1月份市场出现了大幅下跌，节后市场情绪略有回暖。机构认为，目前市场调整幅度已经较为充分，美联储加息并不一定会引起国内利率上行，当前市场流动性以及政策环境均对市场非常友好。也有机构认为，2月市场可能迎来弱反弹，结构性修复的机会仍在低估值领域，重点关注银行、消费以及新老基建。

粤开证券：

市场悲观情绪有望修复

根据统计，春节过后一个月，上证指数、深证成指和创业板指的上涨概率分别为80%、70%和70%，平均涨跌幅分别为3.37%、3.74%和8.62%。综合来看，春节过后主要宽基指数周度和月度上涨概率均超过70%，创业板的平均涨幅大幅领先上证和深证。

春节前，部分持币过节投资者参与意愿不强，叠加美联储加息预期不断升温、区域事件扰动等，市场整体波动加剧，上证指数周跌4.57%，创业板指周跌4.14%。春节期间，外围市场风险情绪得到一定释放，节后港股率先开盘，恒生指数2月4日大涨3.24%，当前负面因素逐步消化，市场悲观情绪有望修复，风险偏好逐步提升。

从配置思路上，推荐稳增长主线+困境反转两条主线：一是稳增长仍将是近期的配置主线。近期高层反复提及财政政策要提前发力、适度超前开展基础设施投资等表述，目前我国经济正处于“稳增长动员与货币宽松加码后、稳增长政策实施显效与经济底前”的阶段，因此稳增长仍将是近期的配置主线，建议关注新老基建以及扩内需的消费行业投资机会：关注基建与地产链条的建材、家电、地产等行业，稳增长显效阶段关注相对盈利增速占优的能源转型、高端制造、数字经济等方向。

二是全球经济活动逐步走出疫情阴霾，关注“困境反转”的板块。随着疫苗接种率提高，疫情对经济的冲击在边际下降，全球供给冲击和产业链可能逐步修复，受疫情影响以及供应链受阻等因素影响的板块有望迎来困境反转。叠加2022年PPI、CPI剪刀差持续收窄趋势下，有利于相关板块盈利能力的修复提升，建议关注困境反转的农牧、交运、大金融、家电等方向。

方正证券：

坚定看好2月行情机会

“春季躁动”是典型的日历效应，从历年经验来看，A股市场上的“春季躁动”现象较为明显，特别是在2月份，A股出现上涨的概率最大。自2000年至2021年，Wind全A指数2月份上涨概率达到77%，远高于其他月份，各年度二月份涨幅方差相比其他大多月份也较低。上涨概率其次高的就是11月，2000年至2021年，Wind全A指数在11月上涨的概率有68%。从行情背后的逻辑来看，2月和11月上涨概率较高背后存在着事件驱动的影响，2月份之后是3月份每年的两会，11月之后是每年的中央经济工作会议，都是对未来经济政策有方向性影响的重要会议，使得市场容易产生政策预期。

从春季行情的驱动逻辑来看，主要有以下几方面原因，一是春节前后流动性比较充裕，二是经济数据和企业盈利数据阶段性空白使得市场预期较为分散，盈利上行的逻辑尚未证伪，三是出现了实质性政策改革利好，或是市场对中央经济会议和对两会政策的期待。

由于2022年美联储首次议息会议上的鹰派表述，美债收益率快速上升、美股显著调整，投资者对流动性紧缩的担忧导致市场风险偏好下降，1月份A股市场也出现了明显调整，但当前A股市场的调整已经接近尾声，展望2月，市场行情非常值得期待。

在以新能源、新能源汽车、半导体等为代表的新兴产业中，产业升级会形成大量的资本支出，这是一个扩散的逻辑，投资标的范围会越来越大。最近两年A股上市公司整体资本开支同比增速大幅提高，当前正处于一轮新兴产业投资扩张周期之中。看好以新能源和TMT为代表的科技成长公司在2022年的表现。

川财证券：

布局年报绩优股

展望2月，在国内“稳增长”基调下，财政政策和货币政策预计将保持相对宽松，对国内宏观流动性与国民经济构成较强的支撑，海外风险扰动预计趋缓。对于2月的投资思路，进入年报披露期，应该从“业绩改善”角度进行布局，建议关注年报披露预喜率较高的有色行业、电子行业，同时也关注存在改善预期的电力产业链、基建等方向。

投资建议：一是有色方向。需求端方面，2022年国内基建发力预期明确，叠加新能源行业需求持续拉动，而部分新能源相关金属价格持续新高；利润端方面，从年报预披露情况来看，有色行业整体利润情况较好，同时商品价格高位下，行业利润有望延续。

二是电子方向。利润层面，年报预披露显示行业预喜率较高；政策端方面，国产替代与产业链自主可控是政策发力的重点方向；需求端层面，新能源汽车、特高压建设、5G通信设备、工业互联网建设都将是其增量。

三是乡村振兴方向，从中央经济会议表述看，乡村振兴预计是今年政策的主基调之一，关注种业、乡村基建、智慧农业等方向。

记者 张曌