近日，全球四大会计师事务所之一的毕马威发布了《2022年中国证券业调查报告》，回顾和分析了最近一年发展状况，并对行业动态和变化趋势进行了剖析。

毕马威中国金融服务业主管合伙人张楚东表示，证券业经历了关键的一年，业绩稳健增长，资本实力不断增强。与此同时，证券业逐渐形成多元化竞争格局，头部券商营收和利润增速均超行业均值，但规模与发展水平等尚需追赶国外领先投行，国际化经营和影响力还有待增强，未来要打造航母级券商，需要从整合资源配置、参与并购重组等五方面提升影响力。

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业务在向头部券商集中

“随着资本市场改革的不断深化及券商业务转型的不断升级，长期看来，行业整体呈现业务向头部券商集中化的趋势。”毕马威报告称。

不过，头部券商在规模与发展水平等方面尚需追赶国外领先投行，国际化经营和影响力还有待增强。

毕马威建议，为打造未来航母级券商，头部券商可从五方面着力提升：

一是通过整合资源配置、构建完整的投行业务综合经营模式、发力客需业务，构建全方位、全业务链的生态服务，加强资产负债表运用能力，进一步提升ROE(净资产收益率)。

二是参考多种并购重组方式，通过提升资本实力，扩大业务规模，加速业务转型，补齐业务短板。

三是围绕不同客群建立协同推进机制，完善运营管理机制，提升协同作战能力，同时关注券商牌照在金融控股公司申设中的重要作用。

四是应进一步深化数字化转型，可考虑通过优化数字化转型治理架构及协调机制，构建科技价值与效能评估体系，向“数字赋能”阶段发展。

五是需把握国际化投资的时机与节奏，量身制定国际化战略，择机拓展海外机会提升跨境业务收入占比。

中小券商

要构建差异化竞争优势

近年来，中小券商在享受行业高速增长的同时，面临来自头部券商的重重竞争压力，综合化服务能力有待提升，打造高净值客户服务体系难度较大，而布局公募基金的不足也导致服务客户综合化需求的能力弱于头部券商。其次，中小券商在信息科技投入、后台运营能力与头部券商存在较大差距。

毕马威表示，在强竞争的环境下，中小券商可通过以下四个方面探索发展转型：

一是充分发挥“特色业务+战略定力”, 通过构建差异化优势业务，平衡好盈利和战略转型的关系，持续加强基础业务能力建设的投入。

二是注册制下研究所定价能力的重要性凸显，中小券商或可通过发展研究业务实现差异化破局，同时加强协同机制建设，形成投资、投研、投行闭环体系。

三是中小券商深耕区域多年，应充分发挥区位优势及股东优势，利用区域知名度加强本地项目承揽，并深入挖掘股东资源。

四是中小券商管理半径短、决策更迅速，可打造灵活协同效应，善用市场化、长效化激励机制，也可积极探索合伙人机制，激发员工共同开创事业的热情。