8月3日，受地缘政治事件刺激，早盘国防军工低开高走，市场关注度急剧提升。截止14：40，板块大涨3.51%，天微电子(688511.SH)、天和防务(300397.SZ)涨超15%，长城军工(601606.SH)、高凌信息(688175.SH)等涨停，中天火箭(003009.SZ)、新光光电(688011.SH)涨超8%。

(资料图)

从市场博弈看，近日平潭、广东、青岛等海事局相继发布航行警告，解放军在南海、东海、黄海等多个海域密集开展实战演练，地缘政治事件往往会成为催化军工行情的导火索。

中航证券表示，地缘政治事件对军工行业行情影响，按照重要性先后次序，可分为三个方面：

第一，事件和中国的相关度，如2017年中印洞朗地区对峙>朝鲜导弹发射>中东地区冲突;

第二，事件发生时市场风险偏好高低，如风险偏好较高，容易出现情绪性刺激，如风险偏好较低，则往往波澜不惊;

第三，事件持续时间，短期的或一次性的事件，无法形成持续性刺激，多现“一日游”甚至“高开低走”，而像2016年南海仲裁、2017年中印对峙等事件，则形成了短期中等级别的行情表现。

除了近期关注度较高的事件刺激外，在经历了7月份的调整后，部分场外踏空资金伺机入场，当前市场交易活跃，风险偏好较高。

从基本面看，截至2022年7月29日，76家军工板块上市公司发布2022年半年报业绩预告，40家预告净利润较2021年同期实现增长，且增速在A股所有行业中名列前茅;8家扭亏为盈，证明了整个行业的高景气度。

从大资金动向看，公募基金2022年二季报披露完毕，军工行业在主动型公募基金中重仓市值占比4.76%，超配幅度1.75%，连续八个季度实现超配。在上半年市场剧烈波动下，军工仍可连续两个季度实现超配，表明市场对行业的长期信心。

展望后市，中航证券对军工板块总体持“短期谨慎，长期乐观”的态度：

(1)整个板块底部清晰，即4月底的底部位置很难再现;

(2)中枢逐步上移，军工行业的高景气度、稳定性、确定性，如此优势是大部分行业难以比拟的;

(3)短期来看，上涨速度、反弹速度最快的时候已过去;

(4)即使已经经历了比较明显的上涨，现在的估值水平放在长时间维度来看，应该说仍然是很低的位置;

(5)考虑到中报季业绩的逐步披露，和三季度“大季”的逐步确认，二者在时间上基本同步和重合，意味着在七月中下旬到八月底，一方面会逐步发现军工企业中报难以大超预期，更可能的还是稳定的同比和环比的增长，另一方面又会发现三季度军工订单尤其饱满，生产节奏尤其火热，交付确认尤其密集，以上两方面因素将形成对冲。

具体配置上，中航证券建议重点关注七大方向，分别为：

军机：正式迈入“20时代”，行业需求明确，业绩拐点向上;

导弹：高消耗，高增长;

航空发动机：新产品交付提速，下游需求增速迎来拐点;

北斗：日趋成熟，应用加速;

卫星互联网：新领域，大空间;

军工电子：装备信息化、智能化、国产化三因素叠加，高景气度下积极扩产;

军工材料：行业基石，快速扩产。

针对此次地缘政治事件，对军工行情将会产生刺激和支撑，这一点在今天的A股盘面已经有所表现。不过，需要注意的是，如果仅仅是短期交易逻辑，需提防出现事件暂停或结束、情绪性支撑戛然而止、行情大开大合。