榕树投资董事长翟敬勇：A股将全面回暖，新经济龙头股回调提供介入良机

证券市场红周刊| 2022-02-02 13:43:09

感谢《红周刊》邀请寄语虎年投资。作为国内价值投资报道的高地，我有幸参与其举办的“独家对话查理·芒格”视频品鉴会，投资峰会，并多次作为嘉宾接受采访。在互动的过程中，感受到了《红周刊》内容的专业和深度，其所报道的很多内容，对国内职业投资人和机构投资者很有启发。新的一年里，祝愿《红周刊》越办越好，为中国资本市场带来更多优秀的、具有前瞻性的内容。

关于2022年的市场行情，我们认为政策放松、疫情消退、新经济加速将推动A股市场全面回暖，否极泰来。一是“房住不炒”会推动投资房地产资金部分进入A股市场。A股市场当前流通市值仅约30万亿，优质上市公司的股权将成为资金追捧的对象；二是政策对于一些行业的管制会逐渐放松，从历史经验来看，每一轮经济到政策开始放松时，资本市场都会进入活跃阶段；三是疫情对于国内外经济生活的影响大概率将在2022年春夏之交消退，经济活动有望全面复苏；四是新经济中互联网、新能源等领域的优质企业有望继续稳定快速增长。

投资机会上，受政策压制的一些行业在2021年都呈现了明显的收缩状态，随着去杠杆的深化，国家政策的松动，2022年，困境反转的公司都会不同程度上受到资本市场的重新青睐，这些优秀的公司会得到估值的重新回升。此外，国家会不遗余力地支持半导体、新能源、互联网等新经济的发展。这些领域是代表未来中国经济的发展方向，这一类的公司将会继续高歌猛进，我们认为这些公司短期的回调是非常好的介入良机。

我们判断2022年A股市场将呈现三大投资主线：一是政策受损、政策管制的行业开始逐步放松，地产、教培、医药等行业迎来修复机会；二是疫情受损行业，随着疫情的慢慢消退，旅游、酒店、机场航空等行业逐步恢复正常估值；三是高景气赛道，也就是新经济、新能源行业众多优秀公司将百花齐放。

建议投资者立足长期视角，把目光更多放在新经济领域的投资。随着国家经济结构转型，以新能源为代表的新经济产业将成为未来拉动经济整体向前的新动力，这些领域有十倍以上的行业成长空间，蕴含巨大的投资机会。

此外，需提醒的是，投资者仍然需要注意传统产业持续萎缩带来的风险，这些资产虽然估值普遍较低，但均已处于周期的下行阶段。在国家经济从传统产业向新经济产业转型期，执迷于投资传统产业的风险是巨大的。