登上证券市场，是造车新势力的一个高光时刻，特斯拉、蔚来、小鹏、理想等都曾有过这样的风光场景。

然而，越南造车新势力VinFast有点与众不同，借助与特殊目的收购公司(SPAC)合并，8月15日上市以来市值狂飙，截止8月28日，市值达到1912.34亿美元，排名冲上全球第三。

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资料来源：证券市场数据整理

都是造车新势力，理想汽车已实现了季度赢利，VinFast还在亏损，然而理想、蔚来、小鹏三者的市值加起来也不及后者的一半，VinFast的市值可以说是甩了蔚小理几条街。

VinFast凭什么市值这么高？

01 著名汽车公司都有各自独特的显著标签

排在第一位的特斯拉并非浪得虚名，马斯克经常把第一性原理挂在嘴边，也用第一性原理管理、经营特斯拉，把成本压缩做到了极致。

近年来，比亚迪发展迅猛，势头直追特斯拉，两家车企具有一定的可比性，经常被放在一起比较。2023年6月30日的财报显示，特斯拉的销售毛利率为18.19%，比亚迪毛利率为18.33%，两者相差不大，但是，特斯拉的销售净利率为10.49%，比亚迪净利率为4.4%，两者有较大的差距。相比国内，美国的人工成本比较高，与特斯拉同为美国企业的福特汽车的销售毛利率为16.53%，销售净利率为4.26%。在这样的条件下，特斯拉的数据相当亮眼。

排在第二位的丰田汽车，创立了著名的精益生产理论，把产能利用率做到了极致。2007年，丰田的产能利用率达到103%，大多数时候，丰田的产能利用率高居全球汽车企业榜首；排名第四的Stellantis N.V.其旗下产品在欧洲有很高的知名度；排名第五的法拉利有着全球著名超级跑车生产商的显要名头。这几家均是传统老牌汽车企业，不是造车新势力。

理想、蔚来、小鹏是国内的造车新势力，提起理想汽车，大家会想起理想汽车对用户的画像非常精准，蔚来汽车的营销很有办法，小鹏汽车在经济型领域标签比较显著。依靠自身的标签，他们在各自的领域都占据了相当的地位。

02 VinFast的标签是什么？

根据VinFast的介绍，VinFast的使命是为每个人创造一个可持续发展的未来。当每个人都能轻松获得智能、安全和环保的电动汽车时，可持续移动的道路是可实现的。在VinFast的介绍中，有一句话特别突出：卓越的执行能力使Vingroup成为越南和APAC最重要的商业企业之一。

这或许是VinFast想要打造的标签。在执行力的理念下，VinFast确实发展很快，从VinFast的成长轨迹可见一斑。

资料来源：VinFast介绍PPT

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03 产品无突出亮点

使命、理念、执行力等都要最终落实到产品上，产品才是打动消费者的“利器”，对比VinFast的产品与其他造车新势力的产品，或许可以判断VinFast的市值是短期的资本炒作还是实至名归。

资料来源：VinFast介绍PPT

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VinFast主要进军欧美市场，对比特斯拉在美国市场的价格，VinFast有多大优势？

从资料来看，VF8售价为4.6万美元，续驶里程471公里；VF9为8.3万美元，续驶里程594公里；VF5有两款车，售价分别为1.94万美元、2.28万美元，续驶里程都是300公里。

Model3后驱版4.299万美元，Model3高性能版5.399万美元，Model S 8.459万美元，续驶里程405英里(651公里)；Model Y 3.939万美元，续驶里程330英里（530公里）。

从价格与续驶里程对比来看，VinFast没有优势，两者基本上旗鼓相当。

科技配置是吸引用户的重要法宝，不少用户对特拉的FSD赞不绝口，在“先锋”用户的带领下，很多消费者被吸引过来。

VinFast的炫目高科技有哪些呢？根据VinFast的介绍可以看到，基本配置全都有，特别突出的高科技也没有看到。

资料来源：VinFast介绍PPT

资料来源：VinFast介绍PPT

这些功能背后是一批全球知名供应商支撑着VinFast，比如宁德时代、三星SDI、英伟达等。除这些知名供应商之外，VinFast实现 了60%的供应本地化。

资料来源：VinFast介绍PPT

纵观VinFast的产品，与蔚小理的产品相比，没有让人眼前一亮的黑科技，但是，VinFast的市值却远高于蔚小理。有业内人士告诉记者，这背后主要是两个原因：一是现在的国际环境不利于蔚小理的市值上涨；二是与不同时期进入VinFast的投资有关，有些投资进入时间较晚，进入时VinFast的PE已较高，在证券市场上市后必须有足够高的空间才能顺利退出。

由此，VinFast的高市值是否可持续，需要打个问号。

编辑：薛亚培