红周刊 | 赵文娟

在《红周刊》此前发表的《同星科技劳务外包做法异于同行，“伪高新”企业性质嫌疑难消》文章中，记者曾分析了同星科技劳务用工的问题，提到其使用劳务外包的用工模式与同行相比明显不同，其行为很可能是为了规避劳务派遣相关法律义务，此外，还提到同星科技招股书披露的研发人员数量存在疑点，公司的资质很可能不符合高新技术企业标准。除了此前文章提到的问题，其实若对招股书披露的财报数据做进一步核算，可发现其销售、采购、库存方面的数据均存在一定的财务勾稽异常，进而让人怀疑其为了达到上市的目的，可能装饰了自己的财务数据。

营收数据勾稽异常

招股书披露，报告期内（2018年至2020年上半年），同星科技营收和业绩均保持了增长态势，经营现金流净额在2018年至2020年均保持了净流入，账上的货币资金也有数千万元，表面上看，整体经营情况还是相对健康的。然而奇怪的是，若通过财务核算方式进行分析，可发现其报告期内持续增长的营收或有虚增的可能性。

2019年，同星科技的主营业务收入为38079.43万元，同期的合并现金流量表中的“销售商品、提供劳务收到的现金”为19784.65万元，资产负债表中的影响现金流的预收款项和合同负债合计（140.92万元）相较2018年同类项减少了125.22万元。在不考虑增值税影响的情况下，将三者数据进行勾稽，则发现2019年至少有18169.56万元营收未收到现金流入，理论上，这部分差额需要在资产负债表中体现为当期经营性债权的增加。

可事实上，2019年同星科技的应收款项融资、应收账款（含坏账准备）、应收票据合计为25596.17万元，仅相比上一年年末相同项数增加了4534.78万元，与理论应增加的18169.56万元债权要少13634.78万元。

2020年情况类似，当年公司的主营业务收入为45999.61万元。合并现金流量表中当年“销售商品、提供劳务收到的现金”为22837.92万元。同期预收款项和合同负债为182.80万元，较2019年对应项目新增41.88万元，剔除该影响后，与2020年营收相关的现金流入了22796.04万元。在不考虑增值税影响的情况下，将其与同期主营业务收入勾稽，则2020年应至少有23203.57万元的营收未收到现金，理论上，该部分差额应体现为当期经营性债权的增加。

事实上，2020年同星科技的应收款项融资、应收账款（含坏账准备）、应收票据合计为34827.54万元，相比上一年年末相同项数仅增加了9231.37万元，比理论值应增加额要少13972.20万元。

连续两年的营收数据都出现较大勾稽异常，这让人不得不怀疑该公司营业收入数据的真实性，即使是考虑到票据背书的情况，仍难以打消对其收入存在虚增的怀疑。值得一提的是，上述结果还是在未考虑增值税影响下的差异，若考虑增值税的影响，差额还将会更大。

不合理的采购数据

除了营收方面数据存在异常，同星科技的采购数据同样存在较大的异常。

招股书披露，同星科技2019年和2020年向前五大供应商采购原材料的金额为12185.98万元、14882.14万元，占采购总额的比例为50.99%、47.23%，由此推算出当期公司原材料的不含税采购总额约为23898.76万元、31509.93万元。

在合并现金流量表中，同星科技2019年“购买商品、接受劳务支付的现金”为5067.94万元，同期预付款项为108.08万元，较2018年末减少32.48万元。剔除该影响后，则公司2019年与采购相关的现金支出为5100.42万元。若先不考虑公司的采购增值税情况，就将未含税采购额与现金支出相勾稽，可发现2019年未含税采购金额比现金支出多出18798.34万元。理论上，该部分应体现为经营性债务的增加。

可是同星科技2019年的应付账款及应付票据合计13059.84万元，较上期末相同项目的增加额为3354.96万元，与理论应增加额相比少了15443.38万元。

2020年情况类似。同星科技2020年“购买商品、接受劳务支付的现金”为9424.78万元，同期预付款项为118.6万元，比2019年末预付款项新增10.52万元。剔除该影响后，则2020年与采购相关的现金支出为9414.26万元。先不考虑公司的采购增值税情况，将未含税采购额与现金支出相勾稽，则2020年未含税采购金额比现金支出多22095.67万元。理论上，这部分应体现为经营性债务的增加。

可事实上，同星科技2020年的应付账款及应付票据合计为23825.86万元，比上期末相同项目新增了10766.02万元，与理论应增加额相比要少11329.65万元。

上述结果仍然是未考虑增值税影响下的差异，若考虑增值税的影响，差额将更为明显。

存货数据无法匹配

此外，《红周刊》记者进一步研究还发现，同星科技的存货数据也有一定的偏差。

据招股书，2019年至2020年，同星科技营业成本中的直接材料消耗金额分别为22087.01万元、27227.50万元，比同期不含税采购金额分别少了1811.40万元、4311.15万元，这意味着公司2019年和2020年的存货相关项目有所新增才对。

查看同星科技存货构成，其2019年和2020年存货中的原材料分别为1748.68万元、2115.70万元，分别较上期末增加了5.82万元、367.02万元，同期公司在产品、库存商品、发出商品、委托加工物资分别合计为4651.01万元、5985.01万元。按照2019年和2020年直接材料占营业成本比重分别为78.59%、78.41%进行估算，则2019年和2020年公司在产品、库存商品、发出商品、委托加工物资中所含的原材料分别为3655.23万元、4692.85万元，其中2019年较上期末减少了229.22万元，2020年则增加1037.62万元。因此存货中原材料合计增加额分别为-223.40万元和1404.64万元。

很显然，这两年的存货新增原材料金额明显与上述理论新增数据不符，与理论应增加额分别有2034.80万元、2906.51万元的差异。即使我们考虑到公司在2019年和2020年用于电的采购金额分别为435.67万元、497.80万元的影响，偏差依旧很大。

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（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）