自去年9月国家公布人工关节集采以来，广东省于3月18日发布了做好国家组织人工关节集中带量采购和使用工作的通知，并表示集采人工关节将于4月15日落地广东；同时，海南省也在近日发布通知，明确国家组织人工关节集采工作将于3月25日在海南落地实施。

此次集采消息公布后，其港股市场反应迅速，骨科耗材股集体走低。

截至3月21日收盘，威高股份港股报收9.90港元/股，跌幅为1.00%；爱康医疗港股报收4.43港元/股，跌幅为2.69%，春立医疗港股报收9.75港元/股，涨幅为3.17%。

价格降幅达80%

3月18日，根据广东省医疗保障局官网信息，广东此次共有330家医疗机构参与人工关节集采工作，包括公立医院和民营医院，采购产品范围为：人工髋关节、人工膝关节。全省首年采购总量36400套，预计年节约费用7.5亿元。

据悉，本次集采中髋关节产品按陶瓷-陶瓷、陶瓷-聚乙烯、合金-聚乙烯分为三组，每类产品又根据企业全国供应能力强弱、医疗机构需求量大小等分为A、B组。有业内人士认为，与此前冠脉支架集采中单一产品不同，人工关节集采增加分组，更加重视产品差异、临床需求和供应能力。

而根据海南省目前的公布的信息来来看，海南省此次共有35家医疗机构参与人工关节集采工作，采购产品范围为人工髋关节、人工膝关节。中选髋关节平均价格从3.5万元下降至7000元左右，中选膝关节从3.2万元下降至5000元左右，平均降价82%。海南省首年采购总量3356套，预计年节约采购资金7000万元。

在2021年9月14日，第二个高值医用耗材国家带量采购品种——人工关节集采在天津开标，拟中选髋关节平均价格从3.5万元下降至7000元左右，膝关节平均价格从3.2万元下降至5000元左右，平均降价幅度高达82%。

通过前后几次各个省份人工关节集采的结果看，其价格降幅基本都在80%左右。对此，中泰证券认为，关节集采结果落地，降幅略好于预期，挤出较多经销商“水分”，国产品牌有望凭借性价比优势持续扩大市场份额。

人工关节市场或发生变化

数据显示，我国50岁以上人群中约有50%的人患有骨关节炎，75岁以上人群中约有80%患有此病。根据唯医骨科数据，2018年我国关节置换例数58.81万台，其中髋关节置换和膝关节置换分别为39.65万台(国产占53.91%)和19.16万台(国产市场份额小于30%)。

但是，目前国产人工关节价格从几千元到万余元不等，其中陶瓷髋关节(尤其是粉陶)价格较高。

据了解，人工关节置换是治疗因外伤、运动损伤、退变老化等原因导致的股骨头坏死、关节损伤、骨性关节炎等疾病的有效手段之一，能够极大恢复患者关节活动机能，明显提高生活质量。由于骨科耗材技术分类和组合复杂，难以直接竞争，长期以来是集中采购的难点，价格虚高明显，患者负担较重。

随着市场需求的不断扩大，无疑对医保基金造成了较大压力。所以人工关节被纳入集采，也势在必行。

但就我国目前人工关节市场来看，我国企业仅占据全国市场的3成份额，人工关节市场的国产化水平偏低。据悉，外资企业主要以捷迈邦美、史赛克、强生、施乐辉为主，占比达到74%，而国内人工关节销售额最大的企业是威高骨科、爱康医疗、春立医疗等上市公司。

数据显示，春立医疗2020年年报中，其医疗器械营收占比达到99.99%，其中96.8%来源于关节假体；而爱康医疗的医疗器械占比也很高，其收入的80%来源于髋关节和膝关节，分别占比55.1%、24.9%；威高骨科也不例外，脊柱类产品以及关节类药物占比达到67.09%，分别为44.8%、22.29%。

需要注意的是，目前春立医疗与威高骨科已经相继在A股上市，形成了“A+H”的布局，而除了上述3家企业，三友医疗、大博医疗、凯利泰等也不甘落后。

据器械之家数据显示，人工关节国产化率约35.3%。其中，髋关节国产化率约为53.9%，膝关节则不足30%。而目前随着人工关节集采的落地，国内头部企业有望实现“以价换量”，不断扩大市场份额，提高企业竞争力。

国内龙头竞争压力增大

在去年已经历经一轮集采洗牌的情况下，国产骨科耗材企业相继公布2021年业绩快报。

其中，威高骨科实现营业总收入21.53亿元，同比增长18.06%；净利润7.04亿元，同比增长26.02%；春立医疗实现营业总收入10.81亿元，同比增长15.29%；净利润3.13亿元，同比增长10.44%；三友医疗实现营收5.93亿元，较上年同期增长51.97%；净利润1.86亿元，同比增长57.2%。

其业绩增长的原因几乎都是疫情控制下手术量恢复上升趋势、加强销售渠道开发、积极应对带量采购政策等。

虽然都为骨科耗材企业，但是其主营业务还是有所区分。其中，威高骨科主要以涵盖脊柱类、创伤类和关节类三大骨科类业务；春立医疗则专注于关节假体；三友医疗主要经营的产品为脊柱类植入物和创伤类植入物。

但去年的人工关节国采膝关节落标让春立医疗遭受迎头一击。在2021年9月14日的天津人工关节国采中，春立医疗膝关节产品报出全场最高价，4进3意外丢标。虽然髋关节三个产品中标，但膝关节的落标仍对其造成不可忽略的影响，并致其股价连续下跌。

目前来看，其股价已经由2021年6月份的34.95港元/股跌至今年3月份的7.63港元/股，跌幅达到78.16%。

而其他企业目前的现状也并不好过。脊柱作为三友医疗的绝对主力，占据其营收相当大份额，但其在2021中报中也坦言，公司存在产品结构单一的情况，正在积极改善。未来若市场对脊柱类植入耗材的需求大幅减少，而公司无法完成新产品研发或实现创伤类产品的市场开拓，将会对公司的经营业绩造成不利影响。

众所周知，集采的目的就是在挤掉销售环节水分，集采范围内的产品将告别高毛利率时代。

据数据显示，2020年，骨科类上市公司销售费用占营业收入的比例不等，最高为47.6%，最低位23.74%。骨科上市公司的毛利率最高可达90%，最低也在60%以上。

虽然近年来，我国骨科植入医疗器械市场规模呈现逐年增长的趋势。2020年其市场规模达到353亿元，预计未来几年将持续增长，预期2021年骨科植入医疗器械市场规模将达404亿元。

但是，目前随着集采开始进入常态化，企业也或将迎来新的一轮挑战。