红周刊 主持人 | 尹星

创业板行将见底

主持人：虎年来得纷乱，有人为玫瑰歌唱，有人为仙茱倾倒，也有沉默如大地的群体，把目光投向零落成泥的花蕊。玫瑰耀目，终是尘世欢娱，花蕊残败，却是苍生之本。海子的诗句在天际回荡，“姐姐，今夜我不关心人类，我只想你”。一方世界，两样悲欢，看透红尘，也就看懂了市场。两大指数背离所折射的，分明是世情百态。还记得去年十一月份小泛说上证50又到定投时，这让我想到了2019年12月，假以时日，是否上证50也会有一波趋势性的机会呢？

泛舟：你讲话的内容几乎无懈可击啊，确实需要假以时日。毕竟又不是大仙，能算出指数何时能到什么点位。只是根据大环境及整体估值进行对比，结合自己二十多年的市场经验判断。

主持人：行！说重点吧，指数后面怎么看？

泛舟：在春节前线上交流会的时候我也详细介绍了上证50的事，去年12月份也在栏目里简单聊过。去年11月可以开始定投，但大概率不是最低点。无论从调整的幅度及周期上来看，都没到位，我理想中最终调整的点位应该在2800点左右，周期在今年3月左右。目前来看，周期快到了，幅度还差点。但这些都不会阻碍定投的开展，投资者应该看大趋势，而不是每天盯着最低点。再说了，即便你十一月定投50，至今总体回撤也能控制在2%以内。当下看，除了期货管理外，其他任何投资模式都比不过11月开始定投上证50。

主持人：定投是一种适合绝大多数人的投资方式，包括小泛十月份给的躺赢，最近已经触发了两次投资信号，当时很多人为你捏把汗，总觉得跌不到那么便宜的价格。

泛舟：人都挺有意思的，之前怕不跌，现在怕跌。预期随着持仓变，而不是恒定资产价值的锚变化。大多数人持仓是随着情绪变的，情绪是跟随涨速榜及自己所谓的多年投资经验来的。大多数人想在投资上赚到钱，就必须找大方向，大趋势，随后在一轮震荡趋势中完成布局，耐心等待就可以了。躺赢就是在这种逻辑下诞生的，跟着信号来就行了，2022年是一次千载难逢的布局时机，好好把握，别浪费。

主持人：那除了上证50呢？其他指数怎么看？

泛舟：眼下最强的依次是上证50、中证500和沪指，大周期上来看，中证1000尚未破位。近期最弱的就是创业板指数，这与联储加速收水有直接关系。从技术层面来看，短期创业板也快见底了。

主持人：是吗？目前还是单边下跌哦？

泛舟：这不在这里就应该知无不言言无不尽吗？这只是我一家之言。周期上看，应该在十个交易日内见底，随后会出现一次比较像样的反弹。但人气想回到去年十一月的状态就必须有“魂”出现，否则就还是那几个板块轮动反弹，10CM继续表现占优，没办法，谁让10CM不断有“魂”出现呢。

主持人：明白了，短期市场会给大伙喘口气，长期看，今年是一次非常好的布局机会，中期泛舟看出啥端倪了，记得在这里畅所欲言啊！

泛舟：必须的！

注意“自下而上”去选择品种

主持人：虎年开局不错，但是随着市场逐步接近3500点整数关口，市场又开始出现明显分歧，看起来2月行情也没那么简单。

海风若雨萧萧：最近10年的2月行情，除了13、16和18年外，都是红盘报收的，这当然与春季行情特性有关。今年环境有些特殊，属于“外紧内松”，所以就存在一个内、外部政策和多空双方力量角力的过程。本周前半段，单看指数还可以，但是从成交量看，没有一天超过万亿，属于典型的缩量反弹格局，而且还留下了一个3361点—3407点的月线缺口，这种缺口一般是必补的。

主持人：节前萧萧提示过投资者，要多关注“性价比”，回避高估值赛道股。

海风若雨萧萧：市场环境主要看茅哥和宁哥，前者代表消费属性的一线蓝筹，后者代表成长属性科技制造，本周这两位大哥市场表现也都看得到，所以这里的反弹明显有点虚。最新的海外数据显示，通胀再创新高，随之而来的，美债突破2%整数口，市场外部压力陡增。

主持人：不过国内高频数据显示社融回暖，政策面宽松正在“加力”阶段。

海风若雨萧萧：现在其实和2021年初抱团消费蓝筹瓦解差不多，只不过主角从“茅”换成了“宁”。

主持人：有市场观点认为，都是赛道惹的祸。

海风若雨萧萧：我并不这么看。新能源赛道没什么问题，只不过2021年涨得多，估值比较贵而已，现在市场去挖掘低位的农牧养殖、数字概念、大基建甚至包括地产、银行，应该属于“均值回归”行情，也是一个市场再平衡过程。随着加息落地，美债收益率和通胀见顶，市场风格再度变化是必然的。2021年2月那一轮蓝筹抱团瓦解，以白酒板块为例，虽然“茅五泸”没有一家创新高的，但是白酒板块中创新高的有“舍、水、鬼”等个股，相信新能源板块亦是如此，投资者更应该注意“自下而上”去选择品种。

指数上半年难有太大作为

主持人：本周指数连续反弹，怎么看后续发展？

骄阳：其实准确地说，是上证指数反弹，深圳指数低位震荡，创业板指数持续下跌。上证指数走得好，是因为资金进攻了银行、基建、保险、券商这种低估值品种。另外2个指数的调整，真正反映了市场，大多数个股趋势依然偏弱。这其实反映了今年资金的思路，因为外部缩表的必然性，导致对赛道成长股估值下调的预期明显存在，这反映到股价上就是一种压制。正常情况下，目前不少成长股的估值可能合理了，具备重新上涨的潜力。但因为缩表，钱可能更值钱。所以看起来合理的估值可能还是相对高估了。所以资金不敢贸然去接成长股。但是低估值品种不一样，本身安全垫足够，内部相对宽松，防御性很强。同时这类品种又保有高股息率，退可攻进可守，同时盘子足够大，非常适合大资金进出，这就很适合今年机构资金的操作了。但问题也是有的，就是成长性市场看得清晰，缺乏足够弹性，想要持续大涨难度不小，继续拉升后，必然转为震荡或者调整。届时如果市场依然不能摆脱调整结构，再度被压下来就很自然了。如果资金在蓝筹和成长股之间能够进行切换，那么市场才具有持续攻击的条件。但问题是成长股目前的估值进攻动能还存在很大的疑问。所以指数上半年应该还是很难的，短期超跌反弹可以，3月份以后压力还是很大。

主持人：年前暴跌后，你依然看准数字货币和数字经济，本周除了大基建大蓝筹外，表现最好的就是这2个板块。

骄阳：我觉得它们还会独立表现，甚至有不少个股会独立穿越上半年外部缩表的困扰。数字货币已经涨了几个月了，随着应用场景不断快速拓展，核心中大盘公司的好日子就快来了，真正的好公司或许目前才仅仅是刚开始，可以迟到，但一定不会缺席。

主持人：赛道股你看空了半年，事实证明也确实是对的，今年就完全没有机会了？

骄阳：我觉得肯定有，但是更多机会在于赛道内小市值优质个股上，今年多重视赛道内细分领域的中小盘个股是有很大胜算的。

（本文已刊发于2月12日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）