升。此外，新能源车专属条款实施后，中国太保整体的标准保费略有上升。

对于2022年全年的车险保费增长趋势，顾越认为，两个因素很重要，一是整体车市的发展情况，二是从车市来看，车市处于低迷状态，只有新能源车一枝独秀，增长较快。

“虽然从当期来看，新能源车的综合成本率偏高，但纵向来看，从时间轴变化来看，业务品质也得到了持续优化，保单成本在持续下降。中国太保认为，只要多管齐下，科学管控，新能源车的成本将趋于稳定，对未来的发展是积极的推动作用。”顾越表示道。

另外，针对非车险市场，顾越表示，“非车险市场的竞争更加激烈了，非车市场空间很大，但整体增速放缓。2021年的增长中，主要增长动能来自健康险，责任险和农险。”