财联社（上海，编辑马兰）讯，美国证券交易委员会的《上市公司气候数据披露标准草案》，要求上市公司披露与气候变化及其温室气体排放相关的风险。该提案还未正式落地，但已通过投票，进入两个月的公众意见征询期。

气候披露已是大势所趋，届时美股的投资逻辑可能会跟着改变，有人欢喜有人忧愁，输赢的赛跑已经开始。

长期的赢家

SEC的气候草案，不会成为上市公司硬性的营业指标，但会变成影响投资人决策的重要因素。

配合拜登政府的气候政策，未来公司在碳排放和环境保护上的努力，将不再只是衡量社会责任与道德感的一环，而直接与那些显性/隐性的碳定价、资产搁浅风险、社会经营许可与员工留存度相关联。

这样一来，未来的故事就变成了上市公司需要量化的指标，投资人可以清晰透明地知道公司与环境政策之间的相容度，从而作出各自的判断。

显然，已经着手控制碳排放的公司可能会领先一步。

其次，气候草案还将给许多公司带来新的业务，如合规专业人士和软件服务业者。

碳排放如何量化显然需要专业人士来进行操作，气候风险分析公司Jupiter的首席执行官Sorkin表示，公司将需要具备专业知识的顾问和审计师，包括保险和管理资讯领域的许多知名人士。

另一个占便宜的就是可以自动化碳核算和碳报告的公司。“碳会计”将会成为美股披露中的重要组成部分，能率先吃下这个“螃蟹”的公司可能是未来这个行业的话语权拥有者。

就像金融服务公司在财务会计中的角色一样，碳会计也会迎来属于它的“四大”。

从输家中撤退

碳排放量高者，是草案第一波打击的对向。制造业、化工业、水泥、造纸等所有能源密集型行业都在此列。

但打击并非致命。这些行业受限于产业属性，天然具有高排放的问题，大众对此已有普遍认知。

商业咨询公司Insight Sourcing Group的可持续发展副总裁Owens表示：人们不会期望他们能够突然脱碳。我们希望透明度，围绕这一点作出决定，我们想知道他们是否有着手解决问题的计划。

另一些潜在输家，就是拥有复杂国际供应链的公司。

根据目前的草案，上市公司需要披露三个范围的碳排放量，一是直接排放量，二是电力及使用其他能源造成的排放量，三是公司供应链的间接排放。

而第三个相对于其他两项更加难以跟踪，且难以验证。

ISN高级总监Schloesser表示：供应链更加复杂的行业，尤其是那些以来国际供应商（服装、制造、制药）的行业，在短期内将面临更多挑战，最终可能将部分供应链或制造业务带回国内供应商手中。

而投资人已经开始撤退。例如，学生抗议促使大学捐赠基金从化石燃料投资中撤离；加州公共雇员养老基金（CalPERS ）等主权财富基金和养老基金也已从烟草股中撤资。

“尽管他们可能在短期内受到了回报的影响，但从长远来看，他们这样做是在降低风险，”乔治城大学金融学教授Aggarwal说。

当然，SEC这份草案的阻力依旧不容小觑，前几日德克萨斯州审计长对金融机构减持或退出化石燃料的询问函，就将加剧各方对草案的拉扯。

老牌能源州与美国环境改革之间，还有一场战争，只是不知道这一次会是谁以什么方式妥协。