财联社(上海,编辑 周新旸)讯,方正证券报告称,他们通过对恒生指数成分股基本面进行分析,恒生指数成分股中依然存在高盈利增速股。目前恒生指数估值仍然偏低,2022年估值有望修复。
他们建议投资人关注的板块:疫情控制下非必需消费品,比如博彩、餐饮等线下消费)的补偿性恢复;国货潮流与冬奥会契机下民族运动品牌的兴起;互联网龙头的估值修复;“双碳”政策下新能源板块的历史机遇等。
2022年港股估值有望回升
他们认为2022年港股有望估值回升。截至2022/1/26,根据彭博数据显示,2021、2022E恒生指数PE分别为9.35和11.41,估值有小幅上涨。个股营业收入2021、2022E分别同比增长21.47%、12.80%,而同期EBITDA分别为23.05%和14.89%。
恒生指数目前整体估值仍处于较低水平。从估值层面来看,恒生指数PE目前仅为11.15,整体估值仍处于过去五年历史均值的下方。
分行业来看,截至2022/1/24,非必需性消费品、资讯科技业、医疗保健业2021E的市盈率靠前,分别为65.4、49.7、40.5。而综合企业、能源业、电讯行业估值较低,分别为5、6.4、7.5。从净资产收益率来看,恒生指数11个细分行业板块中,有9个板块2022年ROE(成分股的ROE均值)预计有所上升。
另外根据彭博数据,2022年预计个股营业收入增速12.80%,其中EBITDA增速为14.89%。根据Wind数据,2022E ROE均值为13.19%。
因此,他们按照关键盈利预测指标为恒生成分股进行排序,对于2022年发现如下值得关注的行业:
1. 随着疫情受到控制,非必需消费板块或将崛起。无论按照2022E营业收入增速还是净利润增速排序,前15名个股中均有7名来自非必需性消费。其中线下消费盈利预期增速较高,比如博彩行业以及餐饮业龙头。可以预见随着疫情的逐渐控制,未来线下消费或有补偿性恢复。
2.国货潮流叠加冬奥会带动民族运动品牌的崛起,随着品牌力的提升,盈利增速增长较快。截至2022/1/24,根据Wind一致预测,李宁(02331.HK)、安踏体育(02020.HK)2022E净利润增速分别为115.72%、48.41%。
3. 国内互联网企业或仍会保持可观增长。根据Wind一致预期,截至2022/1/24,美团(03690.HK)、京东集团(09618.HK)2022E净利润增速分别为62.91%、207.71%,部分互联网企业盈利仍有较大成长空间。
4. 新能源板块仍为景气赛道。比如信义玻璃(00868.HK)和信义光能(00968.HK)2022E净利润增长率分别为9.79%、25.77%。