财联社（济南，记者 方彦博）讯，代糖赛道依旧火热，引起资本觊觎，随着资本的加入，赤藓糖醇生产企业纷纷扩张产能，行业竞争趋向激烈。

山东某甜味剂行业资深人士对财联社记者表示，当前赤藓糖醇的主要消费市场在欧美，在大规模的产能扩张下，赤藓糖醇行业今后有可能将面临产能过剩的问题。但未来国内市场仍有可观的增量空间，具备规模优势的企业有望在行业竞争中笑到最后。

据悉，赤藓糖醇产品价格目前仍居高位，相关上市公司业绩因此大幅增长。刚刚在创业板上市的三元生物（301206.SZ）方面介绍，目前赤藓糖醇市场供不应求，公司几乎都是坐等客户上门求货。

代糖赛道火爆 赤藓糖醇领跑

当前，低糖少糖在食品饮料行业已成为一种“不可逆”的趋势，代糖类产品的终端需求不断增长。作为健康、0热量天然代糖的赤藓糖醇持续受到消费者尤其是年轻人群的追捧。

相关机构的研究数据显示，2021年，全球赤藓糖醇的需求量约为14万吨且将在今后三年以22.1%的年均复合增长率高速增长。需求的火爆也让产品价格保持了相对较高的位置，记者了解到，2021年赤藓糖醇价格一度飙升至4万元/吨，此后价格虽有所下降，较去年年初的价格仍有超50%的涨幅。

通过相关上市公司的业绩则可以更为明显的窥探出眼下代糖赛道的竞争格局。

记者梳理后发现，在已发布业绩预告的5家A股甜味剂企业中，安赛蜜和三氯蔗糖龙头金禾实业（002597.SZ）全年业绩最高增长60.05%；甜菊糖生产商晨光生物（300138.SZ）和莱茵生物（002166.SZ）全年业绩增长不超过38.94%和50.02%。

与此形成鲜明对比的是，2家以赤藓糖醇为主要产品的甜味剂企业的业绩增长则明显更强劲。其中，保龄宝（002286.SZ）全年盈利1.9亿元-2.1亿元，同比增长达281.05%-321.16%；而根据三元生物预计，公司2021年营收15.7亿元-16.7亿元，同比增长100.96%-113.07%；净利润4.9亿元-5.4亿元，同比增长111.96%-132.63%。

此外，记者注意到，在大宗商品疯狂提价的2021年，不少甜味剂企业都出现了毛利率下滑的情况，但赤藓糖醇的毛利率不降反升。财务数据显示，三元生物的赤藓糖醇产品近年来的毛利率始终保持40%之上，去年前三季度反而以44.04%毛利水平创下历史新高；保龄宝去年中报显示的糖醇产品毛利水平也创下近10年新高。

三元生物相关人士向记者介绍，由于产品需求火爆，公司几乎都是坐等客户上门求货，同时公司通过与客户协商对产品订单价格进行提升，转嫁了原材料上涨的影响，使毛利率维持在较高水平。

产能博弈初见端倪

产品的抢手必然引起资本的觊觎和产业的扩张。

公开资料显示，2020年以来，三元生物、保龄宝、丰原药业（000153.SZ）和华康股份(605077.SH)等上市企业都在试图通过扩产或新建的方式涉足赤藓糖醇领域，合计新建产能超过10万吨。此外，诸城东晓生物科技有限公司、玉锋集团等非上市公司也有投资新建赤藓糖醇项目的计划。

不少行业人士表示，目前的赤藓糖醇主要消费地仍在欧美等发达国家和地区，国内市场仍有较大的增长空间，但行业内如此大规模的产能扩张势必会导致这场甜蜜盛宴向着甜蜜战争的方向发展。

那么谁将在这场甜蜜战争中占据“C位”呢？一位甜味剂行业山东地区经销商在接受记者采访时表示，在甜味剂行业内有一个不争的共识，谁拥有产能优势，谁就将成为最后的赢家。

该人士介绍，在甜味剂行业，由于产品在下游的成本占比较低，客户最看重的往往不是价格而会更多的考虑品质和安全，且甜味剂多是通过经销商渠道销售，客户的获取也需要以资质和规模作为前提。同时更大的规模也意味着更低的成本，企业的盈利能力也就更强。