红周刊 本刊编辑部 | 齐永超

2023年首个交易月，虽然经过了兔年春节的“空档期”，但各大指数均一改此前弱势震荡的局面，迎来强势反弹。与此同时，以北上资金为代表的外资也开启了“疯狂扫货”模式，在此背景下，2月的市场行情将如何演绎？又将有哪些投资主线值得重点关注呢？

2月仍是做多窗口期

【资料图】

“躁动反攻”行情将延续

1月市场行情收官，虽然指数在最后一个交易日出现分化调整，但反弹的“主基调”已经出现，1月份，上证指数、深证指数与创业板分别上涨5.39%、8.94%与9.97%。有机构观点表示，市场的上涨趋势仍将持续。信达证券认为，市场的“V型”反转已经正式进入主升浪。而终结这一次反转的利空，有可能要等到2023年4月一季报的披露。

2023年首个交易月，行业、个股多数迎来普涨。据统计，申万28个大类行业中，有25个在1月实现上涨，计算机、电气设备、汽车、有色金属、电子等行业涨幅居前，均超过了10%。

伴随市场反弹的是1月外资继续加速流入。据Wind数据显示，1月北上资金净流入金额突破千亿，高达1412亿元，创单月历史净流入金额最高值。截至2023年1月31日，北上资金已累计净流入A股18658亿元，加速创下历史新高（见图1）。

北上资金大幅流入，与国内外经济政策环境变化、人民币汇率企稳等多重内外在因素有关。如从外在因素来看，美国通胀走势回落，12月美国CPI进一步回落至6.5%（见图2）。浙商证券对此分析指出，美国通胀持续释放积极信号，随着美国通胀拐点的持续确认，美联储政策边际转向信号加强，这是近期北上资金持续流入的重要原因。浙商证券另外表示，外资对国内增长预期较为乐观，后市也有望进一步流入。

在券商机构来看，指数当前位置并不高，估值仍具优势，2月依然是看多做多的窗口期。

浙商证券表示，就大势而言，2月仍是看多做多的窗口。其一，结合本质催化剂和表观催化剂，市场自2022年12月底已启动新一轮牛市。其二，2月相较于1月的边际变化在于，市场风险偏好在系统性扭转，宏观压制因素改善方向更加明确。其三，就当前市场位置而言，整体尚处低位。

在山西证券看来，在宏观经济方面，海外的高通胀已告一段落，美国经济数据强于预期，消费者信心大幅回暖，短期（6个月）内无惧衰退，对A股市场至少不会形成大的利空。而就当前阶段，国内的经济修复预期对A股的影响更强烈，虽然春节期间部分数据相对而言不及预期，但当前时点的市场可能仍为情绪所主导，且后续的核心推动力将由内资接棒。

开源证券认为，未来有望继续迎来“躁动反攻”行情。其主要基于以下原因，首先，国内经济有望走出“投资-需求”正向循环的复苏路径，尤其是春节黄金周消费兑现了“困境反转”逻辑，或增强投资者对于2023年国内经济复苏的信心。其次，国内市场实质流动性有望明显改善，美国货币紧缩掣肘影响偏中性，难以阻碍外资回流A股。第三，预计市场风险偏好有望阶梯式回升。

多家券商1月金股组合上涨超10%

新能源、消费与科技股“功不可没”

回顾券商的1月金股组合绩效，随着市场整体反弹，40余家推出1月金股的组合表现均实现上涨。东莞证券、国金证券、长江证券等多家券商的1月金股指数涨幅则均超过10%，其中，东莞证券、国金证券的金股指数涨幅分别达11.91%与11.59%，分别位列第一、第二（见图3）。

在上述券商实现金股指数涨幅领跑的背后，新能源、消费股与科技股可谓“靓丽业绩”的最大“贡献者”。

在东莞证券1月推荐的金股中，三花智控、神火股份、阳光电源、五粮液涨幅居前，涨幅均超过15%；国金证券推荐的泰和新材、宇瞳光学、奇安信-U、华中数控、恒生电子涨幅均超16%；长江证券推荐的金股中，海信家电、永和股份、五粮液涨幅均超过15%，海信家电涨幅高达近30%。

仔细观察发现，上述涨幅居前的公司主要分布在以下三大领域，第一，新能源，如阳光电源、华中数控、永和股份等。第二，大消费领域，如五粮液、海信家电等。第三，TMT科技领域，如奇安信-U、恒生电子等。

那么，新能源、消费与科技，这三大主线的投资机会是否有望在2月继续延续？从券商的策略观点来看，答案是相对乐观的。

西部证券有观点指出，消费修复仍在途中，随着春节期间线下消费快速修复，叠加年报业绩推动盈利预期改善，消费修复行情有望逐步从日常消费品向耐用消费品扩散，可以继续关注家电、食品饮料、消费电子、传媒等行业龙头的盈利预期修复。

在2月的金股池中，消费股仍是被重点推荐的领域，如日常消费中的五粮液、伊利股份、珀莱雅、千禾味业；可选消费类的中国中免、石头科技、赛轮轮胎、锦江酒店、科沃斯等，均纷纷入选券商的2月金股池（见表1）。

券商对于新能源与科技赛道的机会也相对乐观。浙商证券表示，就结构而言，关注新成长和稳增长。针对新兴成长，重视电池新技术、光伏新技术和半导体部分子领域。此外，从季节规律角度，2月围绕着TMT（科技、媒体和通信）领域主题较为活跃，数字经济是代表性领域。（注，数字经济主要包括信息网络基建、区块链、人工智能、云计算大数据、物联网、工业互联网、虚拟现实和增强现实等。）

据不完全统计，仅就目前来看，在券商推荐的2月金股池中，新能源与TMT类公司占据达半数席位。而在券商密集推荐背后，新能源与TMT公司整体交出了一份不俗的业绩“成绩单”。在统计的新能源个股中，光伏电池企业爱旭股份2022年全年业绩预增上限最高，达2099.12%（见表2）。

“超级牛散”葛卫东多只持仓股被调入

公募“顶流”刘格菘等重仓股也获“入选”

在券商推荐的2月金股中，不少公司是知名投资人的重点布局股。在大消费、新能源以及TMT等领域的金股背后，不乏公募基金经理张坤与刘格菘、“超级牛散”葛卫东等身影。

如大消费领域的五粮液，目前来看，五粮液入选成为了招商证券、山西证券、光大证券、中泰证券等多家券商的2月金股池。由偏爱白酒的公募“一哥”张坤掌舵的易方达蓝筹精选2022年四季报显示，该基金持仓五粮液3070万股，持仓市值为55亿元，五粮液为该基金的第二大重仓股。

回顾来看，早在2020年三季报，易方达蓝筹精选即新进成为了五粮液前十大流通股股东，当时持仓1454万股，持仓市值为32亿元，此后张坤分别在2020年年报、2021年三季报、2022年三季报等对其多次增仓。如今持股数量已经“翻倍”，可见张坤对五粮液的青睐程度。

新能源领域的光伏企业晶澳科技也同样获得包括招商证券、西部证券等在内的多家券商青睐，联合将其调入2月金股池。晶澳科技则是刘格菘“最爱”的标的之一，由刘格菘掌舵的广发双擎升级基金披露的2022年四季报显示，晶澳科技为其第一大重仓股，该基金持仓晶澳科技1620万股，持仓市值为9.7亿元。刘格菘另外一只基金广发科技先锋同样重仓持有晶澳科技，广发科技先锋2022年四季报显示，共持仓晶澳科技2064万股，持仓市值为12.4亿元，晶澳科技为该基金第三大重仓股。

在TMT领域，“超级牛散”葛卫东的多只持仓股也被调入，如科大讯飞、移远通信，分别成为了国信证券、华安证券的2月金股。

2022年三季报显示，葛卫东持仓科大讯飞2169万股，持仓市值为7.12亿元，为其三季度持仓的8只股票中的第二大重仓股。科大讯飞高层近期表示，2023年公司业绩会重回良性增长，并开启年利润增长30%以上的全新阶段。受此消息提振，1月，公司股价累计最高上涨超过25%（见图4）。

移远通信也是葛卫东重点布局的公司，据2022年三季报显示，葛卫东持仓移远通信260万股，持仓市值为2.97亿元，与其具有关联关系的自然人葛贵莲持仓304.78万股，持仓市值为3.48亿元。移远通信主业为物联网领域，华安证券认为，随着上游原材料供应趋缓、原材料涨价向下游传导、公司海外收入占比提升等多重因素叠加，净利润率仍有进一步提升的空间。

德邦证券推荐的紫光国微，今年1月17日也获得了葛卫东混沌投资的调研。对于入选2月金股的理由，德邦证券表示，紫光国微的生产经营有序进行，固定资产投资稳步推进，随着集成电路业务需求持续增长，公司的领先优势将持续扩大。紫光国微在投资者调研中也表达了对于未来行业乐观态度，其表示，近几年特种集成电路行业下游需求爆发，行业仍处于高景气周期，市场空间巨大。

既有券商的积极推荐，也有知名投资人的重点布局，哪些2月金股有望在后市“杀出重围”、脱颖而出？我们对此也将持续关注。

（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）