上海同芯构技术有限公司总经理这样形容与长三角国家技术创新中心（以下简称长三角国创中心）的相识——蓦然回首，那人却在灯火阑珊处。两年前，作为“泛半导体真空腔体固态成型”技术项目创始人，他为找不到投资而犯愁，业内同行向长三角国创中心推荐了这一项目。

长三角国创中心是由上海长三角技术创新研究院牵头，联合江苏、浙江和安徽相关机构共建的综合类国家级技术创新平台，总部位于张江科学城。接洽中，他第一次听说“拨投结合”，即利用财政资金按科研项目投入支持，获得社会化融资后，前期投入转化为股权。

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2023年2月3日，在“拨投结合”助力下，“泛半导体真空腔体”项目与上海芯飞睿科技有限公司的“激光晶体材料”项目，作为重大产业化技术正式落户宝山区。

原创技术在市场上无法对标，很难找到投资者

上海同芯构技术有限公司团队通过多年的技术打磨，开发了针对半导体设备大型腔体的颠覆性解决技术，可提供长寿命、高性能、高可靠的铝合金真空腔体，有效提升半导体核心基础零部件的自主保障率，打破核心器件和装备受制于人的困境。然而，这类技术在市场上无法对标，也就很难找到投资者。

“死亡之谷”，经常被用来形容原创技术和产业化之间的鸿沟。“我们的‘拨投结合’恰恰是聚焦前沿早期风险度高，但有可能产生颠覆性影响、填补国内空白的技术项目。”长三角国创中心主任表示，“拨投结合”正是为了帮助早期原创技术跨越“死亡之谷”，提升产业化应用成熟度。

与一般的资金支持相比，“拨投结合”有何创新之处？“这是一种创新型财政支持模式，不是锦上添花，而是雪中送炭。”长三角国创中心主任说，对于一些前沿引领性、颠覆性技术，经常会有“市场判断失灵”现象，这正是财政资金最应该发挥作用的时候，而不是仅仅跟着市场去投被看好的项目。

“财政资金先按科研项目形式投入，如果完成既定研发任务并获得市场化融资，前期投入转化为公司股权，参照市场化方式管理或退出，这是一个很大的突破。”长三角国创中心主任表示，如果项目未获得市场融资，则宽容失败，项目结题验收，长三角国创中心保有项目转化权利。

如何筛选和培育项目？专业性是“拨投结合”的重要“底色”。据介绍，立项前，长三角国创中心会通过同行评估，对技术方案进行初步判断。接下来启动“项目经理”培育，支持并协助项目经理团队开展市场需求调研、完善商业计划方案、对接落地产业园区等。被筛选出的项目团队与长三角国创中心、地方政府/产业园区共同现金出资，共同承担创新风险，注册成立由项目团队90%控股的运营公司，注册资本约为项目所需经费的10%。“这种模式既利用市场化机制，保证项目团队研发和运营的自主权，又推动前沿性、原创性技术实现产业化。”

引导更多市场资本参与前瞻性硬核技术投资

“拨投结合”以先投后股方式支持科技成果转化，在2021年入选国家发改委和科技部的“全面创新改革任务清单”，在全国示范推广。

截至2022年底，长三角国创中心通过“拨投结合”，在长三角区域累计组织实施了57项重大产业技术创新项目，其中长三角国创中心累计支持6.45亿元，带动地方投入支持8.77亿元。已有11个项目达成研发目标并实现A轮融资，部分项目进入B轮，其中氮化镓射频技术等5个项目估值超过10亿元。“拨投结合”模式不仅有效放大了财政资金的使用效能，而且引导更多市场资本参与前瞻性硬核技术投资。

值得关注的是，宝山区作为上海市唯一一个地方政府主体，主动担当科创政策的试验田，积极揭榜国家发改委、科技部有关科技成果转化项目“先投后股”创新改革试点任务。据悉，宝山区每年将在区产业扶持资金中设立预算5000万元的“先投后股”专项资金；对原创核心技术创新项目、可引领产业升级的共性关键技术、可填补国内空白的重大技术创新项目，扶持金额最高可达2000万元。

“以往在寻求科创项目时，有时感觉像‘盲人摸象’，从宝山未来的产业发展看，需加强精准性和战略性。”宝山区委书记陈杰表示，此次落地的两个重大产业化项目与宝山区的契合度高，都得到了区里“先投后股”专项资金支持，这很大程度得益于长三角国创中心对项目的判断非常专业、机制非常灵活。“我们希望通过科技创新的策源能力推动高端产业引领功能，打造上海科创中心的主阵地。”