今年以消费股、银行、地产和家电等为代表的“老蓝筹”投资体验极差。尤其是消费板块，比如食品饮料行业的117只个股，有77家收跌。其中，天味食品、顺鑫农业和中炬高新均几乎腰斩。

对此，有投资人表示，从景气度、盈利和估值三个角度来看，消费股可能正在酝酿新的机遇。首先，在景气度方面。星石投资首席研究官方磊在接受《红周刊》记者采访时指出，经济最差的时候已经过去了，市场风格有望出现切换，尤其是年末及跨年是酝酿风格切换的关键时点。而在经济预期继续向好的背景下，消费类资产景气度可能出现反转，有望走出新行情。而且从更长的维度来看，消费对经济的拉动作用不容忽视。一方面，消费占GDP比重将越来越重。2015~2020年消费对GDP增速的贡献率平均值达到55%。另一方面，在共同富裕框架下，居民消费长期驱动增强。目前国内收入结构呈现“金字塔型”，后续有望向“橄榄型”转化，收入差距缩小将改善整体消费倾向。同时，降低民生刚需成本相关政策释放了居民更广泛消费领域里的消费能力，也有助于增强中产阶级的消费信心。

其次，在盈利方面。平安证券研究所所长助理、首席策略分析师魏伟指出，今年三季报显示，部分消费板块经营情况有所好转，前三季度农林牧渔、社会服务、食品饮料行业经营活动现金流净额复合增速较上半年上升17%、16%和10%。

最后在估值方面。上善若水资产董事长侯安扬指出，当下食品饮料行业估值已跌到历史上很低的位置。

具体到消费细分领域，华宝基金首席经济学家李慧勇表示，“白酒是具有确定增长的板块，我们继续看好。其他的疫情复苏受益的领域、涨价的领域、成本能够有效传导的消费品种包括调味料、啤酒、奶制品等，以及成本改善空间较大的家电和汽车零部件也不错。”

兴业证券全球首席策略分析师张忆东进一步表示，“可以期待一下白酒行业明年最先提价的公司，这将帮助公司克服消费税等不利因素影响。对于投资者而言，在近期市场调整的时候进行底部布局更具备性价比。”

相比白酒，榨菜、食用油、酱油等调味品龙头近期多有涨价动作，但市场响应似乎并不积极。以涪陵榨菜为例，公司11月14日晚间宣布将各品类价格上调幅度为3%-19%不等，股价在11月15日涨停，但之后便开始下跌。据统计，自11月16日至11月30日，涪陵榨菜累计收跌8.30%。分析来看，可能是这些企业仍有一定的经营压力，即涨价幅度未能覆盖成本上涨的幅度。而食用油龙头在今年三季报中指出，“虽然公司上调了部分产品的售价，但并未完全抵消原材料成本上涨的影响，利润受到挤压。”

因此，在与“嘴”相关的消费龙头中，涨价并不一定会形成新增业绩，而行情的不同演绎是必然的。

此外机构人士对于新能源、互联网及医药多个方向，在采访中均有观点表达。完整文章已发布于第94期《证券市场红周刊》，原文《2022市场瞭望：蓝筹归来》，作者王飞、刘增禄、何艳、齐永超，更多精彩内容可在“证券市场红周刊”公众号予以关注。

（本文所涉个股仅做举例，不做买卖推荐）