财联社（上海，编辑 牛占林）讯，与美国前任总统特朗普不同，拜登似乎对股市并不太关心。不象前总统特朗普，拜登不将股市上涨视为自己的政绩，也不以股市来判断经济强弱。但现实情况是：近期美股的持续下挫确实在打击拜登本就低迷的支持率。

美股在2022年迎来了一个糟糕的开局，在美联储收紧政策抗击通胀的背景下，标普500指数今年以来累计下跌近9%，跌势已持续了三周半的时间，且目前还未看到止跌的迹象。

尽管纳斯达克指数在本周一走出了史诗级反弹行情，但周二收盘继续大幅下挫，本月累计跌幅达13.5%，可能成为2008年以来表现最差的一个月。

有必要说明的是，股票市场不代表整体经济。华尔街科技股大跌的同时，美国经济数据方面却是：失业率非常低、对工人的需求很高、工资不断上涨。

然而，股市暴跌不仅仅是华尔街的问题。普通民众也将受到市场持续低迷的威胁，这将给拜登带来政治方面的麻烦，他的支持率已因高通胀等问题而不断下滑。

如Bleakley Advisory Group的首席投资官Peter Boockvar所言：“经济和股市是交织在一起的。股票市场的急剧下跌将影响经济活动，它们就像在同一条船上。”

风险在于，市场动荡可能会蔓延至实体经济，抹去数万亿美元的家庭财富。此外，股市的进一步亏损可能会削弱消费者本已摇摇欲坠的信心，目前美国民众对股票的敞口比过去要更多。如果持仓股票缩水，那么毫无疑问，消费支出也会受到抑制。

景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper表示：“华尔街面临着真正的威胁。美联储正试图通过提高利率来缓解高企的通胀，但这不是为了抑制经济增长，中间有一个非常微妙的平衡。”

与此同时，市场压力可能会让企业在资本市场筹集资金变得更加困难。美国银行全球经济主管Ethan Harris表示:“美股的持续抛售开始引起人们的注意，随着时间的推移，确实会影响信心。普通人通过一些统计数据来判断经济，其中之一就是道琼斯工业平均指数。”

还有一个因素是汽油价格，它已经开始再次走高，现在距离去年秋天创下的7年高点仅差9美分。肉类价格也是如此，近几个月来一直在飙升。

美国人更易受到市场动荡的影响

的确，在美国，富人的财富与股市的联系比中产阶级更紧密，而中产阶级的财富与房价的联系更紧密，而房价在新冠大流行期间已大幅上升。

根据美联储的数据，截至去年第三季度，美国最富有的10%的家庭持有88%的公司股票和共同基金财富。然而，与过去相比，股票在美国人的平均净资产中所占的比例要大得多。

数据显示，截至去年，财富占比在50%至90%之间的美国家庭持有4.3万亿美元的股票和共同基金，占其资产净值的9.4%，而10年前这一数据仅为1.6万亿美元，占其资产净值的6.4%。

同样，美国底层50%的家庭持有2600亿美元的股票和共同基金，占他们资产净值的2.9%。10年前，底层人群持有总量为900亿美元，占他们总资产的1.8%。

当被问及最近的股市下跌时，白宫新闻秘书Jen Psaki本周一表示，美国总统拜登并不将股市视为判断美国经济强弱的一种方式，市场主要因担心俄罗斯袭击乌克兰出现经济衰退而暴跌。

Psaki说：“与他的前任不同，总统并不将股市视为判断经济的手段。自拜登上任以来，股市上涨了 15％。政府关注的是经济趋势，而不是任何单一的指标。”

经济学家们正高度警惕股市抛压是否正在影响更广泛的资本市场。垃圾债券的收益率已开始攀升，这一攀升将使杠杆公司为其债务再融资的成本更高，这将对美国经济产生真实而直接的影响。

市场相当自满

好消息是，美股还没有下跌到令经济学家感到担忧的程度。美国银行的Harris表示，“市场持续下跌15%到20%才会让我们感到紧张。”

“我们还有很长的路要走，但市场跌入熊市是可能的。显然，市场相当自满，美联储也在淡化风险，称通胀是暂时的，这在一定程度上助长了这种情绪。”

市场的压力始于本月早些时候，此前美联储的会议纪要显示，决策者计划通过取消宽松货币政策来加大打击通胀的力度。

这让投资者开始感到不安，他们已经习惯了美联储前所未有的政策支持。接近于零的利率，加上美联储大规模购买债券，推动投资者押注于股票等高风险资产。现在，情况要改变了。此外，俄罗斯和乌克兰之间日益紧张的关系也加重了华尔街的压力。

美联储并未感到惊慌

正在参加本周政策会议的美联储官员们可能不会对市场动荡感到惊慌，至少现在还没有。

穆迪分析首席经济学家Mark Zandi表示，市场回落是美联储转向对抗通胀模式的一个外在表现特征，而不是一个错误或者缺陷。“到目前为止，我认为这是起了一定作用的，美联储希望并需要经济降温，否则通胀将成为一个持久的问题。”

美联储经常通过影响金融市场来加速或者放缓实体经济。通过降息使借贷变得容易和增加风险资产来支持经济增长，反之亦然。

尽管最近出现了回调，但市场仍然处于高位。当然，股市不可能永远一直上涨。考虑到美联储政策的转变，市场调整是有道理的。

Zandi表示：“美股被高估了，处于泡沫之中。随着利率上升，泡沫正在浮出水面。”但他补充说，股市下跌20%至25%将给实体经济带来更大的问题，这可能会造成不想看到的伤害。