1月26日，晶科能源股份有限公司(以下简称“晶科能源”，688223.SH)在上交所科创板上市。截至今日收盘，晶科能源报10.55元，较发行价涨幅达111.00%，成交额89.98亿元，总市值1055亿元。从2020年9月公布拟分拆子公司赴国内科创板上市，到完成注册批准实现上市，晶科能源仅用了一年时间，而这一速度也被业界成为“神速”。

垂直一体化优势夯实企业地位

全球光伏知名企业晶科能源今日敲钟上市。虽然初登科创板，但成立于2006年的晶科能源，作为国内较早规模化从事光伏技术研发和光伏产品开发、制造的企业，经过多年发展，已经建立起了自己的绝对优势。

值得一提的是，晶科能源在持续夯实光伏组件市场优势的同时，通过“垂直一体化”的产业链布局深入覆盖上下游环节，包括硅棒/硅锭、硅片、电池片、光伏组件等一系列产品的研发、生产及销售，并在各生产工艺段均积累了丰富经验，建立起了行业领先的产业链一体化优势。目前，晶科能源生产基地遍布我国江西、浙江、四川、新疆、安徽、云南(在建)等6个省份、自治区和马来西亚、美国、越南(在建)3个海外国家。

2021年9月，晶科能源在越南广宁省投资单晶硅锭和硅片工厂开工建设，预计今年一季度投产，该项目将在海外创造约7GW的单晶硅片-电池-组件的一体化生产制造能力。在“垂直一体化”的深度布局下，晶科能源将进一步达成产业链整体成本持续下降，产能结构不断优化的经营目标，并在行业竞争格局中，持续提升整体议价能力，夯实行业地位。

依据一体化产能加速扩张，晶科能源通过各环节技术有效嵌入，在产品持续、高速的迭代进程中，实现一体化技术创新和产能优化相辅相成，从而助力晶科能源在行业竞争中保持核心优势和强悍的市场占有率。

在业内人士看来，晶科能源无论是在发展模式还是产能方面，都在行业内有着一定的优势。基于现有的优势，此番回归A股，无论是在资本层面还是行业影响力等方面，都将得到进一步加强。

技术创新与突破引领光伏未来

“垂直一体化”发展模式推动晶科能源在产能、成本等方面凸显优势的同时，公司在研发层面的布局也进一步体现出自身的科创“硬实力”。

晶科能源招股书显示，截至目前，晶科能源累计取得境内外发明专利149项，其中，形成核心技术的发明专利100项，形成主营业务收入的发明专利104项，形成核心技术与主营业务收入的发明专利96项。

与此同时，晶科能源通过源源不断的研发资金投入，巩固自己的技术护城河。招股书数据显示，2018年-2021年上半年，晶科能源研发费用投入分别为6.28亿元，6.8亿元，7.06亿元，3.24亿元，研发费用率高于同行业可比公司。此外，晶科能源拥有完整的技术研发体系，包括1000余名研发和技术人员，其科研平台已获得国家企业技术中心、国家技术创新示范企业、全国博士后科研工作站等国家级科研平台认定。

在研发资金以及技术人员的加持下，晶科能源在被广泛认为是下一代主流电池片技术的N型TOPCon领域，已建立起明显的领先优势。

2021年10月，晶科能源N型TOPCon电池转化效率在同年内第4次刷新世界记录，也成为晶科能源研发团队第18次打破产品功率和效率世界纪录的象征，转化效率达到了25.4%。同年11月，晶科能源发布了TOPCon组件量产新品TigerNeo，量产输出功率最高可达620W，效率最高可达22.30%。

晶科能源在合肥的16GW最新N型TOPCon电池工厂预计明年一季度投产，晶科合肥工厂投产后良率预计能和量产的PERC电池持平，也将加速推动行业向N型商业化生产的升级步伐。

在业内人士看来，晶科能源准确地把握了技术发展趋势及市场需求变化，依托自身雄厚的研发实力和持续的自主创新能力，前瞻性地布局了单晶产品，迅速调整、升级产能，成功开发了Eagle、Cheetah、Swan、Tiger、TigerPro等多个系列的单晶组件产品，获得了市场高度认可。

当然，晶科能源并不止步于此，未来还将进一步加大研发投入，强化科技创新、研发产业化落地等方面的实力。据悉，晶科能源此次上市募集金额将有56.23亿元用于“年产7.5GW高效电池和5GW高效电池组件建设项目”，4.5亿元用于海宁研发中心建设项目。根据海宁日报报道，晶科能源“7.5GW高效电池+7GW高效电池组件”项目，已经开工建设100多天，致力于规划建设成“未来工厂”和“绿色工厂”。

黄金光伏赛道将造就千亿市值白马

基于垂直一体化发展模式、产品研发等多层面的齐头并进，根据全球数据分析公司GlobalData(DATA.L)发布数据显示，晶科能源此前曾连续4年摘得全球光伏组件出货量第一的桂冠。

同时，根据中国光伏行业协会数据显示，2010年-2020年全球累计光伏装机容量屡创新高。同期对比来看，晶科能源组件出货量增速甚至逐年高于全球光伏装机量增速。招股书显示，晶科能源CAGR达到了53%，增长显著。

与高出货量相呼应的是晶科能源亮眼的业绩数据。其注册稿披露的数据显示，2018-2020年，晶科能源营业收入分别为245.08亿元、294.90亿元和336.60亿元，年复合增长率达17.19%，整体实现快速增长。同期，其主营业务毛利率分别为16.15%、22.73%和22.71%，整体毛利率维持较高水平，归属于母公司股东的净利润分别达2.74亿元、13.81亿元、10.42亿元。

随着“碳达峰·碳中和”战略的提出，中国已经成为世界上最大和增长最快的光伏市场。根据中国光伏行业协会数据显示，2020年中国境内生产的组件产量达到124.6GW，占全球总量比例超过70%。在这样的大环境下，随着晶科能源登陆科创板，将不断提升其在国内投资者中的知名度，并提供未来增长的更多机会，同时也有望成为科创板下一个千亿市值的光伏企业。

业内人士表示，晶科能源作为行业内能在全球出货量蝉联首位的企业，此番回归A股，凭借着其在技术快速迭代变革中的优势，以及对于科技创新理念和技术的突破及不断投入，必将创造更多市场价值，进一步夯实并提升领先于行业的企业地位。