超越义翘神州，A股史上“最贵新股”来了！

昨日晚间，禾迈股份发布首次公开发行股票并在科创板上市发行公告，公司发行价定价为每股557.80元，对应发行人2020年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为225.94倍。

557.8元/股 中一签需缴28万

资料显示，禾迈股份是一家以光伏逆变器等电力变换设备及电气成套设备为主要业务的高新技术企业，目前公司已成为微型逆变器细分领域具有一定技术和市场优势的厂商之一，业务触及美洲、欧洲、亚洲等多个区域。

报告期内(2018-2020年)净利润分别为0.16亿元、0.81亿元、1.04亿元，近三年复合增长率为186%。公司预计2021年实现净利润1.8亿元至2.1亿元，同比增长约73%至102%。

值得一提的是，对比此前最高发行价为292.92元/股的义翘神州，禾迈股份不仅刷新了A股发行价最高的纪录，还将此纪录翻了近一倍。截止昨天，A股股价高于557.8元的股票仅有7只。

根据发行安排，禾迈股份将在周四进行申购。若是按照科创板中一签500股计算，中签禾迈股份的投资者全额缴款金额高达近28万元。

不过，对此，股民却表示，这么高的发行价，这么高的市盈率，这肯定不敢申购啊！甚至还有不少股民表示，怀疑是小数点打错了！

多因素成就最贵新股

业内人士表示，是多方面的因素导致产生了罕见的高发行价格，盘子小、成长快是其定价高最主要的原因。

首先，市场看好禾迈股份所处的赛道，已成为微型逆变器细分领域具有一定技术和市场优势的厂商之一。

近年来，受益于光伏市场规模的持续扩张，上阳光电源、锦浪科技、上能电气、固德威等相关标的股价水涨船高。其中，阳光电源股价自2020年启动以来，至今累计涨幅已逾15倍。

加之公司业务总体保持快速增长，凭借具有竞争力的产品价格，已经在国内外积累了良好的品牌认知和优质的客户资源。

因此，市场多数认为禾迈可以合理对标境外对手Enphase，其美股市值300亿美金左右，微型逆变器售价也比较高。

其次机构对公司比较认可。从询价情况看，本次共有385个投资者管理的7760个配售对象参与询价。

投资者报价集中度最高的三个价格分别为524.28元/股、710.50元/股、590.00元/股。发行人和主承销商经审慎决策，最终确定发行价格为557.80元/股。

最后是公司的规模较小。禾迈股份发行股份数1000万股，发行后总股本为4000万股。发行后总市值223.1200亿元，对应募集资金55.7800亿，明显高于预计募投项目所需资金5.5792亿。

禾迈股份或遭弃购

如此高的申购费用，那么如果股民中一签，能挣多少钱？

在禾迈股份之前，A股发行价超过200元的新股共有4只，分别是义翘神州、石头科技、福昕软件和康希诺，单签盈利分别为10.02万元、11.45万元、3.54万元和9.17万元。

今年以来，发行价超100元/股的公司有11家，其中只有一家成大生物上市当天破发，收盘跌超27%，其他均录得上涨。剔除成大生物的话，平均当天收盘涨超103%，按照这么算的话，中一签可能挣28万。

不过，自中自科技上市首日破发以来，新股稳赚不赔的神话破灭，让不少打新者敲响退堂鼓，一度出现中签者大量弃购的现象。

虽然11月以来，新股首日破发现象大幅减少，还有粤万年青上市首日涨幅更达214.69%，打新赚钱效应逐渐回归，但仍没能激起投资者的情绪。

昨日晚间，今年以来的第三高价新股百济神州披露了发行结果，网上投资者弃购数量为103.25万股，弃购金额约1.99亿元，百济神州也因此成为今年以来弃购金额最高的新股。

据悉，百济神州早已在美股和港股上市，还均受到投资者的追捧。本次发行还引入了“绿鞋”机制，还是高瓴的前十大重仓股，但这些远不能阻止投资者对其的弃购。

此次禾迈股份的发行价一出就引发市场的争议，加之发行价创出A股历史上新高，遭遇弃购的概率或相对较高。

承销商为中信证券

更值得一提的是，此次禾迈股份的承销商为中信证券。

据悉，中信证券曾在2月10日贵州茅台冲上2600元(当时为年内最高收盘价)后，自信的喊出：上调贵州茅台目标价至3000元。

而2月10日也成为贵州茅台今年的最高收盘价，研报发布后贵州茅台股价从2600元一路到1600余元，跌去近1000元，也成为资本市场的经典战役。

此外，今年3月10日，中信证券还发布研报上调腾讯控股目标价至820港元。彼时，虽然不是腾讯控股的年内最高价，但腾讯控股的股价自彼时也一路下跌，跌至如今的469港元。

除了贵州茅台、腾讯控股以外，还有宁德时代也遭受过中信证券的精准“施法”。

7月30日，中信证券发布研报称，给予宁德时代2023年65倍PE估值，对应市值17550亿元，目标价754元/股。

而在这份研报发布后，宁德时代的股价在震荡中一路下跌，甚至还一度跌破500元的关口。当前的637元/股，距离目标价754元/股还有很大差距。

实际上，贵州茅台、宁德时代等都是值得长期投资的公司，但是中信证券总是能够在“恰当”时间给出，令人震惊的目标价，以至于打脸迅速，让人印象深刻。而此次中信证券作为承销商，承销了A股史上最贵新股，不由得让投资者更心慌。

总得来说，这家公司的质地不错，但是如此的发行价和发行市盈率，对其而言相对过高。而禾迈股份上市后还会经历二级市场的检验，才能进一步形成价格制衡，充分激发市场自身调节能力。