市场研究机构:俄乌冲突将使全球金属市场发生长期变化
财联社| 2022-03-25 15:48:30

财联社(上海,编辑 夏军雄)讯,市场研究公司Wood Mackenzie(伍德麦肯兹)发布报告称,随着金属和矿产价格的持续上涨,加上地缘政治紧张形势加剧,可能会导致全球大宗商品市场发生长期变化。

近几个月来,在俄乌冲突、经济刺激措施、旺盛的市场需求以及物流瓶颈等因素作用下,全球供应链承受巨大压力,使得多种金属和矿产价格屡创新高。

价格上涨的脆弱性

伍德麦肯兹副总裁Robin Griffin认为,即便俄罗斯的金属长期短缺,价格和生产成本的巨大差异不可能无限期地持续下去。

Griffin解释称:“看看矿商的名义利润率就会发现,价格上涨其实是脆弱的,利润率远高于历史标准。区域和产品价格关系的中断也体现了价格脆弱,例如,亚洲钢铁价格保持平稳,而铁矿石和冶金煤的价格却在飙升,这是不协调的,因为它们对钢铁生产成本有影响。”

伍德麦肯兹表示,俄乌冲突“无疑”将在一些大宗商品市场留下不可磨灭的印记。在较长时间内,俄罗斯的一些贸易将由欧洲转向中国和印度,俄罗斯金属和采矿业将缺乏西方资本的参与。然而,即使暂时忽略地缘政治对贸易的严重影响,价格冲击本身也将产生潜在的长期变化。

价格飙升的潜在后果

伍德麦肯兹列举了当前大宗商品价格飙升可能带来的几个潜在结果,其中包括买家将采取更保守、注重规避风险的方式,他们可能会倾向于购买长期合约,减少现货交易。一旦不确定性消退,一些买家预计会考虑在供应链中采取垂直整合(Vertical Integration)策略,而政府可能会加强监管,以管理波动性。

伍德麦肯兹还表示,价格上涨可能会引发资本支出的不确定性,通常在做出决定之前,生产商和投资者会相信价格变化是结构性的,但极端的波动可能会造成一种后果,未来投资者会推迟决策,直到透明度改善。

与此同时,市场也有可能立即转向替代燃料,尤其是动力煤和喷吹煤。如果价格持续高企,替代趋势可能会在电力和钢铁行业加速渗透,例如氢基直接还原铁等低碳技术。

由于锂离子电池原材料价格高昂,制造商转向磷酸铁锂等替代化学材料,电池化学物质领域的竞争也可能加剧。

市场需求可能受到影响

伍德麦肯兹称:“当然,全球消费面临一系列风险,能源价格高企可能影响金属和矿产品需求。”

伍德麦肯兹指出,矿山开采领域的成本飙升,所有矿产产品都是如此,劳动力、柴油和电力成本的上升已经造成了影响,一些市场参与者预计,成本通胀将创历史新高。

与此同时,价格指数正面临压力,在此前的伦镍逼空风波中,伦敦金属交易所(LME)不仅暂停镍交易,还取消了一部分已完成的交易,这让市场投资者不寒而栗。

伍德麦肯兹预计,重建信任需要时间,交易量不要可能立即恢复,受影响的大宗商品的价格指数都将受到更严格的审查。

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